鹏鼎控股（002938.SZ）在2024年上半年实现了营业收入131.26亿元，同比增长13.79%，但归母净利润为7.84亿元，同比下滑3.40%。公司的消费电子及计算机用板业务表现出色，收入达到39.31亿元，同比增长36.57%。尽管面临着下游需求平淡的挑战，公司通过提高市场份额和推出新品，成功实现了收入的增长。尤其是在平板电脑市场，新产品对消费电子板的收入贡献显著。此外，在汽车和服务器等新兴领域，公司也取得了94.31%的收入增长。然而，公司的盈利能力受到汇兑损失及行业降价等因素的影响而有所下降，2024年上半年毛利率和净利率分别为17.97%和5.97%，较去年同期分别下降了0.34个百分点和1.07个百分点。随着消费电子行业的传统旺季到来，预计公司的毛利率有望回升。面对AI技术带来的新机遇，鹏鼎控股积极布局相关高阶产品，以满足未来市场需求。基于上述情况，分析师维持对该公司的“增持-A”评级，并预计2024-2026年的归母净利润分别为37.32亿元、45.17亿元和51.90亿元，对应EPS为1.61元、1.95元和2.24元。需要注意的是，全球宏观经济波动、汇率变动、原材料价格上涨等因素仍可能对公司业绩带来不确定性。

    卫光生物是一家专注于血液制品领域的国家级高新技术企业, 创建于1985年, 已发展成为国内血浆综合利用率高、产品种类齐全、研发实力雄厚的血液制品领先企业。公司的主要产品包括人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大类, 共11个品种23个规格, 涵盖了广泛的临床需求。2023年, 国药集团成为中国生物技术股份有限公司的实际控制人, 这一变化有望为卫光生物带来更多的资源和支持, 进一步提升其在生物医药领域的竞争力和创新能力。

    公司业绩持续增长, 发展态势喜人。2017年至2023年, 公司营收由6.23亿元增长至10.48亿元, CAGR为9.05%, 归母净利润由1.55亿元增长至2.18亿元, CAGR为5.85%。2024年一季度实现归母净利润0.47亿元, 同比增长2.40%, 扣非归母净利润0.46亿元, 同比增长1.23%。公司血液制品业务营收占总营收的80%左右, 由2017年的6.14亿元增长至2023年的9.85亿元, CAGR为8.20%, 公司吨浆收入达190.5万元/吨, 血液制品业务营收增长迅速。长期来看, 公司血液制品业务仍有发展空间, 前景向好。

    卫光生物内生与外延并举, 持续注入发展动能。公司目前拥有9个全资或控股单采血浆站, 浆站平均采浆量在行业处于领先地位。2023年, 公司采浆量约517吨, 同比增长10.71%。平果浆站是卫光生物旗下最大的浆站, 具有优良的献浆文化和高水平的运营管理, 通过宣传和教育提高献浆员的认可度和献浆频率, 使采浆量和频率显著提升, 为公司提供了稳定的血浆资源。

    公司重视产品研发, 2023年公司人凝血因子Ⅷ顺利取得《药品注册证书》, 2024年5月, 人凝血酶原复合物获得《药品注册证书》, 其他在研项目也在稳步推进。新产品项目有望进一步丰富公司产品种类, 产品上市后对公司业绩产生积极影响。因此, 我们预计, 公司2024-2026年营收分别为11.49/13.08/14.78亿元, 分别同比增长9.6%/13.9%/13.0%, 归母净利润分别为2.36/2.67/3.04亿元, 分别同比增长7.8%/13.2%/14.0%, 对应估值为26X/23X/20X。首次覆盖, 给予“买入”投资评级。

    公司发布2024年半年报显示，上半年实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比增长34.83%。其中，24Q2实现营收3.54亿元，同比增长8.97%，实现归母净利润0.74亿元，同比减少2.18%。从各业务板块来看，24年上半年汽车零部件业务营收6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备及工装业务营收0.39亿元，同比增长32.06%。公司毛利率在24Q2为34.18%，同/环比分别下降1.80pct/-1.29pct，净利率为21.02%，同/环比分别下降2.52pct/+0.78pct。产品结构方面，公司持续优化产品结构，聚焦涡轮增压等核心零部件，同时通过收购苏州赫贝斯、成立安徽贝斯特、易通轻量化等措施，围绕市场需求进一步完善产品线。目前，全资子公司“安徽贝斯特”已于2024年5月底竣工，预计下半年将启动产能爬坡。此外，公司还深化了国际市场的布局，于2024年5月在泰国设立了新的工厂。展望未来，公司在高精度滚珠丝杠副领域的发展前景良好，这将为公司带来新的增长点。预计2024-2026年公司营收分别为15.6/19.3/25.1亿元，对应归母净利润为3.1/4.0/5.2亿元，当前市值对应的2024-2026年PE为15.3/11.8/9.1倍。鉴于公司的稳健发展态势和新产品布局的成功，我们维持对该股的“买入”评级。需要注意的风险因素包括原材料价格上涨、产能爬坡进度低于预期、新客户开发进展缓慢以及新能源汽车销量不及预期等。

    立华股份作为全国第二大黄羽鸡养殖企业, 在2024年的市场表现亮眼。公司当前股价为22.16元, 目标价被设定为27.04元, 表现出较好的投资潜力。公司黄羽鸡业务占主导地位, 2023年贡献了87.63%的营收。得益于生猪产能持续去化带来的利好, 以及公司在黄羽鸡养殖成本上的优势, 使得其盈利能力得到显著增强。2024年第二季度以来, 随着鸡猪价格同步上涨, 行业利润得到改善, 黄羽鸡业务展现出较高的景气度。立华股份作为黄羽鸡行业的领军者之一, 通过“公司+合作社+农户”的合作模式实现了稳定的增长, 并预计未来几年将以每年10%左右的速度持续扩张。同时, 公司的生猪养殖业务也在稳步增长, 2024年上半年销售肉猪43.49万头, 同比增长18.83%。预计全年出栏量有望超过120万头, 展现出强大的发展潜力。总体而言, 立华股份凭借其在黄羽鸡养殖领域的领先地位和成本控制能力, 结合生猪养殖业务的增长势头, 为投资者提供了良好的投资机会。

    公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营业收入39.65亿元（yoy-3.02%），归母净利润6.58亿元（yoy-8.97%），扣非归母净利润6.34亿元（yoy-11.01%）。2024Q2单季度实现营业收入18.79亿元（yoy-2.83%），归母净利润2.70亿元（yoy-15.95%），扣非归母净利润2.58亿元（yoy-18.68%）。营收下滑主要源于商业板块收入下降，而工业板块收入展现出较强韧性，24H1同比增长4.25%。联营企业投资收益减少导致短期利润承压，但自营净利润同比增长2%。公司通过强化品牌建设、提升服务能力和增强产品竞争力等措施保持发展势头。预计2024-2026年营业收入分别为80.53亿元、84.8亿元、89.41亿元，实现归母净利润10.71亿元、12.32亿元、14.16亿元。风险因素包括市场竞争加剧、销售不及预期等。

    公司主要专注于精细化工产品中的农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。这些中间体分别是制药企业和农药生产商的重要原材料。2020年6月以前，公司还通过其控股子公司同创嘉业从事房地产业务，但之后出售了这部分业务，转而收购了亚诺化工，正式进入了精细化工行业。目前，公司主要依靠其控股子公司临港亚诺化工的运营获得营业利润。2023年，公司实现了3.73亿元人民币的营业收入，同比下降32%，归母净利润则为-1.04亿元人民币，同比下降7879%。

    公司的产品线涵盖了吡啶类、硝化类及其他化工产品，主要用于农药、医药及饲料添加剂等领域。吡啶类产品一方面用于生产下游吡啶衍生物，另一方面作为生产农药、医药等产品的原材料出售。硝化类产品因其低毒高效的特性，成为了新型杀虫剂的重要原料之一，在全球农药市场上广泛应用。此外，公司还生产一些副产品，主要应用于农药和医药领域。

    公司在吡啶衍生物的生产技术方面拥有自主知识产权，并持有3项发明专利和14项实用新型专利。这使得公司在技术层面具备一定的竞争优势，能够及时抓住市场机遇，进行产品研发和生产。公司的技术升级能力体现在两个方面：一是通过优化合成路线拓展产品链，提高产品附加值；二是改进旧产品的生产工艺，降低成本。

    在环境保护方面，公司持续投入三废处理技术和设备，力求从源头控制污染，确保环保设备和技术与产能扩张同步发展。临港亚诺化工的环保设施齐全，并已通过相关部门验收，确保三废排放合规。这为公司在环保方面建立了竞争优势。

    此外，公司已经建立了一个由国际化工巨头和国内大中型化工企业组成的优质客户群。这些客户对供应商的质量控制、流程控制等方面有着严格的要求，因此一旦建立合作关系，通常会长期保持稳定，并可能发展为战略伙伴关系。

    最后，公司计划向广州万顺定向增发股票，预计广州万顺将成为公司的控股股东。此次定向增发的数量不超过公司总股本的30%，募集资金将用于偿还债务和补充流动资金。广州万顺通过此次增发将进一步加强其对公司控制权的掌握。

    中国核电（601985.SH）正在经历快速发展阶段，公司不仅深耕核电主业，还通过2020年收购中核汇能布局新能源领域，开启了“核电+新能源”的双轮驱动战略。截至2024年上半年，公司核电控股在运机组数量已达25台，同时还有15台在建及已核准待建机组，位居行业领先地位。公司正按照中核集团的“三步走”战略推进：一是热堆方面，自主打造了三代核电“华龙一号”，四代核电高温气冷堆已经投入商业运营，并且多用途模块化小堆“玲龙一号”也即将建成；二是快堆方面，中国实验快堆已经建成运行，快堆技术正不断发展成熟；三是聚变堆方面，公司深度参与并牵头承担ITER项目的核心安装工程。

    在核电业务方面，随着中国核能协会预计到2035年核电发电量占比将达到10%，当前中国核电渗透率不足5%，未来发电量需求将持续快速增长。核电项目审批进入密集期，2022年和2023年合计核准20台新机组，处于历史高位。核电发电量持续上行，2024年上半年核电、风电、光伏、储能在运装机容量分别为2375万千瓦、756万千瓦、1481万千瓦、113万千瓦，分别占比50.27%、16%、31.35%、2.39%。在建装机容量为1757万千瓦、325万千瓦、1147万千瓦，分别占比54.41%、10.07%、35.53%。此外，核电项目的盈利能力也得到增强，2023年各项目未税度电收入处于0.34-0.4元/千瓦时之间，度电成本除海南核电外均处于0.24-0.29元/千瓦时。随着华龙一号机组批量化建设，项目造价有望进一步下降，从而降低折旧成本。预计2024年至2030年间，公司将陆续投运多台新机组。

    在新能源领域，2023年风电、光伏发电量分别达到109.04亿千瓦时和124.78亿千瓦时，合计233.82亿千瓦时，同比增长66.44%，显示出了巨大的盈利潜力。2024年6月，中核汇能计划以112.05万千瓦的风电光伏资产为基础，发布公司体系内首个新能源类REITs项目，旨在盘活绿电资产。

    基于对上网电量、电价及成本变化的分析，预计2024年至2026年归母净利润分别为112.01亿元、122.80亿元、134.19亿元，EPS分别为0.59元、0.65元、0.71元。根据2024年8月15日的收盘价，对应的PE分别为19倍、17倍、16倍。因此，维持“推荐”评级。需要注意的风险包括审批核准进度、建设进度、核电电价波动、核电机组运行及新能源业务发展等可能出现的问题。

    2024年8月12日，万华化学发布了2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年公司实现营业收入970.67亿元，同比增长10.77%；实现归母净利润81.74亿元，同比减少4.60%；实现扣非后归母净利润80.99亿元，同比减少2.54%；经营活动现金流净额为102.91亿元，同比减少9.31亿元。销售毛利率16.41%，同比下降0.01pct，销售净利率9.24%，同比下降1.32pct。2024年第二季度，万华化学营业收入509.06亿元，同比+11.42%，环比+10.28%；归母净利润40.17亿元，同比-11.03%，环比-3.38%；扣非后归母净利润39.72亿元，同比-8.09%，环比-3.76%；经营活动现金流净额72.08亿元，同比增加1.53亿元，环比增加41.24亿元。销售毛利率15.31%，同比下降0.09pct，环比下降2.32pct。销售净利率8.66%，同比下降1.98pct，环比下降1.23pct。

    从各业务板块来看，2024年上半年，石化系列营业收入为395.75亿元，同比+9.53%，毛利率为4.52%，同比+2.22pct。聚氨酯系列营业收入为354.55亿元，同比+8.19%，毛利率为28.00%，同比-1.12pct。精细化学品及新材料系列营业收入为129.79亿元，同比+15.23%，毛利率为16.99%，同比-5.06pct。

    2024年第二季度，净利润环比减少，管理费用环比增加。公司实现净利润44.08亿元，环比减少1.55亿元；实现毛利润77.95亿元，环比减少3.42亿元。费用方面，销售费用为3.42亿元，环比减少0.50亿元；管理费用为7.34亿元，环比增加0.48亿元；研发费用为10.54亿元，环比增加0.26亿元；财务费用为5.95亿元，环比增加0.80亿元。信用减值损失为-1.51亿元，环比增加0.92亿元。

    此外，公司还宣布了中期分红计划，重视股东回报。据2024年半年度利润分配方案公告，公司拟向全体股东每10股派发5.20元现金红利（含税），并将通过后续利润分配确保2024年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的30%。

    最后，新项目的有序推进预示着公司未来的高成长潜力。2024年上半年，万华化学在宁波工业园、福建工业园以及蓬莱工业园均有重要进展，包括HDI产品的投产、MDI项目的技改扩产等。截至2024年第二季度，公司在建工程达到598亿元，占固定资产比例达到56%。随着新产能的逐步落地，公司未来有望呈现高成长。

    广汽集团2024年7月的乘用车产量为156,705辆，同比减少9.2%，环比下降8.0%；销量则为141,145辆，同比下滑25.4%，环比降低13.7%。其中，广汽本田7月产量为43,133辆，同比增长26.2%，环比增长35.9%；销量为33,270辆，同比减少20.8%，环比下降3.1%。广汽丰田7月产量为51,361辆，同比减少20.5%，环比下降27.9%；销量为53,600辆，同比减少23.4%，环比下降23.5%。广汽传祺7月产量为32,949辆，同比增长0.1%，环比下降8.6%；销量为25,797辆，同比减少17.7%，环比下降21.3%。广汽埃安7月产量为29,228辆，同比减少25.9%，环比下降6.7%；销量为28,287辆，同比减少37.2%，环比下降13.7%。

    从品牌角度来看，广汽本田和广汽丰田的批发销量环比继续下降，而广汽传祺7月产批同比表现优于集团整体，广汽埃安7月产批同环比有所改善。从车辆类型来看，7月轿车产量为58,736辆，同比减少12.4%，环比下降5.3%；销量为53,689辆，同比减少32.2%，环比略有上升0.1%。SUV产量为71,585辆，同比减少9.2%，环比下降14.6%；销量为63,944辆，同比减少24.4%，环比下降23.1%。MPV产量为26,384辆，同比减少1.1%，环比下降8.0%；销量为23,512辆，同比减少7.3%，环比下降12.2%。

    7月，广汽集团整体库存增加，当月库存增加了15,560辆，广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安的企业端库存分别增加了9,863辆、减少了2,239辆、增加了7,152辆、增加了941辆。此外，7月6日，广汽集团与亿航智能设备签署了战略合作协议，探讨成立合资公司；7月11日，立讯精密与广汽集团合作打造的广州南沙智能驾乘项目竣工。

    对于广汽集团，东吴证券维持其2024年至2026年的归母净利润预期分别为52.1亿元、66.4亿元、79.5亿元，对应PE为15倍、12倍、10倍，维持“买入”评级。然而，也需要注意潜在的风险，包括乘用车需求低于预期、新能源渗透率提升不及预期等因素。

    2024年8月13日，云天化发布了2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年公司实现营业收入319.93亿元，同比下降9.16%；归属于上市公司股东的净利润达到28.41亿元，同比增长6.10%。尽管营业收入有所下降，但得益于原材料价格的下降，公司毛利率同比增长至16.61%，销售净利率也同比增长至10.71%。2024年第二季度，公司营收181.36亿元，同比增长-6.19%，环比增长30.88%；实现归母净利润13.82亿元，同比增长25.01%，环比下降5.32%。公司的盈利增长主要得益于原材料价格下降幅度大于产品价格下降幅度，特别是硫磺、原料煤等关键原材料采购成本的大幅下降。此外，2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为46.20亿元，同比增长40.56%，表明公司的现金流状况良好。

    云天化的主营业务涵盖磷铵、复合肥、尿素等多个领域，2024年上半年各业务板块表现各异。其中，磷酸二铵营收同比增长0.87%，毛利率上升至33.88%；磷酸一铵营收虽同比下降5.92%，但毛利率提高至36.34%；尿素营收增长1.25%，毛利率则降至26.60%；复合肥营收增长23.45%，毛利率升至12.98%。这表明公司在面对市场挑战时展现出了较强的经营韧性。

    展望未来，云天化作为磷化工行业的龙头企业，拥有丰富的磷矿资源。截至2024年上半年，公司磷矿储量接近8亿吨，原矿生产能力达1450万吨/年，是中国最大的磷矿采选企业之一。公司还获得了镇雄县碗厂磷矿的探矿权，将进一步提升公司的磷矿资源保障能力，增强其在磷化工领域的竞争力。基于对公司未来发展的积极预期，预计云天化2024年至2026年的营业收入分别为722亿元、732亿元、739亿元，归母净利润分别为50.38亿元、53.95亿元、57.06亿元。考虑到公司在磷矿石资源方面的显著优势以及良好的盈利前景，维持“买入”评级。