通用股份（601500）：产销量持续提升，海外双基地布局加速完善

通用股份2024年前三季度实现收入大幅增长，利润表现强劲，但第三季度因原材料成本上涨导致盈利能力短期承压。随着海运费和原材料价格回落，以及海外生产基地的加速建设和投产，公司未来有望进一步扩大产能，提升盈利能力。

公司轮胎需求旺盛，产销量同比环比均有显著增长。泰国二期和柬埔寨二期项目顺利投产，预计2025年全面达产，将进一步扩大公司产能，提高市场竞争力。

2024年前三季度，公司实现营业收入49.88亿元，同比增长35.56%；扣非归母净利润3.64亿元，同比增长162.53%。第三季度单季，营业收入19.20亿元，同比增长33.45%，环比增长18.17%；扣非归母净利润0.89亿元，同比下降5.66%，环比下降29.98%。

公司2024年前三季度整体业绩表现强劲，但第三季度因原材料成本上涨导致盈利能力短期承压，净利润同比下降。

随着海运费和原材料价格的回落，以及泰国和柬埔寨生产基地的全面投产，公司有望进一步扩大产能，提升规模效应，推动盈利能力再上台阶。

预计公司2024-2026年营业收入分别为74.95亿元、101.29亿元、126.14亿元；归母净利润分别为6.81亿元、9.89亿元、12.91亿元；EPS分别为0.43元、0.62元、0.81元。

维持‘增持’评级，对应10月29日5.12元收盘价，PE分别为12倍、8倍、6倍。