农林牧渔行业周报：仔猪价格暴涨难以持续，生猪均价2025年12元波动向下宠物看国内龙头品牌和海外品牌出海
2025年生猪养殖行业面临供给上升和需求疲软的双重压力，预计全年猪价均价将回落至12元/公斤区间，整体走势呈现逐季度下降的趋势。行业产能持续上升，未来猪肉供给量将持续扩大。需求端预计2025年难以形成猪价支撑中坚力量，供给仍为猪价影响第一因素。
截至2024年底，能繁母猪存栏数相对于当年1月全年低点已增幅9.60%，生猪存栏量为42694万头，季度环比变动2.80%，同比变动-3.47%。国内生猪出栏周均价为15.73元/公斤，周环比变动-2.54%，同比变动14.90%；7公斤仔猪出栏周均价为448.10元/头，周环比变动10.71%，同比变动101.72%。玉米现货价为2148.82元/吨，周环比变动1.35%，同比变动-13.80%；豆粕现货价为3088.00元/吨，周环比变动4.51%，同比变动-14.15%。
巨星农牧预估2024下半年有望进一步实现降本增效，2024全年养殖成本下降至13元/公斤以下。正邦科技2023年引入双胞胎集团作为产业投资人，完成公司重整计划，助力公司成本控制与业务复苏。德康农牧2024年上半年完全成本为14.2元/公斤，其中二季度下降至13.8元/公斤。金河生物作为全球金霉素龙头，持续看好未来国内牛羊养殖金霉素的运用。
中性
2025年猪价预期呈现逐季度下降趋势，同时养殖成本因饲料原材料全球产量波动存在一定程度的不确定性。若养殖成本出现小幅上行现象，预计2025年将是生猪养殖行业的亏损年，盈利和现金流将承压。重点关注成本优势和产能扩张兼备的企业，这类企业在普遍亏损的背景下，可以减少亏损空间，减少对于现金流的压力，并有望进一步进行产能扩张，提升市场份额。
建议重点关注巨星农牧（603477.SH），其养殖成本处于行业领先地位，并且预估2024下半年有望进一步实现降本增效，同时持续募资，资金量充足，规划产能持续扩张。建议积极关注正邦科技（002157.SZ）和德康农牧（2019.HK），前者引入双胞胎集团作为产业投资人，助力成本控制与业务复苏；后者养殖成本处于行业第一梯队。
