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机构报告
大全能源在硅料行业普遍亏损的情况下，通过调整开工率和提高生产效率有效控制了亏损幅度，并积极推进半导体硅料产能爬坡，寻求新的增长点。公司现金流充足，资产负债率低，财务状况稳健。随着政策转向和市场需求的恢复，预计未来三年内公司将逐步走出亏损，实现扭亏为盈。
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平均目标股价31.27元
核心观点大全能源在硅料行业普遍亏损的情况下，通过调整开工率和提高生产效率有效控制了亏损幅度，并积极推进半导体硅料产能爬坡，寻求新的增长点。公司现金流充足，资产负债率低，财务状况稳健。随着政策转向和市场需求的恢复，预计未来三年内公司将逐步走出亏损，实现扭亏为盈。
业务发展概况大全能源2024年第三季度营业收入14.21亿元，归母净利润为-4.29亿元，同比和环比业绩均有下滑，但亏损幅度较上一季度有所收窄。公司在多晶硅生产领域具有领先地位，N型硅料占比提升，灵活的生产调节机制确保高产销率。
基本面状况截至2024年三季度末，公司持有现金及现金等价物约58.3亿元，另有约100亿元的定期存款，资产负债率为11%，远低于行业平均水平，显示出强大的现金流管理和稳健的财务状况。
业绩是否符合预期尽管2024年第三季度业绩表现低于去年同期，但亏损幅度的环比收窄超出了市场预期。公司通过计提资产减值损失准备和成本控制措施，缓解了财务压力。
未来发展前景面对硅料行业供需失衡的风险，大全能源采取了灵活的生产策略，并在半导体硅料领域持续投入，旨在构建长期的竞争优势。随着1000吨半导体硅料产能的逐步释放，公司将逐步降低对单一光伏硅料市场的依赖，实现业务多元化。同时，政策转向有利于行业健康发展，公司有望率先受益于产业链价格反弹。
业绩预测预计大全能源2024年至2026年的归母净利润分别为-15.32亿元、7.57亿元和22.15亿元，对应的每股收益分别为-0.73元、0.35元和1.04元。随着公司业务结构的优化和市场需求的恢复，预计未来三年内公司将逐步走出亏损，实现扭亏为盈。
光伏概念
光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性、朝阳性产业，政策鼓励分布式光伏发展，刺激产业涌现新增需求。（本概念主要维护光伏产业链，自建自用余电入网类的维护绿色电力）
硅能源
中共中央政治局2022年1月24日下午就“努力实现碳达峰碳中和目标”进行第三十六次集体学习。中共中央总书记指出，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。 硅能源的源泉是太阳，太阳能自然取之不竭。从硅元素的特点上来看，硅基能源的确大有可为。硅在地球中的含量仅次于氧，排行第二。硅不仅廉价易得，还具有良好的导电功能，是各种半导体中应用最广的一种。硅元素提纯技术成熟，制作成本低，如今硅的提纯度可以达到 99.999999999%。
沪股通
沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。本概念包含了沪股通标的股。
融资融券
又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。 本概念维护融资融券的标的。
芯片概念
本概念所包含的范畴：主营业务中包含芯片材料、芯片制造，芯片设计，芯片设备，芯片封装测试的个股。
有机硅概念
据百川资讯，有机硅DMC（有机硅重要单体，二甲基环硅氧烷）价格已从7月底的15500元/吨攀升至昨日的23000元/吨，涨幅达48.4%，创2年来新高。目前包括相关A股上市公司在内的国内有机硅单体厂多满负荷生产，企业库存处于低位，订单排至11月下旬至11月底。
西部大开发
“西部大开发”是中华人民共和国中央政府的一项政策，目的是把东部沿海地区的剩余经济发展能力，用以提高西部地区的经济和社会发展水平、巩固国防。本概念自动维护注册地址在西部地区的上市公司，具体包括四川省、陕西省、甘肃省、青海省、云南省、贵州省、重庆市、广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、西藏自治区。
