同壁财经
基金顾问
2024-12-23
事实上,当前的沪深300,正位于逢低布局的超高性价比区域。
一方面,估值依旧不高。
在经过“9.24”的一波上涨后,以沪深300为代表的一众指数自10月8日起便陷入了持久的回调,市场也因此传出了“A股高估”的声音。
但事实上,即使经历了一轮大涨,沪深300当前的估值相较于全球其它主要市场,依旧处于十分低估的区域。数据显示,截至12月23日,沪深300近五年PE(TTM)为12.73倍,而全球其它主要市场则都位于18倍以上。
这意味着沪深300指数当前依旧具有很高的投资性价比,安全边际较高。
另一方面,经济复苏的先锋。
沪深300指数尽管近期调入了一些科技浓度较高的企业,但大部分依旧是与宏观经济关联度较高的顺周期资产。而近一年,在上面不断出台政策刺激以及消费者疤痕效应逐渐修复的背景下,经济复苏已经被市场充分预期。
如此一来,沪深300便有望乘上经济复苏的“东风”,在下一阶段经济复苏的大背景下,于一众宽基中脱颖而出。
最后,投资者回报强。
近两年,上面越来越注重A股的投资者回报,“国九条”等政策接连出台,而沪深300因具有较多的成熟期企业,分红能力较强(当前股息率为3.05%)。尤其是近期固收类资产的利率不断下移,未来在降息大趋势不改的前提下,其相对有性价比的股息或将引起社会“存款搬家”,而在大资金流入的背景下,也有望提振沪深300股价中枢。
那么,与沪深300相关的指数标的,或许就将成为下一阶段A股投资者眼中的“香饽饽”。问题来了,对于一些风险偏好较高的投资者,想在获得沪深300强β的前提下再增加一些超额怎么办呢?像沪深300增强ETF(561990)这样的指数增强类标的或许是不错的工具。
数据显示,其无论近六月、近一年还是近两年的收益率,相较于沪深300都有不错的超额,尤其是近两年,超额达到了5.23%,赚钱效应不言而喻。
作者:钱袋侦探社 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-20
而近期广发策略刘晨明也对这个问题进行了探讨,他总结了古今中外的不同形态牛市,在全球多个成熟市场,比如韩美日德,往往是宏观经济周期驱动的,也就是股东权益回报率(ROE)的显著提升;然而在A股等新兴市场,牛市更多是政策牛或者水牛。
结合该机构的观点,A股严谨意义上的全面“水牛”仅出现在2014-2015年,现在诸多条件限制下,2025年很难复刻全面水牛,更多可能是某些板块的“结构水牛”,比如近期活跃的小盘成长题材;至于ROE牛市,由于当前全球局势尚不明朗,市场短期很难形成ROE大幅上行的一致预期,短期ROE牛市或落空。
不过,由于近期政策积极信号颇多,广发证券认为仍存在一条清晰的逻辑传导路径:官方目标赤字率→广义财政空间→PPI→ROE。并且多数机构也认为2025年二三季度A股整体盈利将迎来回升,在A股往往是盈利未动、股价先行,对跨年行情和春季躁动依旧值得期待。
在这一逻辑下,短期追求弹性可借助高弹性的20cm品种,比如双创ETF(588300)和创大盘ETF(159991);中期把握A股趋势可借助整体均衡且成长暴露不低的宽基,比如规模居前、流动性较好的A500指数ETF(560610)。
值得一提的是,这只A500基金还有强制分红设置,可满足投资者的现金流需求,场外投资者则可借助其联接基金(A类:022455;C类:022456)进行配置,定投起来也更加方便。
作者:指东道西 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-19
美联储降息后,或是我国国内进一步宽松的好时机。美联储降息往往会导致美元相对贬值,增强人民币等货币的购买力。美联储降息可能会为我国提供一个窗口,以便采取更加积极的货币政策来刺激经济,提振市场信心、促进投资和消费,从而推动经济增长。
近日高层会议强调,实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具,适时降准降息,保持流动性充裕,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
如果中美利率降低,或为A股估值提升以及资金面宽裕提供重要支撑。A股市场目前正处于政策牛、资金牛向业绩牛的过度期,利率降低、汇率稳定有助于拔高A股的估值以及提升投资者对A股上市公司EPS的预期。
此外近日高层支出要明年要稳住楼市股市,大力提振消费,指数成份股和央企要开展有效的市值管理,这些都为A股提供了重要支撑。多家外资也看好中国资产,其中贝莱德预计今年中国GDP增速能够达到5%左右的目标,对明年中国经济的看法比较乐观。
在利率有望降低,多重利好加持的背景下,投资A股宽基指数基金或是一个不错的选择。宽基指数基金遵循被动投资原则,紧密跟踪市场指数,在指数方向确定性较高时方便攫取市场贝塔收益,相较于投资单一股票,波动性往往较低,风险更加分散。
在宽基指数基金中,大家可以看看中证A500指数产品。中证A500指数作为新一代宽基指数的佼佼者,展现出了多方面的突出特点。其重视EGS评分和互联互通,更符合时代特征和外资偏好。从行业构成的角度来看,中证A500指数兼顾稳健的蓝筹股和代表未来经济发展方向的新质生产力行业,可谓攻守兼备。
中证A500指数成份股板块和行业分布
资料来源:中证指数官网,数据截至:2024.12.18
此外,中证A500指数发布不到3个月,就吸引了大量资金的流入,跟踪基金规模已经突破3000亿元,其中场内基金规模突破2300亿元,场外基金规模突破800亿元。
而在跟踪中证A500指数的基金产品中,A500指数ETF(560610)是沪市首支规模超百亿的基金产品,其当前流通份额稳居前列,实力强悍。该ETF的费用低,管理费用低至0.15%,托管费用也仅为0.05%,降低了投资者的持有成本。此外,该ETF还推出了季度超额收益分红政策,分红比例不低于80%,为投资者开辟了额外的收益渠道和现金流优化方式。大家可重点关注~
发文:ETF红旗手 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-18
美股,我是选取的纳指100和标普500作为代表性指数;国内我是选取的沪深300和中证红利两个指数,一个代表大A业绩基准指标,一个是偏向于股息分红的防守性指数。
这张图,我是以2024年年内涨跌幅由高到低做的一个排序。可以看到,纳指100持续领先,标普500紧随其后。国内指数,虽然沪深300年内表现强于中证红利,但从全收益的角度来看,中证红利全收益还是略优于沪深300全收益。
这张图,我是以近五年区间涨跌幅由高到低做的一个排序。美股方面,纳指优势进一步凸显,以62%的超额收益跑赢标普500指数。国内指数,这次中证红利及其全收益指数均大幅跑赢沪深300和其全收益指数,其中中证红利全收益五年跑赢沪深300全收益近53%,中证红利跑赢沪深300近23%。
纳指持续跑赢标普的原因,主要是因为近些年美股大型科技股借助AI发展浪潮下盈利+估值双双增长带来的戴维斯双击效应。而且从后续AI发展渗透率角度看,10%、20%、40%是三个重要的拐点,目前ChatGPT在美国的渗透率已超10%,正进入快速提升期。所以,未来美股方面还是要继续偏向AI科技方向加强配置。
中证红利全收益之所以可以长时间持续跑赢沪深300及全收益指数,最大的差别在于中证红利每年稳定持续的分红特性及红利再投资。而且这种分红再投的优势会随着时间拉的越长,中证红利指数的投资优势则更容易进一步放大!这么一看,把中证红利指数看成国内红利版的“纳指100”也不为过。
在配置方面,如果我们想构建一个国内外持仓比较舒服的投资组合长期持有,那么我认为选择纳斯达克100ETF(159659)+中证红利ETF(515080)的杠铃策略就会是一个很好的选择。
从长期持仓的角度来看,纳指100和中证红利两个都是优质的长跑健将;而从短期风险对冲角度来看,纳指100负责进攻成长,而中证红利则作为一个稳定分红的逆势抗跌品种,负责分红防守。从逻辑上看,这样的长期组合搭配足以让持仓者捧起投资的圣杯。
作者:我不是基神啊 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-18
不过随着政策靴子落地,不少机构都一致认为,后续消费板块有望迎来业绩和估值的双击行情,2025年或是消费大年。
开源证券认为,2024年实现的消费品以旧换新对增量资金的边际拉动效应,高达2.5-3.2倍,且在明年有望加码“两新”政策。该机构假设2025年扩容至3000亿元,则增量资金1500亿元、额外拉动消费为3750-4800亿元,有望提振社零增速0.8%-1.0%、提振GDP增速0.3%-0.4%。
至于不少投资者担心的11月社零同比增速回落至3%,拆解来看主要是因为今年双十一提前到10月中旬,导致部分品类错月。比如化妆品、日用品等的零售增速在10月份已经提前“透支”,因此对于单月的社零回落其实不必担忧,在出口面临压力的大环境下,扩大内需、增强消费对GDP的贡献毫无疑问是明年的重中之重。
并且从消费的细分板块来看,近期大涨的零售、商场等题材,主要还是资金面涌入的“困境反转”,缺乏基本面支撑的背景下多数估值已呈现泡沫状态。而传统的白酒、家电、医药等消费龙头仍然是滞涨的,当前消费80指数的整体PE(TTM)仅为23.65倍,低于近50年88%以上的时间段。
而部分资金也开始埋伏消费后续的修复行情,以跟踪消费80指数的消费ETF(510150)为例,该基金近20日、近60日分别净流入1.2亿元和12亿元,后续随着增量资金的持续涌入以及来年的业绩修复,消费龙头回暖值得期待。
作者:指东道西 查看全部
耐心专业王经理
期货顾问
2024-12-18
宝子们👋,今天来给大家讲讲富时中国 A50 指数对 A 股的影响呀👏。
开盘指引作用
富时中国 A50 指数期货的交易时间比 A 股长,有夜盘交易,能提前反映一些信息。比如在 A 股开盘前,它的走势在一定程度上会影响 A 股的开盘价 。数据显示,2020 年以来,A50 期指当日 9 时 10 分的涨跌与 A 股当日开盘的涨跌关联性较高,同向交易日数量占比达到 70.47%,不过 2024 年这一占比有所下降,趋同天数占比仅有 63% 左右.
在法定节假日期间,A50 期指的涨跌与 A 股假期结束后首个交易日的表现具备一定关联性。以 2020 年以来的数据分析,其同向涨跌的交易日数量占比超过 54%,其中 2023 年、2024 年这一占比均高达 80% 及以上.
趋势参考价值
从历史行情数据来看,富时中国 A50 指数期货的波动与 A 股市场的走势整体存在一定相关性,但并非绝对。在趋势较为稳定的市场环境中,A50 期指的表现往往能与 A 股走势保持较为一致,可为投资者提供一定的趋势参考.
当 A50 期指盘前出现大涨大跌的行情时,对 A 股走势的影响较为明显,其与沪指的关联性会大幅上升至 80% 以上 。比如 2022 年 11 月 28 日,A50 期指 9 时 10 分下跌 2.36%,沪指当日下跌 0.75%;2023 年 8 月 28 日,A50 期指 9 时 10 分涨 4.11%,沪指当日涨 1.13%.
市场情绪传导
由于富时中国 A50 指数期货的参与者多为国际投资者和专业机构,当全球有重大的宏观经济数据公布、政策变化等时,A50 期指能够及时反映并提前消化这些信息的影响,进而将市场情绪传导至A 股市场.
然而,A50 期指也存在过度反应的情况,其盘前的涨跌幅有时会明显超越沪指当日收盘涨跌幅,这主要是因为其交易时间长、成份股集中以及投资者可能的冲动交易等因素导致.
资金流向引导
富时中国 A50 指数选取的是 A 股市场市值最大、流动性最好的 50 家公司,其成份股的调整会影响外资的关注和资金流向。当某只股票被纳入 A50 指数,可能会吸引增量资金,推动股价上涨,从而对 A 股市场的资金流向产生一定引导作用.
影响的局限性
富时中国 A50 指数虽在一定程度上能反映市场情绪和方向,但并不能完全主导 A 股的走势。A 股的走势还受到政策导向、经济数据、企业财报、市场情绪、国际市场波动以及流动性状况等多方面因素的影响.
2024 年数据显示,A50 期指与 A 股的关联性有下降趋势,其对 A 股收盘后发布的信息虽能提前反映在盘面上,但无法准确预测当日 A 股最终走势.
总之呀,富时中国 A50 指数对 A 股有一定的影响,但我们不能仅仅依靠它来判断 A 股的走势,还需要结合其他多方面的数据和信息,综合分析,理性投资哦🤗。 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-16
在此背景下,以科技为首的新兴产业无疑成为值得关注和投资的重要领域。
而中证A500指数,其在新兴行业的权重配置上展现出高于其他宽基指数的鲜明特色,这一布局与当前政策对新质生产力的发展要求高度契合。
从指数样本的行业构成来看,中证A500指数在工业、信息技术、通讯服务以及医疗保健等行业的权重分布分别为20.4%、18.9%、3.3%和7.6%,这四个行业的合计权重已接近50%,明显超过了其他可比宽基指数。
这一显著的行业权重配置,不仅体现了中证A500指数对新兴行业发展的重视,也预示着其未来在科技创新、产业升级等领域将拥有更广阔的投资机遇。
对科技创新的重视,为中证A500指数的投资带来了利好。一方面,科技创新的推动将直接提升中证A500指数中科技企业的盈利能力和市场竞争力;另一方面,科技创新带来的产业升级和转型,将推动中证A500指数整体向更高质量、更高效益的方向发展。
此外,本次会议还提出了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这一政策组合,为A股市场的稳定发展提供了有力保障。积极的财政政策将加大基础设施建设、减税降费等方面的投入,提升市场活力;而适度宽松的货币政策则将为市场提供充足的流动性,降低企业融资成本,推动经济复苏。
在政策利好和市场需求的共同推动下,A股市场整体稳中向好。中证A500指数作为反映A股市场各行业龙头公司整体表现的宽基指数,其投资价值日益凸显。与沪深300等指数相比,中证A500指数在市值和行业分布上更加均衡,避免了由于大市值个股扎堆行业导致权重失衡的问题。
中长期来看,用中证A500指数布局A股市场或是一个不错的选择。中证A500指数不仅涵盖了众多具有成长潜力的行业,还具备较好的风险收益比和流动性。
如果对中证A500指数感兴趣的话,大家可以关注A500指数ETF(560610)。作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具,不但有着费用低廉(管理费0.15%、托管费0.05%)的优势,而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意:每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红,收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求,增强回报预期,提升投资者体验。
发文:山雨求 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-16
但转机也在悄然孕育。9月24日,重磅利好政策横空出世,冲击市场原有秩序,贝莱德智库迅速上调A股评级。剖析背后,中国资产估值较历史均值偏低,全球视角下性价比优势亦突出,成为资本“引力场”。政策春风更助力企业盈利预期改善、居民信心提升,为经济复苏稳基固本。
12月9日的重要会议指明经济航向,稳中求进基调下,财政、货币政策协同,政策工具不断丰富,调控效能跃升。专家强调会议激发各方潜能之举,安抚市场情绪,重燃投资者希望。
聚焦科技前沿,固态电池近期闯入视野,细究便知并非无迹可寻,中金公司研报点明:锂电板块熬过近3年艰难下行期。其间,市场竞争惨烈,企业为份额“贴身肉搏”;产能过剩致产品滞销、价格承压;原材料价格“上蹿下跳”,成本管控成难题。诸多企业或减产、或转型,行业历经深度洗牌,好在当下已现曙光,底部轮廓渐明,估值回归合理区间,优质标的隐现。固态电池恰在此时登场,衔接锂电蜕变。
产业上游,其新材料体系“发号施令”,生产工艺革新响应,设备更新潮起,商机涌动;新兴应用端,低空经济、机器人产业蓬勃却渴求优质能源,固态电池凭高能量密度、强安全性等特质“毛遂自荐”,有望拓展新版图;汽车产业更是关键战场,固态电池“赋能”续航飙升、安全升级,强力助推电动车渗透,重塑行业格局。
当前,虽锂电板块有过波折,但恰是布局固态电池相关投资的“黄金档”。场内的电池ETF(561910)紧密跟踪CS电池指数,从产业链精选50只龙头,“固态电池”概念成分股占比近四成,囊括阳光电源、宁德时代等翘楚,助投资者驾驭短波动、深耕长价值,精准导航、严控风险。场外投资者可借联接基金(A 类:016019;C 类:016020)便捷入场。
发文:山雨求 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-16
而且值得一提的是,上周10年期国债收益率连续跌破2%、1.9%、1.8%关口,截至上周五收盘已经来到了1.77%的低位。呈现出明显的强预期、弱现实的经济环境。
往后看,目前政策信号较为清晰,近期重要会议也为明年的政策基调作出了指引,25年注定是财政与货币的大放水之年。但是就目前的经济基本面来看,市场继续修复需要看到更多增量资金,需要更强的催化剂,而且也并不会一蹴而就。预计市场仍将维持震荡向上的格局。
通过近几年的市场表现来看,在当前市场环境下,红利资产或将是最佳的布局方式之一。短期市场震荡能提供较高的安全边际;长期在无风险利率持续下行、经济弱修复的背景下,红利也能展现出更高的胜率。
此外,近日五大重要部门联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》,将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录,其中就有红利指数。根据普通人的风险偏好和承受能力来看,个人养老金入市预计还是会偏向于更为稳定的红利指数,为红利资产带来增量资金,或将再度提升红利资产的配置价值。
看好红利资产布局价值的朋友可以关注一下中证红利ETF(515080),该ETF被动跟踪中证红利指数。该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股,采用股息率加权,反映A股市场高红利股票的整体表现。
据资料显示,中证红利ETF(515080)已累计分红11次,过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。有着稳定、可预期的分红比例。而且,该ETF近日也是备受资金关注,近三个交易日获资金净流入超过1.5亿元,配置价值凸显。没有股票账户的也可以通过联接基金(A类012643;C类012644)进行布局。
发文:ETF红旗手 查看全部
同壁财经
基金顾问
2024-12-12
数据显示,9月16日到12月10日的反弹行情中,呈现小盘强于大盘,成长强于价值的特征。小盘成长以38%的涨幅领涨,大盘成长紧跟其后。不过放眼到全年涨幅来看,大盘价值仍表现较好。
不过,从各大机构的年度策略来看,多数认为成长强于价值的风格切换要延续,在大小盘之争上,东吴证券认为,由于短期小盘股的溢价已经充分演绎,2025年将从估值驱动转向业绩驱动,大盘风格或有相对优势。
从这个视角来看,聚焦各行业龙头且新质生产力占比较高的中证A500指数,或是不错的选择。最新数据显示,A500成份股中市值在1000亿以上的占比达22.2%;成长风格覆盖度上,电子、电力设备、医药生物、非银金融、计算机的合计占比接近40%。
并且从资金流向看,相比其他宽基指数,资金净流入A500明显,根据中信建投证券统计的数据,A500ETF自上市以来截至12月6日,资金净流入约1600亿元,同期沪深300ETF净流出超600亿。
具体到产品选择上,优选规模大、流动性较好的品种,比如A500规模突破150亿元,位居沪市同类前列,成交量、换手率等流动性指标同样位居前列。
而且值得一提的是,该ETF还设置了强制分红,可满足部分投资者的现金流需求,当前A500整体的股息率在2.8%左右,仍明显高于银行存款利息。对没有股票账户的投资者,可以借助其联接基金(A类:022455;C类:022456)进行配置,定投起来也更加方便。
作者:A股小挖基 查看全部