华友钴业发布了2024年半年报，报告显示，公司在报告期内实现营收300.5亿元，同比下降9.88%；归母净利润为16.71亿元，同比下降19.87%；扣非归母净利润为17.52亿元，同比下降4.74%。尽管上半年整体业绩有所下滑，但在第二季度实现了显著回暖，营收150.88亿元，同比增长5.99%、环比增长0.84%；归母净利润11.48亿元，同比上升8.23%、环比上升119.81%；扣非归母净利润11.84亿元，同比上升40.38%、环比上升108.53%，超出预期。

    在产品出货量方面，受益于上游镍资源开发项目的逐步达产达标，公司实现了较好的一体化成效。特别是镍产品方面，华飞项目实现达产，2024年上半年镍产品（电镍+硫酸镍）约为7.6万吨，同比增长超过40%。考虑到运输等因素的影响，预计2024年下半年镍产品产量将继续环比增长。此外，钴产品出货量约为2.3万吨（含内部自供），同比增长约13%，继续保持行业领先地位；锂产品方面，津巴布韦Arcadia锂矿项目运营有序，广西配套年产5万吨电池级锂盐项目碳酸锂产线也已实现达产达标；前驱体出货量为6.7万吨（含三元前驱体和四氧化三钴，包括内部自供），同比增长约11%；正极材料出货量为5.3万吨（含内部自供及参股公司权益量），虽然同比略有下滑，但第二季度环比增长超过20%。

    在价格方面，铜、镍金属价格的环比提升助力了业绩的显著增长。2024年第二季度，LME铜、MB钴、LME镍、碳酸锂、镍钴锰酸锂前驱体、三元正极材料的价格分别环比变化+15.72%、-4.19%、+11.05%、+4.23%、-2.09%、-0.63%。

    项目进展方面，华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年一季度末基本实现达产，下半年将继续放量；华越6万吨镍金属量湿法冶炼项目稳产超产；华科4.5万吨镍金属量高冰镍项目实现达产；与淡水河谷、福特汽车共同规划建设的Pomalaa高压酸浸湿法项目前期工作有序展开；与LG合作的韩国龟尾正极项目部分产线已投产；匈牙利正极材料一期2.5万吨项目开工建设，标志着公司正式迈入欧洲市场。

    分析人士认为，华友钴业的锂电材料产能扩张稳步推进，一体化布局使其拥有深厚的护城河。预计公司未来在激烈的市场竞争中能够凭借一体化的成本优势和技术积累脱颖而出，业绩增长可期。分析师预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为33.33亿元、40.44亿元、49.12亿元，以2024年8月22日的收盘价为基准，对应的PE分别为11倍、9倍、7倍，维持“推荐”评级。但也指出存在产品价格大幅下跌、项目进展不及预期、市场需求不及预期等风险。

    东阿阿胶公布了2024年上半年的财报，报告显示，公司实现了强劲的增长势头。上半年营收达到27.48亿元，较去年同期增长26.80%；归母净利润为7.38亿元，同比增长39.03%；扣除非经常性损益后的归母净利润为7.00亿元，同比增长42.79%。单看第二季度，营收为12.95亿元，同比增长17.89%；归母净利润为3.85亿元，同比增长28.01%；扣非归母净利润为3.71亿元，同比增长33.61%。公司的阿胶系列产品表现出色，实现收入25.51亿元，同比增长32.52%，毛利率达到了75.36%，较上年同期提高了2.48个百分点。其中，东阿阿胶块的收入占比略有下降，而复方阿胶浆的占比逐步提升，桃花姬阿胶糕的占比则保持稳定。从销售渠道来看，OTC端的整体纯销增长约为10%，其中阿胶块实现了个位数的增长，复方阿胶浆和阿胶糕分别实现了20%以上的增长；医疗端的整体纯销增长超过10%。此外，公司在渠道库存管理上也做得相当出色，阿胶块的库存周期保持在3个月以内，复方阿胶浆在80天以内，阿胶糕则仅有10天左右。这些都表明东阿阿胶在2024年上半年取得了非常亮眼的成绩。

    亿纬锂能发布了2024年上半年财报，期内公司实现营收216.59亿元，同比下降5.73%；归母净利润21.37亿元，同比下降0.64%；扣非归母净利润14.99亿元，同比增长19.32%。第二季度营收达到123.42亿元，同比增长4.68%，环比增长32.46%；归母净利润10.72亿元，同比增长5.97%，环比增长0.55%；扣非归母净利润7.98亿元，同比增长23.76%，环比增长13.77%。值得注意的是，2024年上半年公司财务费用达到了1.65亿元，同比增长411.53%，主要是由于汇兑损益增加所致。

    2024年上半年，亿纬锂能的动力电池出货量达到了13.54GWh，同比增长7.03%。公司在新能源商用车领域的出货量高速增长，国内新能源商用车装车量排名第二，市占率为13.59%；在国内电动重卡装机量排名第二，市占率达到16.4%。储能电池出货量实现了翻倍增长，上半年出货量为20.95GWh，同比增长133.18%，出货量位列全球第二，较2023年排名提升了1位。随着生产水平的提高，公司产品质量全面提升，出货规模增长迅速，实现了良好的业绩。

    亿纬锂能是国内率先实现大圆柱电池量产交付的企业之一。截至2024年6月18日，公司已累计完成21000台大圆柱电池交付，其中13000台车辆稳定运行超过1000公里，最长里程达到83000公里。2024年上半年推出了大圆柱Omnicell电池，具备6C快充能力，能够实现5分钟续航300公里，低温环境下续航提升20%，低温加速性能提升100%。预计2024年公司大圆柱电池产能将继续增长。

    基于公司的技术规模优势，预计亿纬锂能2024年至2026年的营业收入分别为564.34亿元、699.81亿元和836.49亿元，同比分别增长15.68%、24.00%和19.53%；归母净利润分别为47.08亿元、58.42亿元和71.55亿元，对应增速分别为16.25%、24.07%和22.48%，三年复合年增长率(CAGR)为20.89%。对应的市盈率分别为14倍、11倍和9倍，每股收益(EPS)分别为2.30元、2.86元和3.50元。因此，给予“买入”评级。需要注意的风险包括新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格大幅波动等因素。

    南微医学(688029)发布了2024年上半年财报，显示公司营业收入达到13.34亿元，同比增长16.28%；归母净利润为3.10亿元，同比增长17.47%；扣非归母净利润为3.06亿元，同比增长18.25%。第二季度单季实现收入7.14亿元，同比增长19.55%；归母净利润1.67亿元，同比增长2.57%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长3.35%。此外，公司计划向全体股东每10股派发5.00元现金红利（含税），共计派发9358万元现金红利（含税）。

    海外业务成为业绩增长亮点，2024年上半年国际收入为6.24亿元，同比增长39.72%。其中，MTU营收2.8亿元，同比增长38.6%；MTE营收2.2亿元，同比增长53.9%；亚太海外区域营收1.16亿元，同比增长16.4%。与此同时，国内市场收入为7.06亿元，同比增长1.73%，增速放缓主要受到DRGs政策和部分地区带量采购的影响。

    直销模式的推广提升了公司的整体毛利率。2024年上半年，直销收入占比提升至23.86%，毛利率达到73.32%。公司整体毛利率提升至67.94%，较上一年同期增加4.2个百分点。销售、管理和研发费用率分别为22.73%、12.43%和5.22%，同比变化分别为+0.69、-0.84和-0.77个百分点；归母净利率为23.28%，同比增长0.24个百分点。值得注意的是，汇兑收益的变化对净利润率提升产生了一定影响。

    基于对公司海外业务持续增长和新产品收入放量的良好预期，分析师认为南微医学未来海外业务利润有望进入加速期，维持“买入”评级。预计2024-2026年营业收入分别为29.13亿、35.12亿和42.32亿元；归母净利润分别为5.98亿、7.38亿和9.34亿元。但同时也指出存在海外市场拓展风险、竞争加剧风险以及带量采购风险等不确定因素。

    爱博医疗公布了2024年半年报，报告显示公司实现了强劲的增长势头。上半年营收达到6.86亿元，同比增长68.54%；归母净利润2.08亿元，同比增长27.49%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长29.95%。第二季度单季表现同样亮眼，营收3.75亿元，同比增长72.91%；归母净利润1.05亿元，同比增长24.01%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长28.26%。业绩增长的主要驱动力来自于人工晶体和隐形眼镜产品的销量增加。

    在人工晶体方面，受益于集采中标和双焦人工晶状体的逐步放量，2024年上半年公司人工晶状体收入达到3.19亿元，同比增长30.20%。作为国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，爱博医疗的产品线丰富，包括球面和非球面单焦点人工晶状体、功能性人工晶状体（含双焦点）以及预装式人工晶状体等。此外，非球面三焦散光矫正人工晶状体正在临床试验阶段，非球面扩景深（EDoF）人工晶状体也在2024年8月提交了产品注册申请。目前，公司产品已覆盖全国超过3500家医院，并销往30多个国家和地区。

    在隐形眼镜方面，2024年上半年收入达到1.83亿元，同比增长957%。这一显著增长得益于并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳后隐形眼镜产能的快速提升以及市场的有效拓展。目前，彩片生产线处于满产状态，未来随着产能的进一步扩大，利润率有望得到提升，从而为公司带来更多的业绩增量。

    此外，公司角膜塑形镜收入1.13亿元，同比增长6.89%，受消费降级和竞品增加等因素影响，增速有所放缓。其他近视防控产品如“普诺瞳”、“欣诺瞳”离焦镜的销售收入为4088万元，同比增长64.77%。

    展望未来，分析师预计2024至2026年公司营业收入将分别达到13.64亿、18.68亿、23.83亿元，归母净利润分别为4.07亿、5.26亿、6.60亿元。基于公司在眼科医疗器械行业的领先地位，分析师给予了“买入”的评级。不过，报告也提醒注意产品推广不及预期、市场竞争加剧以及行业监管政策变化等潜在风险。

    公司上半年实现归母净利润9.6亿元，同比减少53.41%。公司发布2024年中报，上半年实现收入77.4亿元，同比下滑1.16%，归母净利润9.6亿元，同比下滑53.41%，扣非归母净利润6.3亿元，同比下滑50.54%，非经常性收益主要系非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）。其中Q2单季度实现收入/净利润43.6/6.1亿元，同比+4.77%/-46.5%，扣非归母净利润4.6亿元，同比-40.7%。

    销量增长带动收入提升，产能扩张正当时。上半年公司玻纤及制品实现收入76亿元，同比小幅增长0.4%，主要得益于销量增长。粗纱方面，上半年公司销售粗纱及制品152.21万吨，同比增长23%，淮安一线、二线产能分别于5月、7月点火投产，新增产能20万吨/年，市占率得到进一步提升。价格方面，3月底玻纤公司集体复价，我们测算2400tex缠绕直接纱Q2均价环比上涨600元/吨（+20%），考虑到涨价传导性因素，预计Q3涨价效果有望完全体现。

    Q2毛利率环比增长，Q3盈利有望继续向上。上半年公司整体毛利率21.5%，同比下滑7.9pct，其中Q2单季度毛利率22.6%，环比小幅增长2.4pct，主要受价格变动所致。我们认为当前盈利水平下，行业参与者投产态度仍相对谨慎，下半年新增产能冲击有可能低于预期，而需求端有望延续弱复苏，支撑价格保持相对稳健，随着整体提价效果的显现，Q3盈利水平有望继续向上。

    全球龙头优势显著，维持“买入”评级。我们认为玻纤下游风电、热塑、电子等市场需求韧性仍然较强，中长期来看，在新能源、消费等领域渗透率存在较大提升空间。中国巨石作为全球粗纱龙头及电子布龙头，具备成本及产品结构优势，有望持续夯实自身竞争力。考虑到上半年价格下滑较多，下调2024-2026年归母净利润预测至23.1/30.5/36.8亿元（前值为27.0/37.5/47.3亿元），维持“买入”评级。

    北新建材发布了2024年中期报告，显示公司上半年实现了稳健的增长态势。报告期内，公司总收入达到136亿元人民币，较去年同期增长19.25%；归属于母公司股东的净利润为22.1亿元，同比增长16.79%。第二季度单季收入和净利润分别达到了76.5亿元和13.9亿元，同比增长15.4%和7.0%。在主营业务方面，轻质建材板块继续保持增长势头，上半年收入达97.5亿元，同比增长5.65%，其中石膏板和龙骨业务分别实现了73.0亿元和12.7亿元的收入，同比增长4.05%和4.06%。公司通过深化城市更新、修缮、工业和民用领域的市场需求，以及下沉到县乡等销售渠道，实现了收入的稳定增长。此外，公司还在“一体两翼”战略下取得了显著进展，防水卷材和涂料业务收入分别同比增长32.37%和265.79%，涂料业务尤其受益于对嘉宝莉的整合，规模进入全国前列。上半年，防水和涂料两大业务分部分别实现了1.33亿元和1.32亿元的净利润，同比增长39%和449%。同时，公司的海外收入也实现了101%的大幅增长，达到1.9亿元，显示出国际化步伐的加快。从盈利能力来看，公司上半年毛利率为30.94%，较上年同期提升了0.74个百分点。经营活动产生的现金流净流入为20.4亿元，较上年同期增长了59.9%。基于公司良好的业绩表现和发展前景，分析师上调了2024年至2026年的归母净利润预测，并维持了“买入”的投资评级，目标价为32.10元。

    公司发布2024年上半年年报显示，期内实现营业收入23.35亿元，同比下降19.78%，实现归母净利润0.83亿元，同比下降49.77%，扣非归母净利润0.69亿元，同比下降58.68%。第二季度单季收入与归母净利润分别达到15.16亿元与0.73亿元，同比下降16.16%和53.69%。业绩变化主要受到瓷砖市场需求疲软的影响，以及公司主动调整业务策略，减少了部分账期长、收款风险高且利润率较低的工程订单，这导致了收入与利润的承压。

    分业务来看，2024年上半年瓷质有釉砖、非瓷质有釉砖、陶瓷板及薄型陶瓷砖的收入分别降至18.6亿元、1.4亿元和2.6亿元，同比减少16.2%、54.8%和18.1%；毛利率则分别调整至26.9%、19.9%和34.6%。从渠道角度来看，经销渠道和工程战略渠道收入分别为17.7亿元和5.7亿元，分别下降4.3%和46.6%。值得注意的是，经销渠道收入占比同比提升了12.3个百分点至75.6%，表明公司正不断优化渠道结构，提高经销商渠道的重要性。

    上半年公司的综合毛利率为26.8%，较上年同期下降1.09个百分点，而期间费用率上升2.43个百分点至21.27%。虽然收入下降导致费用未能得到有效摊薄，但资产及信用减值损失较上年同期减少了0.21亿元。最终，净利率为3.48%，同比下降2.86个百分点。现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.76亿元，比去年同期增加2.07亿元，现金流状况显著改善。

    基于当前市场情况与公司业绩表现，分析师团队认为公司减值计提已经较为充分，但由于瓷砖市场需求依然疲软，预计2024至2026年的归母净利润将分别为2.6亿元、3.4亿元和4.3亿元，较之前的预测有所下调。然而，长期来看，作为瓷砖行业的头部企业，如果行业需求回暖，公司市场份额有望进一步扩大，因此维持“增持”评级。需要注意的风险包括市场竞争加剧导致的产品降价超出预期、房地产下游回款低于预期、原材料价格上涨超出预期以及消费者端市场扩张不及预期。

    金山办公发布了2024年半年报，报告显示公司总体经营业绩稳健。上半年公司实现营业收入241,299万元，同比增长11.09%。其中，个人办公服务订阅业务收入达到152,982万元，同比增长22.17%；国内机构订阅及服务业务收入为44,270万元，同比增长5.95%；国内机构授权业务收入32,457万元，同比减少10.14%；国际及其他业务收入11,505万元，同比减少18.12%。利润方面，公司实现归属于母公司所有者的净利润72,144万元，同比增长20.38%。截至2024年上半年，公司的合同负债总额达到了268,547万元，国内机构订阅业务向SaaS模式转型进展顺利，为公司的长期健康发展奠定了坚实的基础。

    公司的主要产品月度活跃设备数量为6.02亿，同比增长3.08%，其中PC端月活跃设备为2.71亿，同比增加7.11%。个人年度累计付费用户达到3815万，同比增长14.79%。AI会员和大会员累计年度付费用户数合计已超过百万。B端业务方面，公司推出了面向组织和企业客户的办公新质生产力平台WPS 365，整合升级版的WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版，帮助政企客户实现整个组织高效协作和安全管控。依托更完善的产品体系WPS 365，公司发力公有云市场的民企、国企领域，引导机构客户逐步从年场地向年账号模式转型，相关合同负债保持健康增长。到半年度末，公司WPS 365已服务超过18,000家头部政企客户。

    在个人业务端，公司持续致力于重要战略产品WPS AI的升级迭代。今年7月，公司正式发布WPS AI 2.0。在个人版方面，升级后的WPS AI 2.0在AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手四个维度实现了范式革新。政企端，公司推出了办公新质生产力平台WPS 365，引入了WPS AI企业版，该版本集成了AI Hub、AI Docs和Copilot Pro三大核心模块。面向党政客户推出的金山政务办公模型，基于此发布的WPS AI政务版，涵盖了政务AI写作、政务AI问答、政务AI工具等能力，适配信创等多种环境，支持私有化部署，为政务场景提供了智能化支持。

    结合半年报，考虑到B端发力公有云市场和信创产业调整的影响，公司调整了盈利预测。收入从24-26年的56.53/74.21/96.63亿元调整为51.37/60.75/73.16亿元，归母净利润由24-26年的16.25/21.63/28.79亿元调整为15.52/19.54/24.05亿元。鉴于公司作为国产办公软件龙头的地位以及AI产品的快速迭代，维持“买入”评级。但需要注意的是，国内需求不及预期、B端公有云转型不及预期、WPS AI产品商业化节奏不及预期等因素仍可能对公司未来的发展带来一定的风险。

    长海股份发布了2024年的中期报告，显示上半年实现收入和归母净利润分别为12.24亿元和1.22亿元，较上年同期分别下降了6.40%和42.01%。第二季度单季实现收入和归母净利润分别为6.43亿元和0.71亿元，同比下降8.74%和44.82%。尽管业绩出现下滑，但从第二季度开始，玻纤行业的价格出现了回暖迹象，公司主要产品的吨均价环比上涨17.4%，这预示着盈利情况有望环比改善。此外，公司正在有序进行产能扩张计划，目前拥有三条池窑生产线，具备24万吨年产能，且60万吨建设项目的首期15万吨生产线预计将在三季度投产，进一步生产线建设也已启动。虽然上半年业绩受到行业需求疲软的影响，但随着下半年国内需求逐步恢复和海外市场补库存需求的释放，公司对未来业绩增长保持乐观态度。基于上述因素，我们维持对该公司的“买入”评级，目标价设定为11.64元。需要注意的是，公司面临着产能投放进度、市场需求变化、行业竞争加剧以及国际贸易环境等多方面的不确定性风险。