小金属行业整体供需偏紧，价格驱动增长态势明显。锂行业经历长期过剩后底部信号显现，2026年供需反转拐点逐步接近；钴因刚果金配额制度限制供应，叠加库存持续消耗，未来两年将面临刚性短缺；稀土受战略地位提升和需求支撑，估值重构潜力增强；黄金受益于美联储降息预期和地缘政治不确定性，价格上行趋势明确；小金属板块受资金关注，部分品种如钨价创历史新高，政策端反内卷监管优化供给格局，需求端新能源、储能、军工等多元领域持续提供增长动能。