专用设备行业2025年度策略：万物竞发，追逐技术驱动的“新时代”
专用设备行业在2024年表现分化，整体排名在所有31个申万一级子行业中第13位，涨幅为5.04%，较沪深300指数低9.64pct。子板块中，锂电设备、光伏设备和3C设备为核心子板块，尽管毛利率稳定，但净利率有下降趋势。锂电设备营收增速下滑，光伏设备净利率有所下滑，3C设备受消费电子行业承压影响表现较为普通。
2024年，专用设备行业涨跌幅为：1个月-2.69%，3个月19.49%，12个月1.64%，而沪深300指数分别为0.47%，6.24%，14.68%。机械设备（申万）的PE（TTM）为30.61倍，处于中等偏上位置。锂电设备和光伏设备的净利率分别从2023年的高水平下降至2024年Q1-Q3的较低水平，3C设备净利率有复苏趋势。
重点股票中，捷佳伟创2023A EPS为4.70元，PE为13.45倍；2024E EPS为7.55元，PE为8.37倍；2025E EPS为10.03元，PE为6.30倍，评级为买入。博众精工2023A EPS为0.87元，PE为30.03倍；2024E EPS为1.14元，PE为23.11倍；2025E EPS为1.40元，PE为18.82倍，评级为增持。东威科技2023A EPS为0.51元，PE为58.05倍；2024E EPS为0.74元，PE为39.78倍；2025E EPS为1.09元，PE为26.91倍，评级为买入。
中性
展望2025年，专用设备行业处于平稳期，应关注新技术带来的设备增量，始终把握创新这条主线。光伏设备方面，BC电池和钙钛矿技术将为行业带来新的活力；锂电设备方面，固态电池和复合集流体技术有望提前迎来换新周期；3C设备方面，AI手机和折叠屏手机等高端产品将带来结构性机会。
建议重点关注：捷佳伟创（光伏设备龙头，BC技术和钙钛矿领域有技术积累）；东威科技（复合集流体设备领域有竞争优势和技术积累，光伏电镀铜领域长期布局）；博众精工（果链龙头，有锂电设备布局）。建议关注：帝尔激光（BC电池设备中受益最大的光伏激光设备龙头）；先导智能（与宁德深度合作，在传统锂电设备领域的龙头企业）；英诺激光（消费电子和光伏新技术两方布局且能在光伏激光领域多有突破）。
