舍得酒业发布了2024年上半年财报，期内实现营收32.71亿元，同比减少7.28%，归母净利润5.91亿元，同比下滑35.73%；其中第二季度营收11.65亿元，同比降低22.61%，归母净利润0.41亿元，同比大幅下降88.40%。第二季度，公司对主力产品品味舍得采取了控量稳价策略，导致收入阶段性承压，同时产品结构变化和规模效应减弱也影响了利润表现。上半年酒类收入整体下滑8.7%，其中中高档酒和低档酒收入分别下滑5.6%和25.2%。从区域来看，省内和省外收入分别为9.1亿元和20.8亿元，同比分别下降2.5%和11.2%。二季度毛利率同比下降11.0个百分点至60.9%，主要原因是产品结构下降和规模效应减弱；销售费率同比上升11.8个百分点至27.0%，管理费用率则因收入下滑而同比上升2.1个百分点。鉴于次高端产品的主动调整以及收入和毛销差的阶段性压力，分析师下调了2024-2026年的归母净利润预测，并将评级从买入下调至增持。

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月22日，特宝生物(688278.SH)发布公司快报，报告显示公司业绩表现出色，股权激励计划进一步表明了公司对于业绩长期增长的信心。报告期内，特宝生物实现营业收入11.90亿元，同比增长31.68%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长50.53%；实现扣非归母净利润3.30亿元，同比增长41.67%。公司还发布了《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，根据该计划，设定了以2023年度净利润为基数，2024年度净利润增长率不低于30%，2025年度净利润增长率不低于70%，2026年度净利润增长率不低于120%的业绩考核目标。

    此外，特宝生物长效干扰素派格宾联合核苷（酸）类似物针对成人慢乙肝增加适应症的上市许可申请已于2024年3月获得国家药监局受理，预计新适应症获批后将进一步提升派格宾在乙肝治疗领域的竞争优势。同时，“乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目”的推进也有望进一步助力长效干扰素的销售放量。特宝生物长效升白药珮金（通用名：拓培非格司亭注射液）于2023年12月被成功纳入国家医保目录，目前正在销售放量阶段；Y型聚乙二醇重组人生长激素（YPEG-GH）项目已于2024年1月获得药品注册申请受理，这些产品有望成为新的业绩增长点。

    基于上述情况，我们预计特宝生物2024年-2026年的收入增速分别为35.0%、34.9%、23.5%，净利润增速分别为37.9%、38.9%、25.9%，对应EPS分别为1.88元、2.56元、3.22元，对应PE分别为28.9倍、21.3倍、16.9倍；给予公司2024年PE35倍估值水平，对应6个月目标价为65.90元/股，维持买入-A的投资评级。需要注意的是，公司面临的主要风险包括干扰素市场竞争加剧、干扰素集采、临床试验失败、医药政策变化以及产品销售不及预期等。

    帝尔激光于2024年8月16日发布了其2024年半年度报告，报告显示该公司上半年实现了营业收入9.06亿元，同比增长34.40%；归母净利润为2.36亿元，同比增长35.51%。其中，第二季度营业收入为4.55亿元，同比增长39.51%，环比增长1.02%；归母净利润为1.01亿元，同比增长25.12%，环比下降25.22%。从行业角度来看，光伏领域的营业收入达到了9.05亿元，同比增长35.94%，而电子领域的营业收入仅为0.002亿元，同比下降97.78%。从产品角度来看，太阳能电池激光加工设备的收入为8.92亿元，同比增长71.24%，配件、维修及技术服务费收入为0.14亿元，同比下降90.36%。

    截至2024年上半年末，帝尔激光的合同负债为19.05亿元，较上年末下降2.78%；存货为19.79亿元，较上年末增长3.22%。此外，公司海外收入达到1.36亿元，同比增长131.48%，占总收入比重提升至15%。

    帝尔激光持续拓宽其在光伏领域的应用范围，推出了适用于TOPCon、IBC、HJT技术的精密激光设备，并在钙钛矿方向开发了电池薄膜激光刻划系列设备。此外，公司还在积极研发应用于高端消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备，其中TGV激光微孔设备已成功应用于半导体芯片封装、显示芯片封装等领域。

    基于上述分析，考虑到验收节奏和行业扩产节奏的影响，分析师调整了帝尔激光的盈利预测。预计2024-2026年的营业收入分别为21.10亿元、25.53亿元、35.41亿元；归母净利润分别为5.63亿元、6.89亿元、9.66亿元。以当前总股本计算，预计摊薄EPS分别为2.1元、2.5元、3.5元。公司当前股价对应的2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为20倍、17倍、12倍。鉴于公司在光伏激光设备领域的领先地位以及其产品在新领域的不断拓展，分析师维持“买入”评级。

    需要注意的是，帝尔激光面临的潜在风险包括光伏行业后续扩产不及预期、技术创新带来的不确定性、新业务拓展的不确定性、市场空间预测误差以及研究信息更新滞后等。

    中兴通讯于2024年8月16日发布了其2024年半年报，报告显示，公司在上半年实现了营业收入624.87亿元，同比增长2.94%；归属于上市公司股东的净利润达到57.32亿元，同比增长4.76%。华龙证券研究所对此进行了点评，并给予了“增持”的投资评级。报告指出，尽管中兴通讯的运营商网络业务营收略有下降，但政企业务和消费者业务表现出色，分别实现了56.09%和14.28%的增长。此外，中兴通讯在无线、有线产品的核心竞争力持续提升，并加速拓展算力、手机等产品的业务，研发投入占比较高，显示出公司在数智化转型方面的决心。基于对公司未来发展的乐观预期，华龙证券研究所预计中兴通讯2024-2026年的营业收入增速分别为4.58%、5.84%和5.83%，归母净利润也将逐年增长。然而，报告也提醒投资者注意宏观经济环境变化、运营商投资状况等潜在风险。

    燕京啤酒(000729.SZ)近日发布了2024年上半年财报，报告显示，期内公司实现营业收入80.46亿元人民币，同比增长5.52%；归属于母公司股东的净利润达到7.58亿元，同比大幅增长47.54%；扣除非经常性损益后的净利润为7.41亿元，同比增幅高达69.12%。其中，第二季度单季实现营业收入44.59亿元，同比增长8.79%；净利润6.56亿元，同比增长45.91%；扣非后净利润6.38亿元，同比增长67.26%。

    量价齐升的趋势继续得以延续，尤其是大单品U8的销量增长带动了产品结构的进一步优化升级。2024年上半年，啤酒业务收入达到73.88亿元，同比增长4.63%，销量共计230.49万吨，同比增长0.63%，吨酒价格同比增长3.97%至每吨3205元。从产品结构上看，中高档产品收入为50.64亿元，同比增长10.61%，而普通产品收入则为23.24亿元，同比下降6.41%。这表明中高档产品收入占比提升至68.5%，较上年同期提高了3.7个百分点。

    从地域分布看，华北地区收入增长最为显著，同比增长10.9%，占总收入的比例也提高了2.8个百分点至57.1%；华南地区收入出现下滑，同比下降4.7%，这可能与第二季度雨水较多有关。此外，公司在内部管理方面持续优化，成本控制效果明显，吨酒价格和吨酒成本分别同比增长4.0%和下降1.1%，带动整体毛利率同比上升1.8个百分点至43.4%。销售、管理和研发费用率均有所下降，使得归母净利率同比提高2.7个百分点至9.4%。

    展望未来，预计随着U8单品销量的稳步增长以及内部改革红利的逐步释放，公司吨酒价格和盈利能力将持续提升。预计2024年至2026年，燕京啤酒的营业收入将分别达到151.7亿、160.9亿和170.1亿元，同比增长6.8%、6.0%和5.7%；归母净利润将达到9.7亿、12.6亿和15.5亿元，同比增长50.7%、29.3%和23.1%。鉴于此，维持对公司“增持”的投资评级。但也需要注意，产品结构升级不及预期、市场竞争加剧、原材料成本上涨等因素可能带来的风险。

    兆易创新在2024年的业绩表现出色，第一季度业绩亮眼，营收已过低点，随着消费和网通需求回暖，公司存储产品的销量和营收均实现了增长。此外，兆易创新继续保持以市场份额为中心的战略，市场份额持续提升，这进一步推动了收入的增长。值得注意的是，截至第二季度末，公司在手合同额达到了20.8亿元人民币，这部分收入将在2024年内全部确认。

    从盈利能力角度看，尽管短期费用较为刚性，但在收入增长的同时，费用率呈现下降趋势，使得第二季度的净利率环比提升了3个百分点。毛利率方面，第二季度与第一季度持平，显示毛利率已穿过低谷期。

    在DRAM领域，兆易创新的产品覆盖度持续提升，目前已具备DDR3和DDR4两条产品线的多个规格，并成功流片DDR4 8Gb产品，为客户提供样片。市场空间方面，兆易创新专注于利基市场，享受着超过90亿美元的市场空间，同时NOR产品的市场空间也扩大了三倍。随着利基DRAM自2023年第四季度开始涨价，预计2024年将持续处于涨价通道中，这将有利于兆易创新作为新进入者受益于价格上涨和市场格局优化。

    中期报告显示，2024年上半年收入达到36.09亿元人民币，同比增长22%，归母净利润为5.17亿元人民币，同比增长54%。毛利率达到38%，同比增加了5个百分点，净利率为14%，同比提高了3个百分点。公司此前的预告数据与实际相符。第二季度收入19.82亿元人民币，同比增长22%，环比增长22%，归母净利润3.12亿元人民币，同比增长68%，环比增长52%。毛利率为38%，同比增加9个百分点，环比持平，净利率为16%，同比增加4个百分点，环比增加3个百分点。

    兆易创新的Flash产品在2024年上半年出货量同比大幅增长，特别是在中高端消费市场保持优势，积极拓展工业、网通、汽车等应用领域。MCU方面，2024年上半年在消费和工业领域的出货量也实现了同比增长，料号持续丰富，并在车规级产品上取得进展。传感器和模拟IC方面也实现了出货量及营收的同比增长。

    综上所述，考虑到存储周期复苏以及兆易创新在DRAM市场的加速放量，上调2024年归母净利润预期至12亿元人民币，对应PE估值为46倍。鉴于兆易创新在国内存储和MCU行业的领先地位，以及其产品结构的持续优化，维持“买入”评级。需要注意的是，未来可能存在MCU和Nor市场需求不及预期的风险、代工成本上涨带来的毛利率压力以及商誉减值导致盈利低于预期的风险。

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    海光信息作为国内领先的高端处理器企业，其主要产品包括通用处理器(CPU)和协处理器(DCU)。CPU产品性能强劲，兼容x86指令集，生态优势显著，广泛应用于电信、金融、互联网等行业。DCU产品兼容“类CUDA”环境，应用场景广泛，适用于大数据处理、AI、商业计算等领域。2020年至2024年第一季度，公司营收和净利润均实现了快速增长，显示出良好的增长势头。自2018年以来，浪潮、联想、新华三、同方等多家国内知名服务器厂商的产品已搭载海光CPU芯片，并成功应用于金融、能源化工等领域。此外，公司在技术研发方面持续投入，确保了产品线的不断迭代和技术创新。随着国家对信息技术和产业发展的高度重视，海光信息凭借其技术优势和市场布局，有望在国内CPU市场占据领先地位。

    公司24年上半年实现了稳健的业绩增长，营收达到54.5亿元，同比增长10.8%，归母净利润为6.5亿元，同比增长27.4%。其中，2024年第二季度表现尤为亮眼，营收29.37亿元，同比增长13.4%，环比增长17.1%；归母净利润3.39亿元，同比增长27.0%，环比增长10%。公司的整体业务毛利率保持稳定，在23.06%左右，显示出良好的盈利能力。现金流方面，24年上半年经营性现金流净额为19.2亿元，同比增长235%，表明公司资金状况健康。

    公司在国内外的产能扩张也取得了显著进展。在国内已有13个生产基地的基础上，23年8月通过定增34.8亿元建设了4个新的动力电池精密结构件项目，并计划投资不超过12亿元在深圳新建生产基地。海外方面，德国和瑞典的生产基地已进入试生产阶段，匈牙利基地则在23年第三季度实现了盈利，同时公司正积极开拓北美市场，进一步加快国际化步伐。

    基于对公司未来发展的乐观预期，我们调整了24年至26年的归母净利润预测，分别为14.10亿元、16.98亿元和20.60亿元，对应的PE分别为13倍、11倍和9倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括下游锂电池市场需求不及预期以及公司出货量低于预期等。

    戈碧迦是一家在北交所上市的企业，股票代码为835438.BJ，其主营业务涵盖了光学玻璃及特种功能玻璃的研发、制造与销售。该公司于2024年8月21日获得了“增持”的投资评级。截至2024年8月20日，戈碧迦的当前股价为12.19元，总市值为17.22亿元，流通市值为9.19亿元，总股本为1.41亿股，流通股本为0.75亿股。过去三个月的换手率高达279.28%。2024年上半年，公司实现营业收入3.22亿元，归母净利润4,788.64万元。

    戈碧迦专注于光学玻璃及特种功能玻璃领域，其产品广泛应用于安防监控、车载镜头、光学仪器、智能投影等多个领域。近年来，公司成功开发了纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃等特种功能玻璃产品，并实现了批量销售。2024年上半年，光学玻璃产品销售收入同比增长41.95%，产品结构得到了显著优化，新产品和新应用的市场拓展也取得了明显进展。

    戈碧迦在国内光学玻璃市场占有率排名第三，仅次于成都光明及新华光。在高端光学玻璃及特种功能玻璃领域，公司对标美国康宁、德国肖特、日本豪雅、日本小原等国际知名品牌。公司拥有强大的自主研发能力和专利布局，截至2024年上半年，公司共有123名研发人员，开展了15项研发项目，并拥有72项有效专利，其中发明专利33项，实用新型专利39项。

    此外，戈碧迦正在进行一项特种高清成像光学玻璃材料扩产项目，计划新建6条生产线，主要生产特种功能玻璃和光学玻璃材料，其中包括纳米微晶玻璃、镧系玻璃等。该项目总投资为21,841.23万元，预计建成后将新增1,632.00吨/年的光学玻璃材料产能，达产后可实现年净利润3,742.06万元。

    总体而言，戈碧迦作为光学玻璃与特种玻璃领域的“小巨人”，拥有较强的自主研发能力，并积极拓展高端牌号新品及新应用领域，未来发展前景可期。