商贸社服周专题：泡泡玛特饰品店开业，强IP独特设计打造产品差异化

商贸零售行业正在经历转型与升级，尤其是互联网电商领域。泡泡玛特等公司通过跨界进入饰品行业，推动了IP商业化进程。传统零售商如永辉超市也在通过调改店等方式优化线下体验，应对线上冲击。同时，随着年轻一代成为消费主力，个性化、定制化产品需求攀升，推动了市场创新和发展。

根据欧睿数据，2010年至2024年，中国珠宝市场规模从约3000亿元增长到超过8000亿元，显示出强劲的增长势头。2024年，全国移民管理机构累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%，其中内地居民2.91亿人次，港澳台居民2.54亿人次，外国人6488.2万人次，同比分别上升41.3%、38.8%、82.9%。此外，2024年双十一期间，国货品牌凭借更强运营能力领先，线上化程度持续推进。

永辉超市预计2024年归母净亏损-14.0亿元，扣非归母-22.1亿元；中宠股份预计2024年度实现归母净利润3.6亿元-4.0亿元，同比增长54.40%-71.55%，扣非归母净利润3.2亿元-3.7亿元，同比增长42.26%-64.49%；依依股份预计2024年度实现归母净利润有所增长；若羽臣预计实现归母净利润0.9亿-1.2亿，同比增长65.77%-121.03%，扣非归母净利润0.82亿-1.12亿，同比增长52.63%-108.47%。

看好

当前进入业绩真空期，短期内政策出台节奏值得关注，重点在于困境反转行业，如餐饮、传统零售等。中长期来看，成长赛道如宠物、跨境电商、美妆、潮玩等具备较大潜力。此外，政策底部已现，经济修复预期下，顺周期标的如人力资源、酒店等行业有望受益。

建议关注困境反转行业，例如餐饮和传统零售，中长期配置成长赛道，如宠物、跨境电商、美妆、潮玩等。具体个股方面，推荐巨子生物、爱美客、珀莱雅、乖宝宠物、泡泡玛特、名创优品、安克创新等。同时，关注永辉超市、重庆百货、家家悦等传统零售商的调改进展。