有色金属与新材料周报：美通胀预期交易延续，有色金属价格抬升

研报主要聚焦于有色金属与新材料行业，尤其是贵金属（如黄金）、工业金属（如铜、铝），并未直接涉及小金属。然而，报告指出，美国通胀预期交易延续，推动了有色金属价格的抬升。黄金价格受到二次通胀预期和政策不确定性的支撑，铜价和铝价则因供需关系的变化而上涨。

截至2025年1月17日，COMEX金主力合约环比上涨0.83%至2740美元/盎司；SPDR黄金ETF本周环比增加0.3%至879.12吨。SHFE铜主力合约环比上涨1.7%至76540元/吨，国内铜社会库存达10.81万吨，环比累库0.24万吨。SHFE铝主力合约环比上涨1.6%至20470元/吨，国内铝社会库存达44万吨，环比去库1.5万吨。

报告未具体提及小金属个股的业绩表现，但建议关注紫金矿业（铜）和天山股份（铝）。紫金矿业受益于铜需求回暖和铜精矿紧缺，天山股份则受益于电解铝供弱需强的格局。

看好

短期内，美国政策的不确定性和二次通胀预期将继续支撑黄金价格。铜价方面，资源端刚性和国内逆周期政策发力将支撑铜价，长期看好铜的需求增长。铝价则因电解铝产能瓶颈和需求弹性加速释放，预计铝价将持续上行。

建议关注铜、铝板块。铜：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。建议关注：紫金矿业。铝：电解铝供弱需强格局有望加速发酵，铝价或将持续上行。建议关注：天山股份。