国防军工2025年度策略报告：聚焦新域新质，迎接景气拐点

国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。我国国防预算保持平稳较快增长，未来仍有较大提升空间。党的二十大报告提出增加新域新质作战力量比重，推动军队建设向信息化、智能化发展。空军装备差距明显，升级换代势在必行。国产大飞机C919开启商业运营，未来市场前景广阔。低空经济、卫星互联网、军用无人机和水下攻防等新兴领域快速发展。

2024年我国国防支出预算16655.40亿元，同比增长7.20%。近年来，我国国防支出预算增速均高于GDP增速。预计未来20年中国航空运输市场将接收喷气客机9323架。全球eVTOL市场规模将从2023年的12亿美元增长至2030年的234亿美元，CAGR为52%。2023年全球卫星产业总收入约为2853亿美元，其中地面设备收入1504亿美元，卫星服务收入1102亿美元。

2025年是‘十四五’收官之年，军工行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的‘戴维斯双击’阶段。建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司，如纳睿雷达、智明达、航亚科技、威海广泰、广联航空等。

看好

我国国防预算保持平稳较快增长，未来仍有较大提升空间。随着军队建设向信息化、智能化发展，新域新质作战力量比重增加，推动先进战斗力有效供给。2025年作为‘十四五’收官之年，行业有望迎来景气拐点，进入业绩改善与估值提升的阶段。

建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。重点推荐纳睿雷达、智明达、航亚科技、威海广泰、广联航空等。