紫金矿业(601899)研报:公司首次覆盖报告:矿业巨舰乘风远航,优质资源增储远景可期

    紫金矿业作为中国有色金属行业的领军企业之一,在全球范围内进行金、铜、锌、锂等矿产资源的勘探与开发,并涉足冶炼加工和贸易业务。公司凭借其完整的产业链和丰富的资源储量,在全球15个国家及中国17个省市拥有投资项目,铜、金、锌(铅)产量在国内处于领先地位。紫金矿业积极拓展锂矿资源,预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到303.60亿、366.10亿和413.09亿,EPS分别为1.15元、1.39元和1.57元,当前股价对应的PE分别为15.0倍、12.5倍和11.0倍,首次覆盖给予“买入”评级。

    紫金矿业在铜业务板块中,随着卡莫阿-卡库拉铜矿、西藏巨龙铜矿、Timok铜金矿等项目的持续增产,2023年矿产铜产量同比增长11.13%,矿产金产量同比增长20.17%。公司预计2024-2026年矿产铜、矿产金板块将保持高成长性,矿产铜产量增速预计分别为9.98%、12.49%和11.37%,矿产金产量增速预计分别为9.19%、17.48%和6.02%。

    在新能源领域,紫金矿业自2021年起布局了3Q盐湖、拉果错盐湖及湘源硬岩锂矿等锂矿资源,资源储量超过1000万吨碳酸锂当量。公司还受邀主导马诺诺锂矿东北部绿地勘探开发。目前,湘源硬岩锂矿一期已达产,正在推进项目二期落地,3Q盐湖及拉果错盐湖项目也在有序推进中,预计2025年将形成12-15万吨产能,有望成为公司新的业绩增长点。

    紫金矿业的财务摘要显示,公司2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率和ROE均呈现稳步增长趋势。EPS和PE指标也显示公司估值具有吸引力。风险提示方面,需关注原材料价格波动、政策变动以及项目进展不及预期等风险。

    紫金矿业的发展历程显示,公司自1986年成立以来,通过不断并购和自主勘探,已在全球范围内拥有多个重要矿业投资项目。公司管理团队经验丰富,创始人及董事长陈景河在矿产资源勘探和开发领域具有深厚背景。公司营业收入和盈利水平持续稳定增长,2024Q1公司毛利润同比增长6.69%,盈利能力持续改善。

    公司在自主地质勘探方面具有明显优势,通过自主勘探获得的资源量占公司总资源量的大部分。此外,公司在并购资源时具备优秀的择时能力,能够以较低成本获取优质资源。随着公司在铜、金矿项目产量的释放以及锂矿项目的投产,公司经营活动现金流有望进一步增长。

    紫金矿业的铜业务内生外延,未来增长势能强劲。公司通过并购和自主勘探,铜业务营收规模和盈利水平持续提高。公司拥有的铜权益储量和资源量均居全球前列,矿产铜产量增速显著。核心矿山如卡莫阿-卡库拉铜矿、西藏巨龙铜矿等项目持续放量,预计未来公司矿产铜产量将保持高增长。

    卡莫阿-卡库拉铜矿作为世界级超高品位大型铜矿,由紫金矿业实际控制,预计全生命周期铜金属产量可达1627万吨。西藏巨龙铜矿作为世界级超大型斑岩型铜矿,远期年产量有望超60万吨。哈马戈泰铜金矿作为世界级待开发铜金矿,毗邻中国边境,具有显著的增储潜力。朱诺铜矿作为国内稀缺的待开发超大型铜矿,预计年产量近10万吨。紫金矿业在铜矿资源的开发和运营上展现出强大的实力和潜力。

    黄金业务方面,紫金矿业通过并购与技改双重驱动,业务规模稳步提升。矿山业务助推金板块营收高增,短期增量仍然可观。公司并购多个优质金矿项目,金板块产量规模及储量均显著提升。随着公司在黄金领域的不断布局和开发,黄金业务有望成为公司业绩增长的另一重要支柱。

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沪光股份(605333)研报:汽车线束领先企业,国产替代加速

    沪光股份(605333.SH)作为汽车线束行业的领先企业,在国产替代浪潮中展现出强劲的发展势头。公司专注于汽车线束的研发、生产与销售,主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束,覆盖了客户定制化线束、新能源汽车高压线束、电池包线束等多个领域。在汽车智能化和电动化的趋势下,公司凭借其技术优势和丰富的生产经验,成功抓住市场机遇,实现了营收和盈利能力的稳步增长。

    公司2023年实现营收40亿元,同比增长22%,归母净利润达到5410万元,同比增长32%。这一业绩的增长得益于公司在汽车线束领域的深耕细作,以及对新客户和新市场的积极开拓。特别是在新能源汽车领域,沪光股份通过与华为、理想汽车、蔚来汽车等知名品牌的合作,进一步拓展了市场份额。

    在行业端,汽车线束市场随着电动化和智能化的发展,展现出巨大的增长潜力。预计到2025年,全球汽车线束市场空间将超过3300亿元,国内市场空间也将超过1000亿元。目前,国内汽车线束市场主要由外资企业占据,但沪光股份作为自主线束厂的代表,已经在市场中占据了3-4%的份额,并有望借助国产替代的机遇,进一步扩大市场份额。

    公司在产品端不断升级,从低压线束向高附加值的高压、高速线束新品转型,同时加大对高压连接器的布局,推出新产品。在客户端,公司成功配套了多家优质新能源汽车客户,客户结构多元化,前五大客户销售收入占比从2015年的99%下滑至2023年的79%。在产能端,公司持续扩充产能,满足在手订单需求,并通过智能制造与数字化转型,实现降本增效。

    展望未来,沪光股份将继续受益于汽车智能化和电动化的趋势,以及国产替代的加速。预计公司2024/2025/2026年营收将分别达到70.9/89.8/110.2亿元,归母净利润分别为4.6/6.3/8.4亿元。公司将继续推进智能制造和数字化转型,提高生产效率和盈利能力,维持“优于大市”的投资评级。

    然而,公司的发展也面临一定的风险,包括上游原材料价格的波动和下游汽车市场的产销不确定性。为此,公司需要密切关注市场变化,加强成本控制和风险管理,以确保业绩的稳定增长。

    总体来看,沪光股份作为汽车线束行业的自主龙头企业,在技术创新、市场开拓和产能布局等方面展现出强大的竞争力。随着汽车行业的电动化和智能化发展,公司有望进一步巩固市场地位,实现业绩的持续增长。

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儿童保险十大排行榜 其实,市场上有很多少儿专属的产品,足以见得“孩子”在每个家长心中的分量重。 当然,在重疾险市场也不例外,照样有少儿专属产品,少儿专属的有重疾险、意外险、医疗险等等。少儿专属的保险产品,除了投保年龄仅限0-17周岁未成年人群,在保障内容上,也会有所侧重。 比如,在少儿群体中,高发的白血病,少儿专属重疾险,一般会加大赔付力度,直接赔200%保额,还有重症手足口病、严重川崎病等等。 下面,看下能排进前十榜单的,都是哪些产品? 第十名:太平洋金福合家欢(少儿版) 这是一款线下代理人渠道少儿重疾险,能搭配医疗险组合投保,整个保障还是很完善的。 但是基本责任中,没有中度重疾保障。且交费价格偏贵,买个30万保额,一年保费要三四千。 第九名:横琴小飞象重疾 这是一款网销少儿重疾险,自带重疾前30年额外赔60%保额,有20种少儿特疾额外赔120%保额,整体的保障完整度和针对性都还可以。 只是费率上竞争优势不大。 第八名:招商仁和青云卫1号 这款前30年额外赔覆盖轻中重症,保障的力度比较大。 高发的癌症可以额外附加,少儿特疾和罕见病赔付也比较大,10种少儿罕见病赔300%保额。 不过互联网的没有医疗险,需要再补充,也需要留意费率。 第七名:少儿国寿福盛典版 作为国寿的旗舰型少儿重疾险,保障内容还算可以,搭配的小额和百万医疗险,是一大优势。 只是交费上,需要持续交费能力才可以。 第六名:和谐健康喜乐宝宝 这款保障没有什么特别亮眼的地方,但是也没有明显的不足,算是整体保障中规中矩。 第五名:惠馨安2022 这款少儿罕见病赔付力度,都做到了行业最高(目前),少儿特疾赔付还有一定空间。 另外提供了一定可选责任,保障灵活性还可以。 第四名:大黄蜂6号 自带重疾额外赔50%比较好,少儿特定疾病和罕见病也有,交费价格上,有一定优势。 不过如果想附加高发的重疾-癌症额外赔,是没有的。 第三名:复星妈咪保贝新生版 少儿罕见病、特疾赔付力度都做到了行业最高(目前),另外有高发疾病额外赔。保障期也比较灵活。 需要留意的是医疗险的搭配情况。 第二名:少儿平安福 这款可以说是平安的王牌少儿重疾险了,前后经历多次升级,这款除了基本的轻中重症责任,还有15种少儿特定疾病,额外赔100%保额。关键是有完整的医疗险组合,小额医疗优享人生保证续保5年,e生保长期医疗保证续保20年。 不过,自带身故责任,交费价格上,也会比较考验交费能力。 第一名:中荷人寿超级宝宝 这是一款互联网少儿重疾险,最大的亮点在于保费便宜。除了基本的轻中重症,还有少儿特定疾病保障,保障内容并无漏缺。 最长20年的交费期,买30万保额,一年保费不到1000块钱,保费价格有竞争力。 只是有互联网重疾险的通病,没有医疗险搭配一起,要再单独买。 总结: 其实除了少儿专属重疾险,一般的重疾险,少儿也是可以投保的,投保年龄一般是从0岁开始(要求出生满28天或30天)。只是从保障的内容上看,少儿重疾险会对少儿高发重疾,额外赔,这样针对性更好。但是也有部分险种,不仅针对少儿特疾,还有成人特疾额外赔。 查看全部
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重庆农民社保骗保案:虚假劳动关系与养老金停发困境 - 2024年5月,重庆市合川区云门镇的农民通过中介一次性补缴13.8万元社保,希望享受城镇职工养老金待遇,但不到5年养老金停发。
- 2023年9月以来,重庆农民发现自己的劳动关系被推翻,养老金停发。他们承认劳动关系从未真实存在。
- 农民参加城乡居民养老保险年缴费,到龄后每月领取一百多元;而城镇职工养老保险月缴费更多,到龄后可领取一千元左右或更多养老金。
- 2022年3月,《社会保险基金行政监督办法》施行,明确规定虚构个人信息、劳动关系等手段骗取社会保险待遇属于违法行为。
- 重庆农民通过串串(中介)与新疆中泰服务有限公司建立虚假劳动关系,一次性补缴社保费,希望领取更多养老金。
- 串串们收取身份证、户口本复印件和钱,将信息传给上线,上线返回个人养老保险缴费对账单,农民凭此办理退休手续。
- 张华川被称为串串们的上线,她通过朋友、街坊介绍成为社保代缴的中间人。
- 李刚律师曾代理虚假劳动仲裁,帮助农民补缴社保,后来发现是一场虚假诉讼。
- 最高检通报,全国检察机关发现存在虚假诉讼问题,一些违法行为人通过虚假诉讼、劳动仲裁骗取套取国家养老保险金。
- 多地出现骗保案,涉及虚构劳动关系骗取社会保险的判罚。
- 农民们忧心养老金停发,希望处理出现转机。代理律师认为他们属于上当受骗的受害人。
- 社保专家表示,造成系统风险的主要是串串等不法行为,农民本身也应属于受害人。
- 最高检提示,骗取或套取国家社保基金的违法行为将受到行政处罚甚至刑事制裁。
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预定利率一降再降!部分险企或将于6月底停售3.0%增额终身寿险 1. 2023年寿险预定利率从3.5%降至3.0%后,市场预期利率可能进一步降低。近日,某寿险公司因风险管控,计划于6月30日停售3.0%预定利率的增额终身寿险,7月1日起推出2.75%预定利率的2024年新款产品。

2. 此次利率下调是险企主动行为,非监管要求。部分大型保险公司可能在月底下线3.0%预定利率产品,有的已宣布6月30日下架趸交高现价产品。

3. 今年初,因监管要求,一批经代渠道热卖的储蓄险产品已下架。目前年金险预定利率为3%,分红险最低保证利率不超过2.5%,万能险不超过2%。但多数分红险和万能险向客户演示的收益在3%以上。

4. 以一款合资险企分红型增额终身寿为例,年缴10万元,5年回本,15年时单利3.92%,IRR 3.21%,高于预定利率。该产品2月末下架,引发投保热潮。

5. 万能险结算利率也在下调。监管部门要求人身险公司严格落实成本收益匹配原则,中小险企万能险结算利率上限降至3.3%,大型险企降至3.1%。

6. 压降险企负债成本是2023年行业主旋律。监管强调公司主体责任,提升负债质量,防止激进发展。要求产品设计公平合理,科学确定假设,严格执行政策。

7. 压降负债成本是当前环境下必要选择。与3%的保单兑付成本相比,30年期国债收益率低于2.5%,10年期国债收益率创20年新低。一季度末,保险公司资金运用余额29.94万亿元,年化财务投资收益率2.24%,年化综合投资收益率7.36%。
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美联储维持利率不变 预计年内最多降息一次 美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。多数联邦公开市场委员会成员预计今年内或最多实施一次降息。美联储自去年9月以来连续第七次会议维持利率不变。声明中提到,美国经济活动继续稳健扩张,就业增长保持强劲,通货膨胀率在过去一年有所缓解,但仍处于高位。美联储表示,物价水平在实现设定的2%长期目标方面取得了进一步进展。

美联储重申,实现充分就业和物价稳定这两大目标的风险已经趋于更好的平衡。在对通胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前,降低联邦基金利率目标区间是不合适的。美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响,并准备酌情调整货币政策立场。

美联储发布最新一期经济前景预期,维持今明两年美国经济增长预期在2.1%和2%。预计今明两年美国失业率分别为4%和4.2%。通胀预期上调了0.2个百分点,今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.6%,核心通胀预期为2.8%。19名联邦公开市场委员会成员对今年底联邦基金利率目标区间的预测中值为4.9%至5.4%之间。绝大多数官员预计,截至2025年底美联储有望至多实施5次降息。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,虽然近期通胀数据较年初更加有利,但截至目前数据并未给美联储更大的信心来调整货币政策立场。美联储需看到更多良好的数据表明通胀正持续向2%的方向发展。鲍威尔强调,美联储仍高度关注通胀风险,信心未达到降息所需的水平。他还提到,实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长,整个利率路径都很重要,而不仅仅是首次降息。
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