医药生物行业深度：聚焦创新药产业链，静待消费医疗改善

2024年，医药生物行业整体表现不佳，明显跑输沪深300指数，受行业政策、医药消费需求不足、行业竞争加剧等因素影响，整体业绩增长承压。然而，中药行业在政策支持和需求相对稳定的背景下，表现出一定的韧性和潜力。

2024年1-11月，全国规模以上医药制造业企业营业收入为22633.70亿元，同比持平，利润总额为3050.70亿元，同比下降2.70%。中西药品类社会零售额为6467.00亿元，同比增长3.60%，增速同比放缓。中药板块2024年三季度实现营业收入2647.21亿元，同比下降3.09%，归母净利润298.01亿元，同比下降8.87%。

中药行业个股表现分化明显。以中药Ⅲ为例，2024年三季度实现营业收入2647.21亿元，同比下降3.09%，归母净利润298.01亿元，同比下降8.87%。净利率同比下降0.79%，毛利率同比下降2.56%。具体到个股，如以岭药业、康缘药业等中药创新药龙头表现较为稳健，华润三九等中药消费品龙头也保持了一定的市场竞争力。

看好

尽管医药生物行业整体承压，但在政策支持和消费升级的背景下，中药行业展现出一定的韧性和潜力。特别是中药创新药和中药消费品领域，政策支持力度加大，市场需求相对稳定，具备较大的发展空间。

建议关注中药创新药龙头以岭药业、康缘药业，以及中药消费品龙头华润三九。这些企业在政策支持下，具备较强的研发能力和市场竞争力，有望在未来实现较快增长。