二季度净利润有所承压，但丽江股份（002033.SZ）正积极采取多元化措施应对挑战。上半年，公司实现收入3.85亿元，同比减少1.93%，归母净利润1.12亿元，同比下滑7.22%。其中，二季度净利润同比下滑14%，主要受去年高基数效应、部分长线目的地受到出境游分流影响以及新开酒店等因素拖累。上半年三条索道共接待游客323.67万人次，同比增长7.65%，但毛利率较高的冰川索道客流有所下降，而云杉坪和牦牛坪索道则分别实现了19.97%和79.39%的增长。演艺方面，尽管收入略有下降，但整体表现平稳，而酒店业务收入下滑12.73%，毛利率也出现较大幅度下降。面对外部环境的变化，公司正积极利用核心旅游资源，拓展云杉坪、牦牛坪索道的客流，调整演艺产品的定价策略以适应消费趋势，并努力提升整体运营效率。预计2024年收入同比增长4%，归母利润同比下降9%，剔除泸沽湖英迪格项目的影响后，收入和归母净利润预计各增长1%和4%。公司在推进牦牛坪旅游索道改扩建和泸沽湖演艺剧场等项目的同时，继续保持较高的分红率，2023年分红率达到85%，增强了对投资者的吸引力。

    华旺科技发布了2024年半年度报告，报告显示公司在第二季度实现了收入9.9亿元，同比增长5%；归属于母公司的净利润达到1.6亿元，同比增长21%；扣除非经常性损益后的净利润为1.3亿元，同比增长5%。上半年总收入为19.5亿元，同比增长4.6%；归属于母公司的净利润为3亿元，同比增长28%；扣除非经常性损益后的净利润为2.7亿元，同比增长24.5%。非经常性损益主要包括0.3亿元的政府补助。

    2024年中期，公司计划分红1.9亿元，分红比例为64.5%。如果2024年的分红比例保持不变，则对应的股息率为7%，这进一步加强了公司的价值成长属性。第二季度，公司的订单和出货量均保持高位，预计销量环比有所增长，但由于原材料成本上升和海运费用的影响，单吨盈利略有下降。展望下半年，预计中高端装饰原纸的需求和价格将保持稳定，公司仍有扩产计划。随着钛白粉和木浆价格的回落，预计到第四季度吨盈利将会改善。

    华旺科技始终专注于中高端装饰原纸的生产，其产品在耐晒、耐磨、稳定性和印刷性能方面表现出色，在市场上具有强大的消费引导力和领导地位，持续稳固并提升了其在中高端市场的占有率。随着18万吨特种纸生产线扩建二期项目的投产，预计内外销市场都将得到有效的扩大。同时，公司正在积极应对欧盟的装饰原纸反倾销调查，预计短期内对出货的影响有限，但长远来看，海外市场的发展空间仍然广阔。

    2024年第二季度，公司毛利率为17.2%，同比下降1.6个百分点；销售、管理、研发和财务费用率分别为0.8%、1.6%、3.2%和-0.5%，分别同比上升0.14、0.51、0.12和0.15个百分点；归属于母公司的净利率为15.6%，同比上升2个百分点。毛利率的下降可能是由于成本上涨所致，预计下半年成本压力将有所缓解。

    基于上述情况，我们下调了盈利预测但仍维持“买入”评级。预计2024至2026年归属于母公司的净利润分别为6.3亿、7.0亿和8.0亿元，对应的市盈率分别为9倍、8倍和7倍。需要注意的风险包括主要原材料价格波动、市场需求波动、反倾销政策以及产能投放可能不如预期等。

    图南股份发布了2024年半年报，上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比增长6.07%；归母净利润1.91亿元，同比增长7.11%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长11.38%。二季度单季实现营收3.82亿元，同比增长6.41%，环比增长9.07%；归母净利润1.01亿元，同比增长5.68%，环比增长10.68%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长8.71%，环比增长13.34%。公司的高温合金主营业务稳定增长，IPO募投项目均已建设完成，产能扩大且产销量持续增长。随着下游航空发动机和燃气轮机等应用领域的快速发展，公司的经营业绩和盈利能力有望持续提升。

    2024年上半年，公司的毛利率为38.34%，同比增长1.13个百分点；净利率为26.16%，同比增长0.26个百分点。其中，铸造高温合金毛利率为50.83%，同比增长5.21个百分点；变形高温合金毛利率为30.46%，同比增长1.39个百分点；特种不锈钢毛利率为41.86%，同比增长1.09个百分点；其他合金制品毛利率为13.09%，同比增长0.8个百分点。费用方面，公司期间费用率为8.23%，同比增长1.42个百分点，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.65%/2.82%/-0.11%/4.87%，同比分别变化0.1/-0.52/-0.15/1.99个百分点。

    2024年上半年，公司铸造高温合金实现营收2.79亿元，同比下降19.45%；变形高温合金实现营收2.77亿元，同比增长30.79%；特种不锈钢实现营收0.39亿元，同比下降5.4%；其他合金制品实现营收0.88亿元，同比增长21.13%。报告期内公司经营活动现金流2.31亿元，同比增长450.65%，主要是由于销售回款及时以及上年度末应收票据、应收银行承兑汇票陆续到期承兑所致。公司全资子公司图南智造、图南部件银行长期借款期末金额比期初增长57.64%，图南制造年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目进度已达44.86%，该项目建成达产后将形成年产各类航空用中小零部件1000万件的生产能力。2024年8月15日公司公告股权激励二期归属条件成就，归属比例50%，授予激励对象限制性股票总量35万股，占激励计划草案公告日公司股本总额0.12%。

    基于上述情况，预计公司2024-2026年营业收入分别为16.79/20.79/25.29亿元，归母净利润分别为4.04/5.13/6.29亿元，对应PE分别为22.7/17.9/14.6X，维持“买入”评级。但需要注意的是，公司面临的风险包括客户集中度较高、军品市场开发、技术保持先进性及原材料价格上涨等风险。

    尚太科技（001301.SZ）公布了2024年中期报告，显示其上半年实现营业收入20.93亿元，同比增长6.45%；归属母公司净利润为3.56亿元，同比下降11.86%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为3.48亿元，同比下降10.78%。第二季度业绩显示，公司营收达到12.32亿元，同比增长21.52%，环比增长43.08%；归属母公司净利润为2.08亿元，同比增长19.40%，环比增长39.83%。此外，扣非后的归属母公司净利润为2.05亿元，同比增长20.98%，环比增长43.23%。毛利率方面，第二季度毛利率为24.80%，较去年同期下降0.98个百分点，环比下降1.85个百分点。净利率为16.88%，同比下降0.30个百分点，环比下降0.39个百分点。期间费用率为4.68%，同比下降1.13个百分点。从销售、管理和研发等费用率来看，均有不同程度的下降。

    盈利能力超出预期，2024年上半年负极材料销量达到8.38万吨，同比增长超过55%。预计第一季度和第二季度销量分别为3.2万吨和5.2万吨。第三季度排产持续饱满，预计全年出货量将达到20万吨，同比增长约40%。单吨盈利方面，预计第二季度单吨盈利超过3800元/吨，超出此前预期，这主要得益于稼动率提升和产品结构优化。为了持续降本增效，公司将继续优化生产工艺，以保持稳定的盈利能力。

    尚太科技积极实施国际化战略，计划在新加坡设立全资子公司，并在西班牙设立全资孙公司，注册资本分别为3000万美元和3000万欧元。同时，公司还调整了2023年限制性股票激励计划中的业绩考核指标，从同时考核销量和利润改为只考核其中一个指标，这有助于发挥激励措施的正面效果。

    展望未来，预计尚太科技2024至2026年归属母公司净利润分别为7.61亿元、9.35亿元和11.73亿元，同比增速分别为5.3%、22.9%和25.4%。以2024年8月16日收盘价计算，对应的市盈率分别为13倍、11倍和9倍。考虑到公司在成本控制方面的优势、新客户的拓展力度以及成长逻辑的确定性，维持“推荐”评级。然而，尚太科技也面临原材料价格波动、新能源汽车市场周期性波动、存货增长及减值风险、新产品研发进展低于预期等风险。

    润本股份（603193）发布了2024年的半年报，显示上半年公司实现了7.44亿元的营收，同比增长了28.47%，归母净利润达到了1.80亿元，同比增长50.69%；第二季度单季实现营收5.77亿元，同比增长35.00%，归母净利润1.45亿元，同比增长46.99%。从业务角度来看，驱蚊产品营收增长显著，达到3.31亿元（同比增长44.49%），婴童护理产品营收为2.92亿元（同比增长28.13%），精油产品营收为1.08亿元（同比增长6.94%）。

    渠道方面，润本股份继续深耕线上渠道的同时，也积极拓展线下渠道，形成了线上线下融合的全渠道销售网络。2024年上半年线上营收占比72.09%，并且公司在多个电商平台如天猫、京东、抖音等保持了一定的市场占有率，在各平台的618活动中均获得了母婴洗护用品销量第一的好成绩。

    在产品研发上，润本股份持续加大研发投入，推出了包括定时功能加热器电热蚊香液、润本儿童防晒在内的50余款新产品。这使得公司的盈利能力得到持续提升，2024年上半年毛利率达到了58.64%（同比增长3.09个百分点），净利率为24.20%（同比增长3.57个百分点）。

    展望未来，润本股份将继续执行“大品牌、小品类”的一体化战略，进一步丰富产品矩阵，扩大品牌影响力。预计2024-2026年营收分别可达13.52亿元、17.14亿元、20.33亿元，归母净利润分别可达3.00亿元、3.71亿元、4.59亿元，每股收益分别为0.74元、0.92元、1.13元。

    需要注意的是，行业竞争加剧、新品推广效果不佳等因素可能对公司发展带来风险。

    德邦股份(603056.SH)在2024年上半年实现了184.5亿元的营收，同比增长17.5%，其中第二季度营收达到91.5亿元，同比增长10.6%。公司归母净利润为3.3亿元，同比增长37.1%，其中第二季度归母净利润为2.4亿元，同比增长41.2%。德邦股份的收入增长主要得益于其网络融合的持续推进以及快运业务产品竞争力的提升，这满足了客户的多元化需求。公司还重新梳理了产品体系，战略上聚焦于大件配送业务，并通过提升服务质量来推动核心客户的增长。此外，德邦股份持续推进精细化管理，使得毛利率有望进一步提升。公司在2024年上半年的毛利率为7.62%，虽然同比下降1.13个百分点，但是公司通过持续的成本控制措施，包括人工成本、房租费及使用权资产的折旧摊销等费用的下降，有效提升了盈利能力。展望未来，随着公司内部整合及末端网点升级的推进，通过路由优化、车型升级、运力集采等方式降低运输成本，毛利率有望进一步提升。费用管控方面，2024年上半年期间费用率为6.11%，同比下降1.34个百分点，尤其是管理费用率实现了较大改善，这主要得益于公司持续推进流程优化及职能组织扁平化，提升了管理效能。预计2024年至2026年，德邦股份的归母净利润将分别达到11.1亿元、13.8亿元和16.3亿元，对应的市盈率分别为11.8倍、9.5倍和8.1倍。综合考虑，德邦股份首次获得“买入”评级。然而，也需要注意一些风险因素，例如宏观经济波动可能导致运量增速不及预期，燃料价格上涨可能影响成本控制，市场竞争加剧可能导致市场份额流失等问题。

    小商品城(600415.SH)在2024年上半年实现了营业收入67.66亿元，同比增长31.10%，其中市场经营、商品销售及贸易服务分别增长了25.99%、37.24%、30.63%。尽管如此，归母净利润为14.48亿元，同比下降27.54%，扣非归母净利润为14.19亿元，同比下降22.86%。第二季度公司营业收入为40.85亿元，同比增长34.36%，归母净利润为7.35亿元，同比下降5.31%，扣非归母净利润为7.28亿元，同比下降4.14%。毛利率方面，2024年上半年为33.08%，同比增长2.49个百分点，而第二季度为29.16%，同比下降1.12个百分点。费用端持续优化，销售、管理和研发费用率均有所下降。义乌市进出口总额在2024年上半年达到3247.7亿元，同比增长20.7%，市场采购贸易方式出口额为2328.7亿元，同比增长28.7%。公司在市场经营方面推行数字化转型，建设线上平台并探索AI业务融合，自营贸易额达到38.95亿元，同比增长37.27%。此外，公司还优化了数字支付平台，推动数字货币桥项目的实施。根据分析，给予小商品城买入-A投资评级，6个月目标价为10.49元，对应2024年20倍市盈率。需要注意的风险包括市场经营风险、国际贸易政策变化风险、海外经济衰退风险以及业务拓展不及预期的风险。

    2024年8月16日，某公司公布了2024年中期财报，显示上半年营业收入达到624.87亿元，较去年同期增长2.94%；归母净利润为57.32亿元，同比增长4.76%。第二季度单季表现来看，营业收入为319.09亿元，同比增长1.10%，环比增长4.35%；归母净利润为29.91亿元，同比增长5.71%，环比增长9.14%。尽管全球经济增长乏力，外部环境复杂多变，该公司仍通过坚持“连接+算力”的发展战略，实现了业绩的稳健增长。上半年毛利率为40.47%，同比下降2.75个百分点，主要受到收入结构变化的影响；净利率为9.14%，同比增长0.26个百分点，成本控制效果显著。

    从业务角度来看，2024年上半年，运营商网络业务收入为372.96亿元，同比下降8.61%，主要是国内运营商资本开支减少所致，但国际市场有所突破；政企业务收入为91.72亿元，同比增长56.09%，主要得益于服务器及存储业务的增长；消费者业务收入为160.19亿元，同比增长14.28%，得益于家庭终端和手机产品的销售增长，同时推出了多款AI创新产品。

    为了应对国内投资环境的变化，公司正加速推进从全连接到“连接+算力”的转型，积极扩大市场份额。在国内运营商市场，公司的通算服务器保持领先地位，并中标了多个重要项目。此外，公司还自主研发了包括基础大模型在内的多个大模型，如中兴星云大模型等，这些技术的应用显著提升了生产效率。

    展望未来，预计2024至2026年间，公司营业收入分别为1323亿、1417亿和1529亿元，归母净利润分别为105亿、119亿和132亿元，维持“买入”评级。然而，也需要注意潜在的风险，如5G发展不如预期、中美贸易摩擦加剧、海外诉讼风险以及汇率变动风险等。

    2024年8月16日，某公司公布了2024年中期财报，显示其上半年营业收入达到了3.1亿元，同比增长11.8%；第二季度营收为1.9亿元，同比增长17.5%。公司在1H24实现了597.6万元的归母净利润，成功扭亏为盈；第二季度归母净利润更是达到了3,158.7万元，同比增长92.8%。综合毛利率为97.71%，较去年同期提升了0.24个百分点，归母净利率则为1.94%，同比增加2.41个百分点。

    从产品角度来看，标准通用软件仍然是公司主要收入来源，实现收入2.89亿元，同比增长15.94%，占总收入比例为93.63%。其中，2D产品贡献了1.92亿元的收入，增长8.33%，占标准通用软件收入的66.55%；3D产品收入为0.89亿元，增长30.15%，占标准通用软件收入的30.89%；CAE产品收入为0.03亿元，增长21.04%，占1.08%；博超系列产品收入为0.04亿元，增长629.80%，占1.49%。定制软件开发和技术服务收入占比略有提升，而外购软硬件收入占比有所下降。

    按地区来看，国内收入为2.20亿元，同比增长6.1%，占总收入的71.3%。其中，商业市场收入为1.87亿元，同比增长19.5%；教育市场收入为0.33亿元，同比下降35.5%。海外市场收入为0.88亿元，同比增长28.68%，占总收入的28.7%。

    费用方面，公司1H24的研发费用率为64.86%，同比增长6.37个百分点；销售费用率为56.82%，同比下降3.30个百分点；管理费用率为19.14%，同比增长6.12个百分点。

    公司当前的估值处于历史低位，股价对应的PS估值约为8倍。鉴于公司拥有自主可控的3D几何建模内核，并保持着国内CAD市场占有率第一的地位，其产品已销往全球90多个国家和地区，拥有超过140万正版用户，包括众多国内外知名企业。因此，建议现价买入。

    预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到10.1亿、12.2亿、14.4亿元；归母净利润分别为0.81亿、1.57亿、2.15亿元。当前股价对应的PS估值分别为7.6倍、6.3倍、5.3倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括市场竞争加剧可能导致盈利能力阶段性下降、3D产品研发进度低于预期、以及新平台客户反馈不佳等。

    24年8月16日，某公司公布了24年半年度财报，数据显示，报告期内公司实现营业收入73.0亿元，同比增长22.4%；归属于母公司净利润为24.6亿元，同比增长20.1%。单看第二季度，公司营收达到26.3亿元，同比增长21.5%；归属于母公司净利润为9.3亿元，同比增长16.9%。从产品角度来看，特A类产品继续保持高速增长态势，淡雅系列增速表现良好，特A+类产品的V系列增长领先，四开系列则处于控制库存阶段。第二季度特A+类产品和特A类产品分别实现营收16.8亿元和8.1亿元，同比增长21%和25%；整体毛利率同比上升0.2个百分点至73.0%。从区域来看，24年第二季度，公司在省内实现营收23.8亿元，同比增长20%，其中多个大区如南京、淮安、苏中、苏南、盐城、淮海等均实现了不同程度的增长，尤其是苏中大区增长势头强劲；省外市场营收2.3亿元，同比增长37%，占总营收比例为9%。从财务角度来看，第二季度公司归母净利率同比下降1.4个百分点至35.3%，其中销售费用率同比下降0.9个百分点，主要受到非经营性公允价值变动等因素的影响。此外，截至第二季度末，公司的合同负债余额为6.3亿元，较上一季度减少3.5亿元。公司近期召开了“决战100天，决胜全年度”的誓师大会，预计全年回款将按计划推进，看好公司在省内市场的持续增长潜力。展望未来，预计24年至26年公司收入将分别增长22.8%、21.4%和18.3%；归属于母公司净利润将分别增长20.6%、22.2%和19.6%，对应净利润分别为37.8亿元、46.2亿元和55.3亿元；每股收益分别为3.01元、3.68元和4.40元。当前股价对应的市盈率分别为14.3倍、11.7倍和9.8倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括区域市场竞争加剧、省外市场拓展不达预期、政策风险及食品安全风险等。