山东黄金（600547.SH）2024年8月29日的股价为27.72元，近3个月换手率为42.06%，总市值达到1,240.03亿元。2024年上半年，公司实现营收457.73亿元，同比增长66.90%，归母净利润为13.83亿元，同比增长57.24%。尽管管理费用和财务费用有所增加，但公司矿产金产量大幅增长至24.52吨，同比增长25.28%，全年有望实现47吨的矿产金目标。此外，公司在探矿增储和并购整合方面也取得了显著进展，预计未来盈利将进一步提升。分析师维持“买入”评级，并调整了2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为39.07、54.19、59.03亿元。然而，需要注意的是，公司产量指引落地不及预期或金价大幅波动等因素可能带来风险。

    期内新宝股份外销增长快速，内销基本平稳，总体营收保持较快增长，盈利能力则小幅承压；预计公司2024年至2026年营收分别为168亿、182亿、197亿，同比增长15%、8%、8%；归母净利润分别为11.3亿、12.1亿、13.1亿，同比增长15%、8%、8%，对应PE分别为9倍、8倍、8倍。公司为小家电代工龙头，优势突出，当前估值偏低，维持“买入”评级。2024年上半年，公司实现营收77.23亿，同比增长21.53%，归母净利润4.42亿，同比增长11.95%，扣非净利润4.92亿，同比增长9.84%；其中2024年第二季度，公司实现营收42.49亿，同比增长20.51%，归母净利润2.69亿，同比增长5.06%，扣非净利润2.79亿，同比减少21.59%。上半年外销同比增长27%，第一季度同比增长30%，第二季度也维持较好增长。增长驱动一方面在于海外市场需求回暖、客户补库存等共性因素，另一方面作为小家电代工龙头，新宝制造优势突出、订单交付能力强，与客户合作预计进一步加深。上半年内销同比增长6%，第一季度同比增长7%，第二季度预计也增长平稳，预计内销ODM业务增长较优，东菱品牌平稳、摩飞品牌承压，总体自主品牌在消费走弱背景下承压。H1/Q2毛利率分别同比减少0.3/0.6个百分点，H1内外销毛利率分别同比减少0.9/增加0.2个百分点。第二季度销售、管理、研发费用率分别同比减少0.2、增加0.1、减少0.3个百分点；第二季度汇率影响的财务费用（汇兑损益）+公允价值变动损益+投资收益合计同比减少0.6个百分点，对报表影响幅度不大；进一步结合其他，第二季度归属净利率同比减少0.9个百分点。新宝外销业务的基数变动是增速变化的重要因素之一，2022年上半年至2024年上半年外销分别同比增长6%、-34%、-14%、43%、27%；但基数之外，新宝外销规模于上半年创下新高，相比2022年上半年高点增加9%至59亿，其背后在于代工品类扩张、代工实力提升。考虑到7月以来电热/电动小家电行业出口良好表现及公司接单情况，预计外销延续增长。期内公司外销增长快速，内销基本平稳，营收保持较快增长，盈利能力则小幅承压；预计公司2024至2026年营收分别168亿、182亿、197亿，同比增长15%、8%、8%；归母净利润分别11.3亿、12.1亿、13.1亿，同比增长15%、8%、8%，对应PE分别9倍、8倍、8倍。公司为小家电代工龙头，结合未来增速来看当前估值偏低，维持“买入”评级。

    多利科技（001311）发布了2024年中期报告，显示公司上半年营收达到15.3亿元，同比下降11.6%，归母净利润为2.2亿元，同样下降11.6%。第二季度营收7.5亿元，同比减少17.1%，环比下降3.6%，归母净利润1.0亿元，同比减少26.3%，环比减少9.4%。公司主要客户包括理想、上汽系、特斯拉等，由于这些客户的销量未能达到预期，导致公司业绩承压。毛利率方面，24年上半年毛利率为22.5%，同比下降2.2个百分点，净利率为14.2%，同比微降0.1个百分点。尽管面临挑战，公司在江苏盐城、安徽六安等地布局了一体化压铸生产线，并计划在上海临港新片区投资建设智能化制造基地项目，以增强客户粘性和生产能力。预计2024年至2026年EPS分别为2.12元、2.46元、2.81元，对应PE为9倍、8倍、7倍，未来三年归母净利润年复合增速达10.53%，因此维持“买入”评级。

    德瑞锂电（833523）发布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现收入2.3亿元，同比增长72.9%，实现归母净利润6294.7万元，同比增长450.9%，业绩超出市场预期。公司的海内外收入均实现了稳定增长，其中海外销售收入为14493.9万元，同比增长108.5%，国内收入为8233.5万元，同比增长32.9%。主要受益于公司持续加强市场开拓，坚持技术创新，不断提升客户服务水平，国内外业务订单稳步增长。此外，原材料价格回落和规模效应显现，助力公司产品毛利率及净利率提升，2024年上半年毛利率为43.5%，净利率达到27.7%，均为公司成立以来最高水平。为了完善产能布局，解决产能瓶颈问题，公司投资惠德瑞高性能锂电池研发生产项目，预计将在2025年下半年投产，新增年产18000万只锂电池的生产能力。预计公司2024-2026年归母净利润分别为121.1/143.5/176.5百万元，对应PE为9/8/6倍。考虑到下游领域需求持续增长，产品和客户结构优化，新产能在2025年开始释放，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。但也存在市场竞争及市场开拓风险、核心原材料价格波动风险、汇率变动风险、外销占比高等风险因素。

    西南证券发布了关于明阳电气（股票代码：301291）的2024年半年报点评，当前股价为26.82元。报告指出，公司的业绩符合预期，变压器业务出现增长。2024年上半年，公司实现营业收入24.7亿元，同比增长29.9%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长52.4%，扣非归母净利润2.4亿元，同比增长55.4%。盈利能力显著提升，销售毛利率和净利率分别为23.3%和10%，同比增长1.5%和1.4%。费用率得到有效控制，销售费用率略有上升，但管理和财务费用率有所下降。

    在新能源业务方面，公司光伏行业线收入达到11亿元，同比增长32%，风电行业线收入5.9亿元，增长25%，储能行业线收入3.3亿元，增长62%。此外，变压器产品收入4.7亿元，同比增长110.2%，得益于下游需求的快速增长。对于海外市场，明阳电气正加速布局，受益于海外变压器需求的增长，尤其是在欧美地区，由于老旧电网设备改造升级的需求增加，加之ABB、西门子等厂商产能扩张缓慢，导致供需失衡。公司已经通过多项国际认证，并与国内知名新能源企业合作，推动了“间接出海+全球化布局”的发展战略。

    预计明阳电气2024年至2026年的营业收入分别为64.6亿元、82.1亿元和97.9亿元，未来三年的归母净利润同比增长率分别为29.1%、32.7%和19.3%。基于此，分析师给予公司“持有”的评级。需要注意的是，公司面临的风险包括海外业务拓展不如预期、海风装机不及预期、汇率波动影响海外业务收入、新产品研发进展缓慢以及市场竞争加剧可能影响盈利水平等因素。

    沪光股份（605333）发布了2024年半年报，报告显示公司在24H1实现营收34.18亿元，同比增长142%；归母净利润达到2.55亿元，同比增长722%，符合此前发布的业绩预告区间。毛利率达到15.4%，同比增长4.2个百分点，净利率为7.5%，同比增长10.4个百分点。其中，24Q2实现营收18.85亿元，同比增长149%，环比增长23%；归母净利润1.54亿元，同比增长1058%，环比增长53%。公司盈利能力持续回升，费用控制有效，主要客户销量均实现大幅增长，尤其是问界的销量同环比分别增长了587%和2%，理想则分别增长了22%和31%。24Q2毛利率为16.5%，同比增长5个百分点，环比增长2.6个百分点，净利率为8.2%，同比增长10.3个百分点，环比增长1.6个百分点。新能源高压线束占比提升，产品销量不断增长，公司基于智能制造生产管理系统，打造了高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线，并已在多家汽车厂商的应用中取得良好效果。23年公司各类线束产品销量均实现较快增长，其中成套线束销售184.26万件，同比增长25.4%，发动机线束销售67.81万件，同比增长51.6%，其他线束销售2126.13万件，同比增长2.1%。市场规模提升，公司持续开展技术创新，实现了40A~600A全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发，并在多个整车客户上实现搭载。预计公司2024-2026年EPS分别为1.36/1.75/2.06元，对应PE为17/13/11倍，归母净利润CAGR为155%，维持“买入”评级。但需注意竞争加剧、客户开拓不及预期以及原材料价格上涨等风险。

    陕鼓动力（601369.SH）近期发布了2024年半年报，报告期内公司实现营业收入50.04亿元，同比下降3.51%，归母净利润为4.58亿元，同比减少13.33%。尽管整体业绩在短期内面临压力，但随着公司积极拓展石化、能源等新领域，第二季度单季收入降幅已逐步收窄。公司气体业务表现出色，实现了稳定增长，毛利率提升至17.73%，净利润率达到8.89%，盈利能力大幅提升。此外，公司在压缩空气储能领域的技术也取得了重要突破，为全球首台300MW级压气储能电站提供了大型压缩机组，并成功并网。展望未来，公司预计将继续受益于设备更新和节能改造政策的推动，预计2024年至2026年归母净利润分别达到11.3亿元、13.1亿元、15.1亿元，对应PE分别为11倍、10倍、8倍，维持“买入-A”评级。值得注意的是，公司还维持了高分红水平，预计股息率将达到5.9%，展现了良好的投资价值。然而，公司也面临着新市场开拓、政策落地等风险。

    精测电子（300567）发布了2024年半年报，报告显示，2024年上半年公司实现营业收入11.2亿元，同比增长1.0%；归母净利润4983万元，同比增长312.0%，主要是由于本期政府补助大幅增加所致；扣非归母净利润为-302万元，同比大幅减亏。2024年第二季度，公司营业收入达到7.0亿元，同比增长38.1%；归母净利润6575万元，去年同期为22万元；扣非归母净利润2070万元，实现了扭亏为盈。从产品分类来看，2024年上半年显示、半导体、新能源领域的营业收入分别为7.8亿元、2.3亿元、0.9亿元，同比增长分别为5.4%、86.2%、-59.8%。截至2024年上半年末，公司在手订单金额为34.4亿元，同比增长10.0%，其中显示、半导体、新能源订单分别为10.4亿元、17.7亿元、6.7亿元，同比增长分别为-17.1%、29.5%、30.0%。显示领域受大尺寸OLED新工厂投资等因素影响，行业恢复形势持续向好；半导体领域布局日趋完善，部分产品已实现批量销售，正处于快速放量期。2024年上半年，公司毛利率为43.1%，同比减少0.7个百分点；净利率为3.9%，同比增加4.6个百分点；期间费用率为50.5%，同比增加0.6个百分点。公司研发投入为3.0亿元，同比增长2.6%，其中显示、半导体、新能源领域的研发投入分别为1.4亿元、1.3亿元、0.3亿元，同比增长分别为-6.9%、31.3%、-31.1%。预计公司2024年至2026年归母净利润分别为2.4亿元、3.2亿元、4.5亿元，对应当前股价PE分别为61倍、45倍、33倍，未来三年归母净利润复合增长率为44%。公司高投入半导体业务处于放量前夕，显示业务有望受益于行业需求复苏，维持“买入”评级。需要注意的风险包括半导体业务拓展或不及预期、下游需求复苏或不及预期、客户验证的风险。