百普赛斯（301080.SZ）2024年H1营业收入达到2.99亿元，同比增长11.55%，其中常规业务实现销售收入2.85亿元，同比增长18.86%，尤其境外常规业务增长超过20%，保持稳健增长。尽管如此，公司归母净利润0.57亿元，同比下滑38.13%，扣非归母净利润0.58亿元，同比下滑36.03%，主要由于公司各项费用增加较多所致。2024H1公司综合毛利率为91.46%，销售净利率为17.94%。基于各项费用增加的影响，我们下调了2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.16/1.49/1.90亿元，EPS分别为0.97/1.24/1.58元，当前股价对应的P/E分别为34.7/27.0/21.2倍。鉴于公司正积极布局海外市场及常规业务稳健增长，我们维持“买入”评级。重组蛋白业务继续贡献主要收入，并且实现了稳健的增长。2024H1重组蛋白实现营业收入2.54亿元，同比增长11.40%。分区域来看，境外业务继续保持稳健增长，2024H1境外实现营业收入2.10亿元，同比增长17.3%。2024年上半年公司持续加大销售费用及研发费用的投入，导致利润端阶段性承压。公司面临的主要风险包括全球新药研发需求不及预期、核心成员流失、新产品开发失败等。

    圣农发展（002299.SZ）发布了2024年半年报，报告期内营收88.37亿元，同比下降2.68%，归母净利润为1.02亿元，同比减少76.07%。第二季度营收46.22亿元，同比增长1.75%，归母净利润1.64亿元，较去年同期下降51.33%。公司销售、管理和财务费用率分别上升至3.45%、2.25%和1.02%，这反映出公司在成本控制方面面临一定压力。鉴于白鸡价格在上半年表现疲软以及未来行业供给可能持续增加的情况，我们调整了对公司2024-2026年的盈利预测，预计三年内归母净利润分别为6.82亿元、8.11亿元和15.59亿元，EPS分别为0.55元、0.65元和1.25元，对应PE为28.3倍、23.8倍和12.4倍。尽管如此，公司白鸡出栏量稳定增长，养殖成本持续下降，且食品业务量利齐升，因此维持“买入”评级不变。

    2024年上半年，公司家禽饲养加工业务营收50.90亿元，同比下降0.75%，毛利2.02亿元，同比减少49.65%，毛利率降至3.97%。期间鸡肉生食销售量增长19.16%，达到54.66万吨，养殖成本也有所下降。与此同时，公司白羽鸡养殖产能超过7亿羽，“圣泽901 Plus”外销持续增长，种鸡生产性能得到全面提高，预计下半年将实现种鸡出口国别的新突破。

    在食品加工领域，2024年上半年公司营收31.01亿元，同比增长2.14%，毛利5.98亿元，增幅达15.38%，毛利率为19.30%，比去年同期增加了2.22个百分点。深加工产品销量增长12.49%，达到13.54万吨，基础调理品销量则略有下滑。出口业务营收增长29.46%，C端线下收入增长超过40%。公司继续加大食品端的投入，已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨，食品业务的量利齐升趋势明显。

    2024年8月29日，三花智控发布了2024年中报，报告显示公司在2024年上半年实现了营收136.76亿元，同比增长9.2%，归母净利润达到15.15亿元，同比增长8.6%。其中，2024年第二季度营收为72.37亿元，同比增长5.6%，归母净利润为8.67亿元，同比增长9.2%。三花智控的主要业务包括制冷空调业务和汽车业务，前者营收82.79亿元，同比增长7.43%，后者营收53.97亿元，同比增长11.91%。得益于消费品以旧换新政策及全球气温上升等因素，三花智控在全球市场的份额得到了进一步的巩固和提升。毛利率方面，2024年上半年毛利率为27.46%，同比提高了1.66个百分点，净利率为11.13%，同比略微下降了0.16个百分点。

    除了主营业务外，三花智控还在积极布局新兴战略业务。在仿生机器人领域，公司紧跟人工智能、仿生机器人产业化的趋势，专注于机电执行器的研发，并获得了客户的高度评价。在储能领域，公司密切关注储能系统技术的发展动态，已获得头部客户的认可，并着眼于储能行业的中长期发展潜力，为后续开发具有技术优势的产品打下基础。

    展望未来，预计三花智控在2024至2026年间实现的营业总收入分别为286亿、325亿、363亿元，同比增速为16%、14%、12%；实现的归母净利润分别为34.2亿、39.5亿、45.0亿元，同比增速为17%、16%、14%；每股收益（EPS）为0.92元、1.06元、1.21元。当前股价对应的市盈率（PE）估值分别为19倍、16倍、14倍。基于对公司制冷空调零部件和汽车零部件业务稳步增长的信心，以及新兴战略业务有望取得突破的预期，维持对三花智控的“买入”评级。然而，也需要注意原材料价格持续上涨、销量不及预期、新客户拓展缓慢、新工厂产能爬坡缓慢、海外市场拓展缓慢、仿生机器人产品研发进度慢于预期等风险。

    国海证券研究所发布报告称，传音控股2024年上半年业绩稳健，营收达到345.58亿元，同比增长38.07%，归母净利润28.52亿元，同比增长35.71%。尽管Q2归母净利润出现下滑，但公司智能机业务表现强劲，收入同比增长45.71%，在全球智能机市场占有率达9.1%，特别是在非洲市场占有率超过40%。报告指出，随着降息预期升温，有望刺激新兴市场需求，传音控股智能机出货量有望持续增长。此外，公司积极布局AI手机，有望拉动产品需求。剔除会计政策变更影响后，Q2毛利率环比改善，原材料价格压力缓解。公司三费率管控效果显著，并注重研发投入。预计2024-2026年营收分别为743.18亿元、870.26亿元、1016.47亿元，归母净利润分别为56.98亿元、69.94亿元、84.90亿元，EPS分别为5.05元、6.19元、7.52元，维持“买入”评级。但也提示了市场竞争加剧、新兴市场拓展不及预期等风险。