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选择可转债基金一定要注意哪些问题?

佚名         希财网

  选择可转债基金一定要注意哪些问题?

  第一,“股债双牛”和“股牛债熊”最适合投资可转债基金时期。

  通过统计不同债市、股市环境下,可转债基金、偏股基金和全部债基的预期年化预期收益率发现,“股债双牛”和“股牛债熊”是最适合于投资可转债基金的时期,在这两种环境下,可转债基金大幅好于其他债基,甚至好于偏股基金;

  在“股债双熊”和“股熊债牛”的环境下,应该回避可转债基金选择风险更低的纯债基金,但可转债基金“以债为盾”较偏股型基金仍具有相对优势。

  第二,关注杠杆水平及可转债仓位水平。

  在股市向好环境下,可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金,获取超额预期年化预期收益的能力越强。

  根据2014年三季报显示,成立满半年以上的14只可转债基金,可转债仓位最高的为189.81%,最低的为81.47%,截至2014年12月19日,三季度以来预期年化预期收益率分别为37.97%和15.63%;杠杆水平最高的为4.42倍,最低的为1.02倍,三季度以来预期年化预期收益率分别为37.96%和26.55%。

  第三,所选基金资产配置与自身的风险偏好相匹配。

  除可转债基金投资可转债的比例不低于80%外,有的可转债基金不参与一、二级市场股票投资,如银华转债;有的仅仅参与一级市场新股申购或增发,不参与二级市场股票投资,如华宝转债;

  大部分可转债基金还可投资股票等权益类资产,一般规定为不超过基金资产的20%,另外兴全可转债则规定股票投资不高于30%。

  第四,结合转股溢价、到期预期年化预期收益率等判断重仓可转债。

  转股溢价率越低,其越具有股性的投资价值,价格波动和正股的相关性越强,股市一旦反转,转债的跟涨能力将极为突出。

  当转股价值为负时,理论上投资者可以通过买入转债、转股、卖出股票来套利。纯债溢价率则是判断转债债性的指标。纯债溢价率越低,转债的债性越强,债底保护也越强。

  第五,选择固定预期年化预期收益公司和基金经理能力强的基金。

  可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制,更为考验基金经理的选券和配置能力,而投资经验丰富和投资能力强的基金经理对券种的选择、配置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。

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