农林牧渔行业周报第3期：12月末能繁产能环比—0.05%，春节临近屠企开工率上升

2024年末全国生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中能繁母猪存栏4078万头，减少64万头，下降1.6%。能繁母猪存栏量先减后增，2024年一季度猪价偏弱，能繁母猪4月下降至全年最低点3986万头，随着猪价回暖利润抬升产能逐步恢复，2024年12月相比2024年4月增幅为2.31%。春节临近，居民家庭消费需求有所好转，屠企节前集中备货降至，开工率显著提升，本周屠企开工率为41.46%，相比上周提升3.43pct，但目前市场出栏压力仍存，猪价震荡运行。

本周全国外三元生猪均价15.74元/公斤，周环比-1.60%。本周仔猪均价557.96元/头，周环比+4.44%；二元母猪均价1657.37元/头，周环比-0.82%。1月第2周生猪宰后均重90.76公斤，周环比-0.36%；2024年11月生猪定点屠宰企业屠宰量3190万头，月环比+10.92%。本周外购仔猪养殖利润亏损幅度进一步拉大，头均亏损43.65元，自繁自养养殖利润较上周收缩，降至157.32元/头，环比-22.33%。

本周农林牧渔（申万）板块+3.89%。涨幅居前五的个股为祖名股份(+28.07%)、中宠股份(+19.57%)、ST佳沃(+15.21%)、永顺泰(+14.56%)、金河生物(+14.46%)；跌幅居前五的个股为正虹科技(-4.41%)、东瑞股份(-2.73%)、ST天山(-1.53%)、景谷林业(-0.29%)、深粮B(+0.00%)。

看好

展望后市，节前猪价仍有阶段性反弹可能，利好因素包括：（1）春节备货提振；（2）冷空气来袭影响部分区域调运。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。

具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。