农林牧渔行业周报：12月白羽祖代更新量同环比大降，宠物板块业绩预告亮眼

2024年12月白羽祖代更新量同环比大降，12月白羽鸡祖代更新量10.43万套，同比下降12.4%。2024年全年白羽祖代更新量150.07万套，同比增长17.3%，其中进口67万套，占比45%，自繁83万套，占比55%。父母代雏鸡累计销量7522.14万套，同比增加13.27%。2024年12月，猪用疫苗批签发数同比增速下降，高致病性猪蓝耳疫苗批签发数同比增长116.7%，而猪圆环疫苗批签发数同比下降51.3%。2024年，18家上市猪企出栏量1.59亿头，同比增长3.8%。

2025年1月17日，全国外三元生猪均价15.71元/公斤，周环比微升0.1%；仔猪价格连续大涨，15公斤仔猪出栏价580元/头，周环比再涨8%。出栏生猪均重和大体重猪出栏占比连续四周大降，122.96公斤的均重较2023年同期低0.01公斤，较2024年同期高0.49公斤；150kg以上生猪出栏占比5.24%，较2023年、2024年同期低2.87个百分点、1.44个百分点。2024年12月，18家上市猪企出栏量1768万头，同比增长11.4%，环比增长25%。2024年全年，18家上市猪企出栏量1.59亿头，同比增长3.8%。

2024年，上市猪企出栏量从高到低依次为：牧原股份7160万头、温氏股份3018万头、新希望1652万头、德康牧业878万头、大北农640万头等。出栏量同比增速从高到低依次为：神农集团67%、立华股份52%、东瑞股份40%、唐人神17%、京基智农16%。行业个股中，牧原股份、温氏股份等企业表现较为突出，牧原股份出栏量同比增长12%，温氏股份同比增长15%。估值方面，一、二线头部猪企估值多处历史低位，如温氏股份头均市值2312元、牧原股份2799元。

看好

2024年12月白羽祖代更新量同环比大降，12月出栏生猪均重和大体重猪出栏占比连续四周大降。仔猪价格连续大涨，补栏积极性持续疲弱。2025年种鸡性能下降的问题将延续，鸭疫传播会支撑鸡产品价格，并进一步抬升鸡苗价格。美国、新西兰封关则将利好中期白羽鸡产业链的价格。海外订单回暖叠加国内宠物行业高景气度延续，宠物板块2024年业绩值得期待。

重点推荐温氏股份、牧原股份，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。同时，建议关注白羽肉鸡板块的投资机会。