钢铁行业周报：临近春节休市，短期钢价或维持窄幅震荡

临近春节休市，短期钢价或维持窄幅震荡。钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行。然而，伴随系列‘稳增长’政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或边际略增。钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。

截至2025年1月24日，样本钢企高炉产能利用率为84.6%，周环比增加0.36个百分点；电炉产能利用率为16.8%，周环比下降27.38个百分点。五大钢材品种产量707.8万吨，周环比下降12.56万吨，周环比下降1.74%。五大钢材品种消费量709.8万吨，周环比下降95.13万吨，周环比下降11.82%。社会库存875.8万吨，周环比增加79.09万吨，周环比增加9.93%，同比下降16.16%；厂内库存377.5万吨，周环比增加22.71万吨，周环比增加6.40%，同比下降13.95%。普钢综合指数3611.6元/吨，周环比增加4.38元/吨，周环比增加0.12%，同比下降14.82%。铁水日产225.45万吨，周环比增加0.97万吨，同比增加2.16万吨。

本周钢铁板块上涨0.54%，表现优于大盘；其中，特钢板块下跌0.49%，长材板块下跌1.58%，板材板块上涨1.76%；铁矿石板块上涨0.06%，钢铁耗材板块下跌1.64%，贸易流通板块下跌1.307%。个股方面，涨幅前三分别为新钢股份(8.81%)、本钢板材(8.28%)、华菱钢铁(7.20%)。

看好

综合考虑到当前钢材社会库存与厂内库存均处于低位，叠加钢厂检修增加，钢材供给有所收缩，宏观强预期下对钢价底部仍有支撑。经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇。

建议关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈等；4）布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源等。