复旦微电
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机构综合评级:增持 更新于:2025-01-03
机构报告

复旦微电2024年三季报显示业绩下滑,主要受市场竞争加剧、产品销售价格下降和产品结构调整影响。然而,公司在FPGA领域的领先地位依然稳固,持续加大研发投入并推进新产品开发。尽管短期面临挑战,但公司未来的研发和市场拓展计划有望提升其长期竞争力。

综合评级

增持

平均目标股价

未提供具体目标价,维持推荐评级

核心观点

复旦微电2024年三季报显示业绩下滑,主要受市场竞争加剧、产品销售价格下降和产品结构调整影响。然而,公司在FPGA领域的领先地位依然稳固,持续加大研发投入并推进新产品开发。尽管短期面临挑战,但公司未来的研发和市场拓展计划有望提升其长期竞争力。

业务发展概况

复旦微电2024年前三季度各产品线表现不一,智能电表芯片收入同比增长约63%,而其他产品线收入均有所下滑。FPGA业务方面,公司在国内FPGA领域具有技术领先优势,已形成丰富的FPGA和PSoC产品谱系,广泛应用于多个领域。公司正在积极推进新一代FPGA和PSoC产品的研发。

基本面状况

2024年前三季度,公司实现营业收入26.84亿元,同比下降1.99%;归母净利润4.27亿元,同比下降34.29%;扣非归母净利润3.85亿元,同比下降36.26%。3Q24单季度,公司实现营业收入8.9亿元,同比下滑5.55%,环比下滑1.31%;归母净利润0.79亿元,同比下滑60.6%,环比下滑57.64%。销售毛利率55.05%,同比下降9.53pct,3Q24单季度销售毛利率52.15%,同比下降7.62pct,环比下降4.19pct。研发费用同比增长6.07%。

业绩是否符合预期

公司2024年前三季度业绩低于预期,主要原因是市场竞争加剧、产品销售价格下降和产品结构调整导致的毛利率下降。

未来发展前景

尽管面临市场竞争压力,复旦微电在FPGA领域的技术优势依然显著。公司将继续加大研发投入,推动新一代FPGA和PSoC产品的开发和市场化。未来,公司将结合先进封装技术,进一步丰富FPGA产品谱系,提升产品竞争力。

业绩预测

预计公司2024/25/26年归母净利润分别为5.48亿元、7.37亿元、9.51亿元,对应现价PE分别为67倍、50倍、38倍。

解锁完整报告
存储芯片

存储芯片技术主要集中于企业级存储系统的应用,为访问性能、存储协议、管理平台、存储介质,以及多种应用提供高质量的支持。随着数据的快速增长,数据对业务重要性的日益提升,数据存储市场快速演变。从DAS、NAS、SAN到虚拟数据中心、云计算,无不给传统的存储设计能力提出极大挑战。

东数西算(算力)

国家发展改革委等部门近日联合印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”中,“数”指的是数据(大数据),“算”指的是算力,即对数据的处理能力、计算能力。算力,如同农业时代的水利、工业时代的电力,已成为数字经济发展的核心能力之一。(本概念维护标准的侧重方向为算力领域)

沪股通

沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票,是沪港股票市场交易互联互通机制。本概念包含了沪股通标的股。

汽车芯片

目前汽车芯片短缺导致全球汽车生产受阻,多家芯片制造龙头提价赶工,国产替代空间巨大。

人工智能

人工智能英文缩写为AI。 是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量, 是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。ChatGPT是人工智能技术驱动的自然语言处理工具,它能够基于在预训练阶段所见的模式和统计规律,来生成回答,还能根据聊天的上下文进行互动,真正像人类一样来聊天交流。

融资融券

又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。 本概念维护融资融券的标的。

MCU芯片

MCU(微控制器) 是海量电子设备的基础控制芯片,以往海外大厂占据主要市场份额。2021年以来MCU海外大厂缺货及价格飞涨现象突出,包括汽车在内的部分下游出现缺芯状况,国内下游客户开始加速MCU的供应链本土化。

无线充电

无线充电打破了电能传输只能依靠导线直接接触式传输的方式,属于非接触式传输,能够避免接触式电能传输可能带来的接触火花、滑动磨损、爆炸电击等问题。无线电能传输方式主要分三种:电磁感应式、电磁谐振式和电磁辐射式。

芯片概念

本概念所包含的范畴:主营业务中包含芯片材料、芯片制造,芯片设计,芯片设备,芯片封装测试的个股。

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