浙江医药(600216.SH)作为一家领先的医药生物和化学制药企业,其维生素业务即将迎来反弹,利润释放在即。从需求端来看,随着新一轮猪周期的开启以及海外需求的恢复,维生素添加剂的需求前景乐观。尤其值得注意的是,维生素A/E在2024年的出口量均有所增加,显示了需求端的良好态势。供给端方面,由于历史上的维生素品种涨价往往源于供给端的收缩,当前维生素A/E市场的良好格局以及厂商长期受损的毛利率使得涨价动力强劲。此外,维生素E进入了大面积检修期,加上海外龙头企业的事故频发,这些因素共同推动维生素A/E价格持续增长。截至2024年8月12日,维生素A和E的价格分别较2023年末的低点上涨了208%和172%。由于维生素业务在2021年约占公司收入和毛利润的48%和56%,随着价格回升,预计将显著带动公司2024年下半年的业绩增长。

    另一方面,维生素D3近期价格出现暴涨,8月12日的价格较5月初提升了351%,显示出供不应求的局面。浙江医药拥有约800吨的维生素D3产能,因此有望从中受益。

    除此之外,浙江医药的制剂管线丰富,包括奈诺沙星、万古霉素等产品持续放量,借助集采渠道有望实现收入增长。特别是苹果酸奈诺沙星胶囊,2023年的销售量实现了快速增长。而万古霉素在美国市场也开始放量销售。

    在创新药领域,尽管短期内面临一些挑战,但子公司新码生物的抗体偶联药物ARX-788已经完成了临床三期研究,并达到了预设的有效性标准,即将上市。同时,其他新药管线也在稳步推进中。

    基于以上分析,预计浙江医药2024至2026年的收入分别为94.8亿、100.9亿和108.5亿元人民币,归母净利润分别为10.52亿、12.01亿和13.47亿元。对应2024至2026年的PE估值分别为14.4倍、12.6倍和11.2倍。鉴于短期维生素A/E业务涨价以及新品种的持续释放,加之长远丰富的创新药管线,首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是,原材料成本上涨、新药研发风险以及抗生素需求波动等因素可能带来一定风险。

    华海清科近期发布了2024年半年报, 上半年公司实现收入14.97亿元, 同比增长21%; 归属于母公司股东的净利润为4.33亿元, 同比增长16%; 扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为3.68亿元, 同比增长20%。尽管毛利率保持平稳, 但由于较高的股份支付费用导致销售、管理和研发费用的增长快于营业收入, 进而使得净利润的增长略低于收入增长。第二季度, 公司收入达到8.16亿元, 同比增长32%, 归母净利润为2.3亿元, 同比增长28%。

    公司CMP设备竞争力持续增强, 第500台12寸CMP设备成功出货, 标志着产品质量获得市场高度认可, 并为晶圆再生和耗材业务创造了更大的发展空间。此外, 公司开发了Versatile-GP300减薄抛光一体机, 在2023年获得了多家头部客户的批量订单。12英寸晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300也已送往国内头部封测企业进行验证。

    围绕CMP技术, 公司正构建一个多元化的产品矩阵, 包括减薄机、划切机、清洗机、供液系统、膜厚检测以及晶圆再生和耗材维保服务, 旨在打造一个平台型的战略布局。其中, 面向第三代半导体的新款CMP设备Universal H300已经实现小批量出货, 并预计在下半年进行客户验证。此外, 清洗机、划切机等设备也在多个客户处进行验证, 供液和膜厚检测设备则已获得重复订单。公司还通过增资芯嵛半导体持有其18%的股权, 支持其离子注入机的研发。

    鉴于人工智能(AI)的发展趋势, HBM和先进封装技术的需求预计将增加, 华海清科作为HBM和先进封装的关键设备供应商, 将从中受益。为此, 公司计划在上海建立集成电路装备研发制造基地, 投资总额不超过16.9781亿元, 用于扩大现有产品的产能并开发新产品, 项目建设周期预计为24个月。

    分析师预测, 华海清科2024年至2026年的净利润将分别达到9.9亿元、13.5亿元和16.8亿元, 对应的市盈率分别为33倍、24倍和19倍。考虑到公司在CMP领域的领先地位以及多元化产品组合的潜力, 分析师维持对该公司的“买入”评级。然而, 报告也指出存在行业景气度下降、研发进展缓慢及客户拓展不力等风险。

    上海机场于2024年8月16日发布了2024年中报，显示2024年上半年公司营业收入达到60.64亿元，相比2019年和2023年同期分别增长了11%和25%；归母净利润为8.15亿元，扣非归母净利润为8.05亿元，相比2023年同期分别增长515%和647%。2024年第二季度，公司营业收入为30.34亿元，同比增长12%，环比增长0.16%；归母净利润为4.29亿元，扣非归母净利润为4.23亿元，环比分别增长11.24%和10.63%。经营方面，2024年上半年浦东机场的旅客吞吐量恢复到了2019年同期的96%，航班量则恢复到了101%。虹桥机场的旅客吞吐量同比上涨17%，航班量同比上涨4%。此外，2024年上半年公司实现了3.60亿元的投资收益，免税合同收入为6.48亿元。中期，公司计划向全体股东每10股派发1.0元现金红利（含税），总计派发2.49亿元（含税），中期现金分红比例为30.54%。考虑到免税市场的变化以及公司相关免税协议中扣点率的调整，预计2024-2026年归母净利润分别为20.52亿、26.67亿和34.15亿元。由于虹桥、浦东两机场合并后公司资源整合能力增强，国际航线恢复趋势明确，因此维持对该公司的“买入”评级。但也提醒注意宏观经济下行风险及航空及非航业务恢复不及预期的风险。

    长虹美菱近期发布了2024年上半年业绩报告，数据显示公司在报告期内实现收入149亿元，同比增长17%；归母净利润达到4.15亿元，同比增长16%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.3亿元，同比增长13%。第二季度收入为90亿元，同比增长15%；归母净利润为2.6亿元，同比增长10%；扣非后归母净利润为2.5亿元，同比下降11%。总体来看，归母净利润超出市场预期。

    从收入角度来看，内销冰箱业务的增长有所放缓，主要原因是行业销售不旺以及库存较高。不过，其他业务如空调和冰箱的外销业务继续保持着第一季度的增长势头。具体而言，预计第二季度的整体增长率为15%，其中空调业务增长超过20%，冰箱业务增长约10%，洗衣机业务增长超过20%。

    利润方面，虽然成本受到铜价和海运费用上涨的影响，导致第二季度毛利率下降至10%，但公司通过收入的扩张、减值准备和公允价值变动的优化以及降低费用等措施，成功带动了利润的回升。此外，政府补贴也为公司带来了额外的收益，公允价值变动和信用减值减少也贡献了一定的利润增量。销售和管理费用的持续优化进一步提升了公司的盈利能力。

    展望未来，分析师预计长虹美菱2024年至2026年的收入分别为277亿、306亿和335亿元，对应的年增长率分别为14%、11%和9%；归母净利润分别为8.1亿、9.3亿和10.8亿元，同比增长率分别为9%、16%和16%。基于当前的市场情况，公司维持买入评级，认为尽管利润率会受到外部环境的影响，但公司持续推进的成本控制和效率提升措施将有效对冲这些压力。

    需要注意的风险包括房地产竣工情况、空调业务增长不及预期、原材料价格波动、外销市场表现不佳、汇率波动以及研究报告信息更新不及时等。

    华海清科(股票代码：688120.SH)作为国内CMP设备领域的领军企业，在2024年上半年展现出稳健的增长态势。期内，公司实现营业收入14.97亿元，同比增长21%；归母净利润达到4.33亿元，同比增长16%。特别是在第二季度，营收和净利润分别同比增长32%和28%，表现出强劲的增长动力。这主要得益于CMP设备市场份额的持续扩大以及关键耗材与维保服务等业务的逐步放量。同时，晶圆再生及湿法设备等新产品的收入也在逐步增加。

    公司不仅在CMP设备领域保持着领先地位，还在积极拓展包括减薄、划切、清洗和量测在内的多种半导体制造设备。例如，公司推出的Universal H300 CMP机台已实现小批量出货，并且12英寸超精密晶圆减薄机已获得多家头部企业的批量订单。此外，公司正加快多地生产基地的建设，旨在扩大生产能力。在北京和天津的项目进展顺利，预计都将于2024年底竣工验收，而近期在上海的投资计划将进一步增强公司的研发和生产能力。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计2024年至2026年间，华海清科的营收将分别达到33亿、44亿和55亿元，归母净利润则预计分别为10.1亿、13.7亿和16.7亿元。尽管面临一定的风险，如晶圆厂扩产进度可能不及预期以及CMP设备市场竞争加剧等问题，但华海清科凭借其在CMP设备领域的稳固地位以及不断拓展的产品线，仍被看好能够持续增长。因此，维持对华海清科的“买入”评级。

    2024年8月16日，某公司公布了其2024年上半年财务报告，显示上半年实现营业收入61.7亿元，同比增长16.3%；归母净利润达到8.9亿元，同比增长26.6%。其中，第二季度（Q2）实现营收35.1亿元，同比增长12.1%；归母净利润5.2亿元，同比增长8.7%，整体业绩符合市场预期。从具体业务来看，线圈类产品收入增长迅速，特别是变压器产品的收入增长显著，为公司带来了主要的增量。此外，公司各类产品的盈利能力也有所提高，毛利率普遍上升。海外市场方面，公司采取了设备销售和EPC总包相结合的方式，有效提升了海外收入和毛利率。报告期内，海外业务收入达15.1亿元，同比增长40.0%，占总收入的比例提升至24.6%。同时，公司加大了市场开拓力度和研发投入，导致销售、管理和研发费用率有所上升。然而，经营活动现金流净额同比增长873.4%，达到1.1亿元，主要得益于销售商品收到的现金增加。展望未来，公司在国内外电网投资加速以及海外电力设备需求持续增长的大背景下，预计各类产品收入将持续增长。预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到156.14亿元、191.9亿元和233.5亿元，同比增长25%、23%和23%；归母净利润将分别达到20.6亿元、25.6亿元和31.3亿元，同比增长32%、24%和26%。目前公司股票现价对应的PE估值为25/20/16倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括投资及海外市场拓展不及预期、原材料价格上涨及行业竞争加剧等。

    请务必阅读正文之后的重要声明部分。北特科技于2024年8月14日发布了2024年半年度报告，显示上半年实现营业收入9.70亿元，同比增长14.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比增长101.60%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润0.32亿元，同比增长143.72%。从收入端来看，公司业务结构持续优化，底盘精密加工和轻量化等新兴业务保持了高速增长态势。具体而言，2024年上半年底盘业务收入达到5.71亿元，同比增长15.70%；精密加工业务收入1.15亿元，同比增长60.83%；轻量化业务收入0.68亿元，同比增长36.09%；空调压缩机业务收入2.16亿元，同比下降3.39%。底盘精密加工业务持续获得来自博世、采埃孚、耐世特等头部Tier1客户的订单，在产能逐步释放的背景下保持了较高的增长速度。从利润端来看，规模化效应与内部管理能力的增强推动了利润率水平的不断提升。2024年上半年毛利率达到19.20%，同比提升了1.46个百分点；净利率达到3.91%，同比提升了1.79个百分点。费用方面，期间费用率为14.89%，其中销售费用率上升至3.03%，管理费用率下降至5.26%，财务费用率下降至1.49%，研发费用率上升至5.11%。在汽零业务领域，公司继续深耕转向、减振、刹车等底盘核心安全部件，并不断扩大市场份额，同时也在向更高毛利率的高精密零部件扩展。此外，公司在机器人业务领域也取得了进展，持续配合客户进行丝杠零部件的样件生产，并重点建设人形机器人的相关生产线。

    2024H1业绩符合预期，机器人业务加速推进。北特科技（603009.SH）的总股本为359百万股，流通股本为338百万股，市价为16.82元，市值为6,033百万元，流通市值为5,692百万元。根据中报数据，分析师预计2024年至2026年的营业收入将分别达到21.73亿元、27.48亿元和35.37亿元，同比增长率分别为15.50%、26.47%和28.70%；归母净利润预计分别为0.75亿元、1.14亿元和1.69亿元，同比增长率分别为47.40%、51.50%和49.09%。按照2024年8月16日的收盘价计算，公司当前市值为60.33亿元，对应的2024年至2026年PE分别为80.47X、53.11X和35.62X。因此，维持对该公司的“增持”评级。

    然而，需要注意的是，该公司面临的风险包括下游客户海外拓展不及预期、人形机器人发展趋势不及预期、商誉减值以及研究报告使用的数据可能不够及时更新等风险。

    公司发布2024年半年报显示，2024年上半年公司实现营业收入15.75亿元，同比增长5.82%，归母净利润3.56亿元，同比增长6.37%，扣非净利润3.25亿元，同比增长9.93%。从季度表现来看，2024年第二季度公司实现收入7.14亿元，同比增长8.70%，归母净利润1.37亿元，同比增长5.08%，扣非净利润1.16亿元，同比增长16.06%。这主要得益于呼吸道、慢性疾病等常规业务的持续复苏，使得公司单季度业绩呈现出良好的增长趋势。

    规模效应驱动下，公司盈利能力稳步回升。2024年上半年，公司销售费用率下降至20.22%，同比下降0.98个百分点；管理费用率为6.82%，同比下降0.32个百分点；财务费用率为-0.37%，同比增加0.53个百分点；研发费用率为12.53%，同比减少0.29个百分点。期间费用率的持续优化使得公司毛利率达到64.34%，同比提升0.79个百分点，净利率为22.75%，同比提升0.39个百分点。

    2024年上半年，公司在慢病、传染病、毒品检测、优生优育等核心检验领域持续丰富产品组合，深化国内外市场开拓。慢病检测方面，上半年收入7.62亿元，同比增长6.14%；传染病检测方面，上半年收入4.81亿元，同比增长12.50%；毒品检测方面，虽然收入为1.39亿元，同比下降15.02%，但公司正采取措施应对竞争压力，未来有望维持稳健增长趋势；优生优育检测方面，上半年收入1.56亿元，同比增长16.92%。

    综上所述，预计公司常规业务将持续恢复，预计2024-2026年营业收入分别为33.27、41.27、51.34亿元，同比增长20%、24%、24%；预计归母净利润分别为6.58、8.09、10.02亿元，同比增长35%、23%、24%。当前股价对应的2024-2026年PE约为17倍、14倍、11倍。鉴于公司是国内POCT行业的领导者，疫情后常规业务加速恢复，长期有望在新产品的驱动下保持高成长性，维持“买入”评级。需要注意的是，存在新产品研发、注册及认证风险，政策变化风险，汇率变动风险等。

    请务必阅读正文之后的重要声明部分。华旺科技2024年上半年财报显示，公司实现营业收入19.47亿元，同比增长4.59%；归母净利润为3.02亿元，同比增长28.06%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.74亿元，同比增长24.47%。分季度来看，第一季度和第二季度的营业收入分别为9.52亿元和9.95亿元，同比增长4.15%和5.02%；归母净利润分别为1.47亿元和1.55亿元，同比增长36.59%和20.92%；扣非后的归母净利润分别为1.45亿元和1.29亿元，同比增长49.95%和4.53%。上半年其他收益显著增加，从去年同期的0.31亿元增长至0.76亿元，增幅达0.45亿元，主要是由于政府补助的增加。

    装饰原纸业务继续保持增长态势，上半年实现营业收入15.4亿元，同比增长6.1%。而木浆贸易业务则实现营业收入3.82亿元，同比略有下降0.8%。从区域分布上看，中国大陆地区实现营业收入15.3亿元，同比增长3.5%；海外市场实现营业收入4.2亿元，同比增长8.6%。这意味着海外市场的营收占比相比去年提升了0.8个百分点，达到21.6%。

    盈利能力方面，2024年上半年公司的毛利率同比增长2.17个百分点至18.65%，销售净利率同比增长2.88个百分点至15.52%。期间费用率为4.54%，同比增加了1.7个百分点。其中，销售费用率增加0.09个百分点至0.64%，管理费用率增加0.71个百分点至4.33%，研发费用率增加0.56个百分点至3.06%，财务费用率增加0.89个百分点至-0.43%。第二季度毛利率为17.19%，同比下降1.61个百分点，环比下降2.97个百分点；销售净利率为15.61%，同比增加2.08个百分点，环比增加0.19个百分点。

    现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元，较去年同期增长了103.68%。经营现金流与经营活动净收益的比值为73.55%，销售现金流与营业收入的比值同比增加10.92个百分点至121.59%。运营效率方面，2024年上半年净营业周期为77.18天，同比增加22.61天；存货周转天数为111天，同比增加19.13天；应收账款周转天数为50.91天，同比增加4.34天；应付账款周转天数为84.93天，同比增加0.85天。

    值得一提的是，华旺科技首次进行了中期分红，每股派发现金红利0.42元（含税），股利支付率为64.49%，年化股息率超过6%。分析师认为，随着公司在海外市场的发展，逐步与国际头部客户建立了稳定的合作关系，华旺科技有望成长为国际装饰原纸行业的领导者。因此，尽管下调了2024-2026年的盈利预测，但仍维持对公司的“增持”评级。预计这三年的归母净利润分别为6.1亿元、7亿元和7.6亿元，对应的PE分别为9倍、8倍和7.5倍。需要注意的风险包括原材料价格大幅波动、市场竞争加剧以及渠道拓展不如预期等。

    洁美科技发布了2024年上半年财报，显示公司业绩稳健增长。2024年上半年，公司实现营业收入8.39亿元，同比增长17.75%；归属于母公司股东的净利润达到1.21亿元，同比增长20.88%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长19.64%。毛利率方面，2024年上半年毛利率为36.52%，较上年同期增加3.32个百分点；净利率为14.45%，较上年同期上升0.38个百分点。

    从季度数据来看，2024年第二季度公司营业收入为4.76亿元，同比增长17.66%，环比增长31.04%；归属于母公司股东的净利润为0.68亿元，同比下降1.24%，环比增长27.47%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为0.66亿元，同比下降3.48%，环比增长24.31%。第二季度毛利率为34.45%，较上年同期增加0.65个百分点，但较第一季度下降4.77个百分点；净利率为14.27%，较上年同期下降2.74个百分点，较第一季度下降0.41个百分点。

    公司主营业务包括电子封装薄型载带、电子封装胶带以及电子级薄膜材料。2024年上半年电子封装薄型载带实现收入5.99亿元，同比增长14.5%，毛利率为41.25%，较上年同期提高3.57个百分点。纸质载带继续保持高品质和较高市场份额，第五条电子专用原纸生产线试生产进展顺利，江西生产基地正在进行技术改造以进一步提升产品质量。塑料载带领域，公司加强了半导体封测领域的客户开发并取得进展，新增了精密小尺寸产品生产设备和滚轮机生产线，目前塑料载带生产线已超过80条。

    电子封装胶带2024年上半年实现收入1.26亿元，同比增长29.61%，毛利率为42.27%，较上年同期提高7.55个百分点。为了配合电子专用原纸的扩产计划，公司扩大了胶带产能，年产420万卷电子元器件封装专用胶带的扩产项目年产能已达325万卷，增强了胶带整体配套生产能力。

    电子级薄膜材料2024年上半年实现营收0.72亿元，同比增长18.41%。MLCC离型膜已稳定批量供应给国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户，并在韩日系大客户中推进顺利。此外，公司正在推进光学级BOPET膜及流延膜生产项目的验证和导入，特别是在日韩客户的中高端MLCC应用领域取得了国产替代的进展。流延膜一期项目满产满销，二期项目已于5月份进入试生产阶段，项目达产后流延膜总产能将达到年产6,000吨。

    展望未来，公司预计随着下游需求的回暖，MLCC厂商稼动率有望进一步提升，从而带动公司主营业务的进一步增长。同时，离型膜市场空间广阔，预计超过200亿元，公司在国内市场的稳定供货以及在日韩市场的突破将显著提升公司的营收规模。基于对公司未来业绩的预期，分析师预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为3.36亿元、4.43亿元和5.7亿元，按照2024年8月15日的收盘价计算，对应的PE分别为23倍、18倍和14倍。因此，分析师维持“买入”评级。需要注意的风险因素包括新建产能进度、下游市场需求变化、市场开拓情况以及外部环境波动等。