九典制药(300705.SZ)在2024年上半年实现了营业收入13.67亿元，同比增长12.19%；归属于母公司净利润达到2.84亿元，同比增长43.77%；扣除非经常性损益后的净利润为2.55亿元，同比增长43.24%。尽管毛利率略有下降至73.14%，但净利率提升至20.80%。公司销售费用率下降至39.98%，管理费用率为2.99%，研发费用率上升至8.35%。经营活动产生的现金流量净额为4.18亿元，同比增长111.71%。

    单季度来看，2024年第二季度，九典制药收入为7.75亿元，同比增长8.31%，环比增长31.20%；归属于母公司净利润为1.58亿元，同比增长31.24%，环比增长26.09%；扣除非经常性损益后的净利润为1.49亿元，同比增长36.52%，环比增长40.64%。毛利率为73.52%，净利率为20.44%。各项费用率均有不同程度的优化。

    公司利润的高速增长主要得益于核心品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采后医院内销量的快速增长以及院外市场的高速增长。虽然收入增速慢于利润增速，这主要是由于集采降价、销售改革导致的部分费用不再计入报表以及高盈利的院外市场占比提升等因素的影响。鉴于公司在透皮给药领域的市场优势，预计2024年至2026年的归母净利润分别为5.10亿元、6.46亿元和8.05亿元，每股收益(EPS)分别为1.05元、1.33元和1.66元，当前股价对应的市盈率(PE)分别为21.2倍、16.7倍和13.4倍，因此维持“买入”评级不变。

    此外，九典制药加大了研发投入，2024年上半年研发投入达到1.17亿元，同比增长23.54%。公司目前拥有3个外用制剂药品注册证书，洛索洛芬钠凝胶贴膏正处于快速放量阶段；在研的外用制剂产品超过20个，其中7个已经申报生产。预计未来1-2年内将有多个新产品获批上市，为公司带来新的业绩增长点。

    需要注意的风险包括行业政策变化风险、新药研发风险、原材料供应和价格波动风险等。

    水晶光电（002273.SZ）公布了2024年上半年财报，业绩表现亮眼，符合市场预期。报告期内，公司实现营收26.55亿元，同比增长43.21%；归母净利润达到4.27亿元，同比增长140.48%；扣非净利润为3.91亿元，增幅高达253.43%。其中，第二季度营收为13.1亿元，同比增长34.05%，环比减少2.65%；归母净利润为2.48亿元，同比增长193.09%，环比增长38.92%。毛利率为27.6%，同比提升了2.05个百分点。展望下半年，随着消费电子市场的旺季到来以及车载光学业务的持续增长，公司预计业绩将进一步提升。

    从具体业务来看，光学元器件和薄膜光学面板占据了公司总收入的80.31%，这两块业务分别实现了54.46%和38.47%的营收同比增长。光学元器件业务的增长得益于公司与北美大客户合作关系的深化以及产品结构的优化；薄膜光学面板业务则受益于智能手机高端机型市场份额的增加和智能穿戴产品的拓展。

    在汽车电子领域，水晶光电的HUD产品已经成功打入了多个主流汽车厂商供应链，包括上汽大众和理想汽车等。同时，在AR技术方面，公司正在抓住人工智能大模型带来的发展机遇，积极推进AR技术的研发和应用，未来发展前景值得期待。

    基于对公司业绩的分析和预测，分析师维持了“买入”评级，并给出了2024至2026年的盈利预测。预计这三年的归母净利润分别为8.79亿元、10.46亿元和11.47亿元。当前股价对应的PE分别为28.0倍、23.5倍和21.5倍。尽管面临消费电子需求变化、汽车行业竞争加剧和技术革新速度等风险，但水晶光电在消费电子和车载光学领域的创新能力仍被看好。

    中科星图（688568.SH）获得了“买入”评级的维持，分析师陈宝健和刘逍遥基于公司2024至2026年的归母净利润预测为4.78亿、6.63亿、9.10亿元人民币，每股盈余（EPS）为0.88、1.22、1.67元/股，当前股价对应的市盈率（PE）为30.7、22.1、16.1倍。鉴于中科星图在“数字地球”领域的显著优势，分析师们坚持了“买入”的投资评级。2024年上半年，中科星图实现了52.97%的营收增长，达到11.05亿元人民币，归母净利润同比增长80.05%，达到6359.16万元人民币。不过，扣除非经常性损益后的归母净利润下降了57.51%，为469.19万元人民币。从行业细分来看，特种领域、智慧政府业务、气象生态业务、航天测运控以及企业能源业务分别实现了50.16%、79.98%、18.57%、32.33%和38.78%的增长。中科星图还宣布了其商业航天全产业链的战略布局，包括打造四个卫星星座以及全球测运控网络与运营服务中心和一朵空天信息“星图云”。尽管如此，报告也提示了政府财政支出紧张、市场竞争加剧以及新业务进展不及预期等潜在风险。

    福田汽车发布了2024年中期报告，显示2024年上半年公司实现营业收入239.7亿元，同比下降16.9%，归母净利润达到4.1亿元，同比减少31.6%。其中，第二季度营收为111.0亿元，同比和环比分别下降了20.0%和13.8%，归母净利润为1.58亿元，同比和环比分别下降48.7%和38.3%。值得注意的是，扣除非经常性损益后的归母净利润为0.97亿元，同比和环比分别下降59.0%和52.9%，但扣除非经常性损益和投资收益后的归母净利润达到了1.98亿元，同比和环比分别增长7.7%和48.1%。

    从毛利率来看，2024年第二季度公司的毛利率显著改善，达到了13.54%，同比和环比分别提高了1.1个百分点和1.9个百分点。然而，期间费用率有所上升，达到11.8%，同比和环比分别增加了2.6个百分点和1.2个百分点。具体到各项费用，销售、管理和研发费用率分别同比增加了1.5个百分点、0.2个百分点和0.8个百分点，财务费用率保持稳定。

    从销量角度看，2024年上半年，福田汽车的中重型卡车销量受到气体机事件和价格战的影响，同比下降19.1%，共售出3.8万辆，市场份额为7.6%；中型卡车销量为1.6万辆，同比下降2.7%，市场份额为22.8%。相比之下，轻微型卡车和大型中型客车销量实现了增长，轻微型卡车销量达到2.2万辆，同比增长3.7%，市场份额为17.2%；大型中型客车销量为0.3万辆，同比增长5.8%，市场份额为6%。轻型客车销量为2.6万辆，同比下降5.09%，市场份额为13.5%。

    展望未来，随着商用车行业的复苏，福田汽车计划通过“产品+技术+营销”的全面布局来构建竞争优势，特别是在中重型卡车、客车、发动机和变速箱等领域寻求多方面的增长。短期内，公司计划在2024年至2025年间积极推广AMT变速箱在商用车系列中的应用，增强产品竞争力，同时加快商用车出口业务的发展，并在国内市场重点发展像奔驰重卡这样的高价位、高盈利产品，以优化盈利结构。长期来看，公司将致力于电动智能化转型以提升国内市场的竞争力，并加快海外市场拓展以扩大国际影响力。通过推进数字化改革和深化价值创造体系建设，福田汽车预计能够持续优化业务结构，提高盈利能力。

    华利集团(300979.SZ)在2024年上半年实现了销量驱动的收入快速增长，总收入同比增长24.5%至114.7亿元，归母净利润同比增长29.0%至18.8亿元。产能利用率大幅提升至97.3%，较去年同期提高了11.3个百分点，工厂效率的提升促使毛利率增长至28.2%，创下了历史较高水平。尽管去年上半年计提的绩效薪酬较少导致管理费用率上升了2.3个百分点至3.7%，但归母净利率仍提升了0.6个百分点至16.4%。从销量来看，上半年共销售运动鞋1.08亿双，同比增长18.6%，人民币单价同比上涨5.0%至106元，美元单价则上涨2.6%至15美元。第二季度的表现同样亮眼，收入同比增长20.8%至67.1亿元，归母净利润同比增长11.9%至10.9亿元，毛利率达到了28.1%的历史高位。国际品牌方面，去年年底库存去化基本完成，为华利集团带来了乐观的下半年订单预期，尤其是耐克等品牌的库存水平已回归健康状态。台企代工同行的营收表现也十分积极，预计下半年将持续保持乐观态势。基于上述分析，我们维持对华利集团“优于大市”的评级，预计2024年至2026年的净利润分别为39.1亿元、45.4亿元和51.5亿元，维持73.1至79.5元的合理估值区间。需要注意的是，公司面临的风险包括产能扩张不及预期、去库存进程不及预期以及国际政治经济风险。

    深信服科技股份有限公司（股票代码：300454.SZ）近期发布了2024年中期报告，报告显示公司上半年收入为27.07亿元人民币，同比下降7.72%；归母净利润为-5.92亿元人民币，同比下降6.94%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-6.54亿元人民币，同比下降11.30%。单看第二季度，公司收入为16.72亿元人民币，同比下降2.84%；归母净利润为-1.03亿元人民币，同比增长27.10%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.44亿元人民币，同比增长10.73%。上半年市场需求恢复缓慢，但合同负债稳定增长，同比增长19.45%至13.88亿元人民币，显示出积极信号。从各业务板块来看，网络安全业务收入约为13.98亿元人民币，同比下降7.34%，主要是由于防火墙、行为管理等成熟产品收入下滑所致。云计算及IT基础设施业务收入为11.06亿元人民币，同比下降4.43%，其中SDDC产品线保持增长，但桌面云收入下降较多。基础网络及物联网业务收入约为2.03亿元人民币，同比下降24.13%。从行业角度来看，企业市场增长2.51%，政府及事业单位、金融及运营商客户的收入则分别下滑15.88%和18.23%。此外，公司持续加强费用管控，销售、管理和研发费用分别同比变化-10.26%、+1.93%、-5.29%。经营活动产生的现金流量下降较大，主要是第一季度公司应对部分上游原材料涨价，进行了策略性备货，购买商品、接受劳务支付的现金增加。尽管面临挑战，公司在安全领域和云计算领域持续发布新产品和升级，如安全GPT在130多家企业的真实环境中测试和应用，以及超融合6.10.0版本新增五大功能等。鉴于宏观经济影响，分析师下调了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.40亿元、5.73亿元、7.64亿元人民币，对应当前市盈率为56倍、33倍、25倍。考虑到公司当前逐步恢复，产品积累日益深厚，需求回暖后仍有较大业绩弹性，维持“优于大市”评级。

    丽珠集团发布了2024年中期报告，显示上半年总收入为62.82亿元，较去年同期减少了6.09%；归母净利润为11.71亿元，同比增长3.21%；扣除非经常性损益后的归母净利润为11.55亿元，同比增长5.65%。第二季度，公司实现收入30.40亿元，同比减少7.24%；归母净利润为5.63亿元，同比增长1.90%；扣非归母净利润为5.65亿元，同比增长7.91%。从主营业务来看，化学制剂业务上半年收入为32.24亿元，同比下降7.37%，其中消化道产品收入为13.01亿元，同比下降19.96%，促性激素类产品收入为15.49亿元，同比增长12.51%。原料药业务收入为17.61亿元，同比下降1.16%，但毛利率同比提升了0.51个百分点。中药业务收入为7.45亿元，同比下降21.89%。

    展望未来，丽珠集团正积极等待生物制品和自研项目的转化成果，特别是此前引进的PCAB药物JP-1366，预计将对公司消化道产品线形成有益补充。此外，司美格鲁肽减重适应症已经获得了临床批件，正在准备III期临床试验，而IL-17抗体药物针对银屑病的III期临床研究已于2024年4月底完成了全部患者的入组工作。基于对公司未来的预期，分析师维持了“增持”评级，并预计2024至2026年营业收入年复合增长率为5.90%至6.66%，归母净利润年复合增长率为11.38%。

    值得注意的是，报告也提出了几个风险因素，包括艾普拉唑销售可能低于预期、原料药业务拓展可能不及预期以及自免和减肥市场竞争加剧的风险。尽管如此，分析师仍看好丽珠集团的发展前景，并认为公司利润稳健增长且股息率较高。

    明月镜片发布了2024年的半年度报告，显示公司在报告期内实现了稳健的增长。24Q2公司的营收达到1.93亿，虽然同比减少了0.72%，但归母净利润达到了0.47亿，同比增长了3.74%。整个上半年，公司营收共计3.85亿，同比增长5.21%，归母净利润则为0.89亿，同比增长11.04%。从产品角度来看，镜片业务表现尤为突出，24H1镜片营收达到3.20亿，同比增长12.08%，若剔除海外业务的不利影响，则增长率为13.98%。值得一提的是，明星产品如PMC超亮系列、1.71系列及“轻松控”系列产品均实现了快速增长，其中“轻松控”系列产品的销售额同比增长高达38.86%。此外，公司在销售渠道方面也有所布局，直营、经销和电商渠道分别贡献了55.39%、35.81%和8.05%的营收。毛利率方面，24H1达到59.40%，同比增长2.72个百分点，而净利率为24.43%，同比增长0.68个百分点。尽管销售费用、管理费用和研发投入均有不同程度的增长，但公司通过有效的成本控制和产品结构调整，保持了良好的盈利水平。为了进一步拓展市场和增强竞争力，明月镜片还与德国徕卡公司达成了独家合作协议，双方将在品牌运营和技术研发等多个方面展开深度合作。基于对公司业绩和发展前景的综合评估，分析师维持了对其“增持”的评级，并预测公司24至26年的归母净利润分别为1.8亿、2.1亿和2.6亿。

    华康股份(605077)发布了2024年中期报告，显示公司实现营收13.6亿元，同比微降0.7%；归母净利润为1.4亿元，同比下滑25.3%。二季度单季，营收达到7.2亿元，同比增长0.8%，归母净利润0.6亿元，同比减少38.5%。上半年业绩略低于市场预期，营收和净利润短期内承压。从产品来看，晶体糖醇营收为9.4亿元，同比下滑6.3%；液体糖醇及其他产品的营收为3.3亿元，同比减少7.8%。这主要是由于去年一季度海外订单激增导致的高基数效应以及今年原材料价格下跌导致的产品单价调整。从区域来看，境内营收增长13.6%至7.5亿元，而境外营收下降14.0%至6.1亿元。从销售渠道看，直销客户营收下降3.3%至11.9亿元，而贸易客户营收增长21.5%至1.7亿元。上半年毛利率为21.6%，同比下降2个百分点，净利率为10.2%，下降3.3个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-0.6亿元，较去年同期减少了3.1亿元，主要原因是境外融资成本较高，减少了应收款融资。舟山华康的一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”正处于建设的关键阶段，预计将在接下来的几个月内完成设备安装调试工作。展望未来，预计2024-2026年公司的归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元、4.4亿元，对应EPS分别为0.98元、1.26元、1.45元。给予公司2024年15倍估值，对应目标价14.7元，维持“买入”评级。需要注意的风险包括市场需求低迷、原材料供应及价格波动、汇率波动以及产能不及预期等。

    锦波生物发布了2024年的中期报告，显示公司上半年实现了强劲的增长势头。具体来看，2024年上半年，锦波生物实现营业收入6.0亿元，同比增长90.6%；归母净利润达到3.1亿元，同比大幅增长182.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.0亿元，同比增长193.3%。其中，第二季度的表现尤为突出，营业收入为3.8亿元，同比增长100.4%；归母净利润为2.1亿元，同比激增213.4%；扣非后的归母净利润同样为2.1亿元，同比增长225.9%。

    各项业务均取得了显著的增长。医疗器械业务、功能性护肤品业务以及原料及其他业务分别实现了91.8%、53.9%和180.1%的同比增长，销售收入分别为5.31亿元、0.48亿元和0.24亿元。特别是医疗器械产品中，以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品销售增长显著。功能性护肤品领域，公司的品牌和市场影响力持续扩大，促进了收入的增长。原料方面，公司进一步拓展了客户群体。

    国内市场方面，公司在华北、华东、华南、华西、华中地区的销售收入分别增长165.5%、44.4%、75.7%、30.7%和85.7%。境外市场也实现了31.2%的增长，主要得益于原料业务的贡献。截至2024年6月30日，锦波生物已经覆盖了大约3000家终端医疗机构，并继续坚持直销模式，推广其自主品牌“薇旖美”。

    展望未来，预计锦波生物2024至2026年的归母净利润将分别达到4.6亿元、6.4亿元和8.7亿元，对应的市盈率（PE）分别为35倍、25倍和18倍。鉴于公司在重组人源化胶原蛋白领域的领先地位和先发优势，随着该技术在更多应用领域的普及，以及公司加强品牌建设和扩大市场份额的努力，其业绩有望继续保持高增长态势。因此，分析师维持对该股的“买入”评级，建议投资者关注。不过，报告也提示了一些风险因素，包括技术风险、核心技术人员流失风险、医疗美容行业相关风险以及医疗器械及化妆品产品政策变动风险。