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股票研报个股基本面

    水晶光电（002273.SZ）公布了2024年上半年财报，业绩表现亮眼，符合市场预期。报告期内，公司实现营收26.55亿元，同比增长43.21%；归母净利润达到4.27亿元，同比增长140.48%；扣非净利润为3.91亿元，增幅高达253.43%。其中，第二季度营收为13.1亿元，同比增长34.05%，环比减少2.65%；归母净利润为2.48亿元，同比增长193.09%，环比增长38.92%。毛利率为27.6%，同比提升了2.05个百分点。展望下半年，随着消费电子市场的旺季到来以及车载光学业务的持续增长，公司预计业绩将进一步提升。

    从具体业务来看，光学元器件和薄膜光学面板占据了公司总收入的80.31%，这两块业务分别实现了54.46%和38.47%的营收同比增长。光学元器件业务的增长得益于公司与北美大客户合作关系的深化以及产品结构的优化；薄膜光学面板业务则受益于智能手机高端机型市场份额的增加和智能穿戴产品的拓展。

    在汽车电子领域，水晶光电的HUD产品已经成功打入了多个主流汽车厂商供应链，包括上汽大众和理想汽车等。同时，在AR技术方面，公司正在抓住人工智能大模型带来的发展机遇，积极推进AR技术的研发和应用，未来发展前景值得期待。

    基于对公司业绩的分析和预测，分析师维持了“买入”评级，并给出了2024至2026年的盈利预测。预计这三年的归母净利润分别为8.79亿元、10.46亿元和11.47亿元。当前股价对应的PE分别为28.0倍、23.5倍和21.5倍。尽管面临消费电子需求变化、汽车行业竞争加剧和技术革新速度等风险，但水晶光电在消费电子和车载光学领域的创新能力仍被看好。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408241639439895_1.pdf

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