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2024-07-02 IP属地：湖南

中国人民银行于2024年7月1日发布公告，宣布将面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，以此维护债券市场的稳健运行。市场分析人士普遍认为，央行此举可能是为现券卖出做铺垫，而非市场此前预期的购买国债。央行多次提及长端收益率过低和机构持仓集中风险，目前央行所持仓国债剩余期限多在3年及以下。

央行此举旨在避免市场非理性定价，通过公开市场操作维护债券市场稳定，防范市场剧烈波动和负面外溢影响。央行行长潘功胜强调，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场状况，及时校正和阻断风险累积，特别关注非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。

今年以来，有效融资需求不足，导致部分中小金融机构信贷难以有效投放，信用风险上升，资产质量下降压力较大。国债作为安全性较高的资产，成为金融机构资产配置的重要选择。但大量持有中长期债券可能面临期限错配和利率风险，2024年以来我国中长期债券收益率下行明显，一些机构预期央行可能通过购债行为注入流动性以刺激经济增长与通胀回升。

央行的国债借入操作被视为货币政策新工具步入实操的信号，市场对此反应敏感，国债期货全线跳水转跌。央行此举对市场的影响和意义受到广泛关注和讨论。

笔记参考：https://finance.eastmoney.com/a/202407023118764811.html

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