久远银海(002777)发布了2024年半年报,报告显示,2024H1公司实现营收3.95亿元,同比下降23.91%,归母净利润1123.19万元,同比下滑86.81%,低于市场预期。公司业绩短期承压主要由于外部环境等因素影响,导致项目实施及验收周期延长。其中,医疗医保业务收入2.32亿元,同比增长0.31%,毛利率46.22%,同比下降5.09pct;数字政务业务收入1.37亿元,同比下滑43.74%,毛利率10.76%,同比下降10.76pct。公司归母净利润同比下滑主要由于确收周期延长,而人工成本、差旅等费用刚性。
在医疗医保业务方面,2024H1,公司全力支撑全国23个省份医保信息平台运维工作,支撑了国家医保局医保信息平台运维第4包(核心系统运维)工作;新签单并实施了四川多个地市数据专区建设,推进贵州省医保数据治理工作,在四川和贵州两省建立医保大数据可视化应用标杆;新研发10余个医保行业算法模型,并在天津、四川、云南、贵州、山西、陕西等省市落地应用。随着2.0版DRG/DIP分组方案正式出炉,DRG/DIP系统改造升级有望加速,公司未来有望持续受益于医保支付方式改革。
在数据要素方面,公司围绕数据资源化、资产化、资本化全过程,打造了政务数据要素能力平台整体解决方案和技术体系,研发了诚信宝、医商通、信用就医、云处方等多款数据产品,在全国多地投入使用。公司与成都数据集团、福建省大数据集团、贵阳块数据城市建设有限公司等多个数据运营单位建立了合作关系,为未来新业务场景开拓奠定基础。
基于对公司项目验收周期影响的考虑,我们将公司2024-2026年EPS预测由0.53/0.68/0.87元下调至0.42/0.54/0.64元。公司医保IT市占率高,具备数据和产品服务基础,有望持续受益于医保改革和数据要素发展,维持“买入”评级。但需要注意的是,行业竞争加剧和政策推进不及预期等风险仍然存在。
查看全部海利得(002206.SZ)2024年半年度报告显示,公司营收达到28.77亿元,同比增长3.86%,归母净利润为1.90亿元,同比增长10.39%。其中,24Q2营收14.96亿元,同比增长5.44%,归母净利润1.15亿元,同比增长9.95%,环比增长53.81%。工业丝下游需求强劲,特别是新能源汽车市场增长带动了需求,公司涤纶工业丝产品已获得主流客户认证,越南基地满产满销,上半年实现盈利0.42亿元。此外,帘子布业务方面,尽管面临激烈的市场竞争,但公司通过一体化、差异化和全球化战略稳固了竞争地位,1.8万吨高性能轮胎帘子布越南项目将优化全球供应格局。塑胶材料方面,公司在数码喷绘材料、涂层材料和装饰材料领域保持领先地位,并在光伏反射材料等前沿领域取得突破。预计2024至2026年,公司将实现归母净利润4.36亿元、4.81亿元和5.21亿元,EPS分别为0.38元、0.41元和0.45元,维持“推荐”评级。然而,需注意产品价格波动、下游需求变化及行业竞争加剧的风险。
查看全部普瑞眼科(301239)2024年上半年实现了收入14.20亿元,同比增长3.08%,归母净利润为0.43亿元,同比下降81.56%。其中,单Q2季度收入为7.44亿元,同比增长2.24%,归母净利润为0.26亿元,同比下降63.59%,业绩基本符合预期。从业务板块来看,白内障、综合眼病业务表现突出,分别实现了13.22%和14.87%的增长,而屈光和视光业务则受到竞争压力的影响,分别下降2.50%和3.89%。尽管如此,公司整体毛利率仍保持在较高水平,达到41.29%,但由于新开医院爬坡的原因,销售净利率和归母净利率分别降至3.37%和3.03%。此外,费用率也有所上升,主要由于规模扩大带来的职工薪酬及折旧摊销费用增加。上半年,普瑞眼科新增了6家眼专科医院,进一步扩大了医疗网络规模,预计随着新建医院逐步扭亏,公司业绩有望恢复高增长态势。因此,我们将公司2024-2026年的归母净利润调整至0.83/2.07/3.01亿元,维持“买入”评级。需要注意的是,医院扩张或整合不及预期、行业政策变化等风险依然存在。
查看全部国海证券研究所对普莱柯(603566)2024年半年报进行了点评,给予“买入”评级。2024年上半年,普莱柯实现营业收入4.83亿元,同比减少21.82%,归母净利润0.74亿元,同比减少36.28%。尽管家畜产品订单受生猪养殖行业亏损影响有所减少,但宠物板块表现出色,特别是宠物疫苗业务自4月底上市销售以来,实现销售收入673.04万元,宠物用化学药品销售收入同比增长14.16%,功能性保健品收入同比增长68.12%。上半年公司毛利率同比提高1.42个百分点,其中直销模式下的毛利率超过70%,但管理费用因工程项目转固而增加。此外,公司生物安全三级实验室获得审批,多个新产品研发进展顺利。预计2024年至2026年,普莱柯营业收入分别为11.61亿元、12.47亿元和13.63亿元,归母净利润分别为1.68亿元、1.92亿元和2.12亿元,对应PE分别为25x、22x和20x。然而,需要注意的风险包括畜禽价格大幅下降、重大动物疫病、新产品上市不及预期、行业竞争加剧及宠物产品销售不及预期等。
查看全部飞科电器(603868.SH)2024年上半年业绩承压,公司实现营收23.19亿元,同比下降13.27%,归母净利润为3.15亿元,较去年同期减少48.13%。尽管面临挑战,电吹风营收仍实现了较好的增长。2024H1期间,飞科品牌受到低端剃须刀品线调整的影响,营收下滑明显,而博锐品牌则维持了较高的增长速度。展望未来,随着新品的推出及调整期的结束,公司收入有望恢复增长。短期内,由于促销力度加大及低端产品线调整导致业绩承压,我们下调了对公司2024至2026年的盈利预测,预计归母净利润分别为7.99亿元、8.63亿元和9.54亿元。长期来看,将继续关注渠道和产品的调整情况,维持“买入”评级。此外,电吹风促销力度加大导致毛利率阶段性承压,费用率也维持较高水平。2024Q2期间费用率为41.04%,同比增长5.95个百分点,综合影响下,2024Q2归母净利率为11.83%,同比下降10.33个百分点。
查看全部申通快递于2024年8月30日发布了2024年半年报,报告显示,公司在2024年上半年实现了营业收入215.69亿元,同比增长13.01%,完成归母净利润4.37亿元,同比增长100.17%。在业务量方面,2024年上半年,申通快递完成了102.27亿票快递业务,同比增长32.46%,市场份额达到了12.76%,较去年同期提升了0.90个百分点。尽管单票营业收入有所下降,但在成本控制和效率提升方面取得了显著成效,单票归母净利润达到了0.04元,同比增长0.01元。公司通过持续投入智能设备,优化运输环节,以及扩大自有车辆规模,显著降低了分拣成本和提高了装载率,使得单票营业成本和费用得到有效控制。展望未来,公司将继续执行“三年百亿”产能提升计划,预计2024年内常态吞吐产能将提升至日均7500万单以上,同时在小件化趋势下,公司有望实现高件量增长推动成本进一步下降,从而提高单票盈利能力和业绩弹性。基于此,预计2024-2026年申通快递的营业收入分别为481.42亿元、550.65亿元与619.96亿元,归母净利润分别为8.54亿元、12.25亿元与15.52亿元,维持“买入”评级。然而,需要注意的是,公司面临的风险包括宏观经济增长不及预期、时效件增长不及预期、国际市场拓展受阻、市场竞争加剧等因素。
查看全部2024年8月29日,中国海油发布了2024年半年度报告,显示公司上半年实现营业收入2267.70亿元,同比增长18.07%,归属于上市公司股东的净利润达到797.31亿元,同比增长25.05%。加权平均净资产收益率为11.27%,同比增长1.11个百分点。销售毛利率为53.71%,同比增长2.43个百分点,销售净利率为35.17%,同比增长1.98个百分点。2024年第二季度,公司实现营收1153.02亿元,同比增长22.20%,环比增长3.44%,归母净利润400.12亿元,同比增长26.43%,环比增长0.74%。桶油作业成本同比下降4.9%,至6.81美元/桶油当量。公司持续推进增储上产,2024年上半年桶油净产量达362.6百万桶当量,同比上升9.3%。此外,公司宣布拟派发2024年中期股息0.74港元/股,创下历史同期新高。基于此,国海证券研究所给予中国海油“买入”评级,预计2024-2026年公司营业收入分别为4534、4908、5073亿元,归母净利润分别为1537、1591、1645亿元。
查看全部四方股份(601126)2024年半年报显示,公司营收同比增长21%,归母净利润同比增长19%,业绩符合市场预期。24H1营收达到34.8亿元,归母净利润4.2亿元,毛利率33.5%,归母净利率12.2%;其中24Q2营收19.3亿元,归母净利润2.4亿元,毛利率33.1%,归母净利率12.6%。公司网内业务稳健增长,电网业务实现收入16.89亿元,同比增长12%,毛利率43.63%。主网领域持续发挥二次领域技术优势,在国南网中标多项产品。配电领域一二次融合新产品不断拓展,配电业务加速发展。网外业务收入15.26亿元,同比增长25%,毛利率26.49%。新能源市场提升市场份额,在光伏、海风、抽蓄等领域中标多个项目。海外业务收入1.17亿元,同比增长41%,毛利率35.09%。公司在东南亚、印度、非洲等市场实现突破,设立菲律宾子公司,看好二次设备&配电设备出海发展空间。费用端管控良好,24H1期间费用6.6亿元,费用率19.1%,经营性净现金流0.6亿元,期末合同负债10.2亿元。分析师维持公司24-26年归母净利润7.3/9.1/10.5亿元,给予25年20x PE,目标价21.8元/股,维持“买入”评级。风险包括电网投资不及预期、竞争加剧等。
查看全部徐工机械于8月29日公布了2024年半年报,报告显示,公司在报告期内实现营业收入496.32亿元,同比略有下降3.21%;然而,归母净利润达到了37.06亿元,同比增长3.24%。尽管受到汇兑收益减少的影响,但公司仍实现了归母净利润的正增长。各业务板块中,土方机械表现突出,收入同比增长6.98%,而新能源产品收入更是大幅增长26.76%,其中新能源环卫设备产品收入增长超过200%,展现出公司在新能源领域的强劲势头。
海外市场方面,徐工机械继续保持良好增长态势,海外收入达到219亿元,同比增长4.8%,占总收入比例上升至44%。特别是在全地面起重机和越野轮胎起重机等产品上,海外收入接近翻倍,挖掘机海外收入增长16%,泵车、搅拌站收入翻倍,搅拌车增长接近200%。此外,公司在巴西、德国、墨西哥、印度、乌兹别克斯坦等地的海外产能也在逐步完善,未来海外收入有望进一步提升。
在经营质量方面,徐工机械坚持高质量发展的方针,2024年上半年经营性现金流同比增长11%,资产负债率下降1.24个百分点,存货减少21.6亿元。融资租赁回购义务余额降至583亿元,较2023年末减少46亿元。应收账款较2023年末增加13.1%,但账龄结构优化,1年以上应收账款占比同比下降8%,逾期风险得到较好控制。
基于对公司2024年上半年业绩的评估,预计徐工机械2024年至2026年的营业收入分别为996亿元、1137亿元和1308亿元,同比增长7%、14%和15%;预计归母净利润分别为66亿元、83亿元和105亿元,同比增长25%、25%和27%。公司产品线丰富,海外拓展成果显著,未来业绩和经营质量有望进一步改善,维持“买入”评级。
查看全部8月30日,公司公布了2024年的中期财报,数据显示上半年营收达到438亿元,较去年同期下降了41%,归母净利润为-31.3亿元;第二季度营收242亿元,同样下滑41%,归母净利润为-23.4亿元。在多晶硅业务方面,公司持续扩大规模,上半年高纯晶硅销量达到了22.89万吨,同比增长28.82%,全球市场份额超过25%,产量继续保持全球领先地位。公司位于云南的20万吨多晶硅项目已于5月份顺利投产,预计年底前包头的20万吨项目也将建成投产,届时多晶硅产能将提升至85万吨。此外,公司计划收购拥有13万吨多晶硅产能的润阳股份至少51%的股权,此举将进一步提高公司在多晶硅市场的份额。二季度多晶硅价格快速下跌至全行业成本线以下,但公司凭借成本和品质优势,有望继续增强竞争力,巩固其行业领导地位。
在电池片领域,公司积极推进产能结构调整,目前约38GW的PERC产能已完成改造,TNC电池月产占比超过80%。随着眉山16GW新产能的投产及双流25GW产能年底的投产,TNC产能规模将突破100GW。面对上半年电池片环节价格的快速下降和行业盈利压力,公司持续降本增效,TNC产品的非硅成本在国际银价大幅上涨的情况下较年初下降近20%,组件端最高研发功率达到743.2W,进一步巩固了其市场竞争力。此外,公司新建的HJT、XBC、钙钛矿电池及组件中试线也已陆续投入使用,计划在2024年底前推出具有通威特色的HJT+铜互连解决方案,有望凭借技术优势享受新技术带来的溢价。
组件业务方面,公司上半年组件销量达18.67GW,同比增长108.4%,不仅在国内重点大客户中实现了全面覆盖,还新开发了南非、阿联酋等重要市场,稳步提升了海外市场占有率。润阳股份在美国、泰国、越南等地已有产能布局,收购润阳股份后,公司有望迅速补充海外一体化产能,提升全球竞争力。
根据最新的产业链价格判断,我们将公司2024至2026年的净利润预测分别下调至-46.6亿元(前值28.3亿元)、38.3亿元(-48%)、66.6亿元(-33%)。鉴于公司在硅料、电池环节的竞争优势及组件环节的增长潜力,我们维持“买入”评级。需要注意的风险包括产品价格波动、行业需求低于预期以及组件市场拓展不及预期。
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