舍得酒业（600702）：公司事件点评报告：调整期业绩承压，发布回购方案彰显信心

舍得酒业2024年前三季度业绩不及预期，销售回款承压，利润受损明显。产品结构的调整和收入基数下降导致毛利率和净利率下降，省内营收占比提升，电商渠道保持稳定增长。公司发布回购方案，体现管理层对公司未来的信心。

舍得酒业在2024年前三季度中，尽管整体业绩受到压力，但其大众和中端价位产品表现良好，未来扩容空间较大。公司正在实施沱牌复兴战略，长期看好品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升。

2024年前三季度，舍得酒业实现总营收44.60亿元，同比下降14.97%，归母净利润6.69亿元，同比下降48.35%。其中，2024Q3单季度总营收11.89亿元，同比下降30.72%，归母净利润0.78亿元，同比下降79.22%。产品结构调整和收入基数下降导致毛利率和净利率分别下降至67.90%和14.96%。

业绩不及预期。2024年前三季度营收和净利润均出现下滑，尤其是2024Q3，净利润大幅下降79.22%。

短期内，由于白酒消费疲软，公司业绩面临一定压力。但从长期来看，公司大众和中端价位产品的增长势头良好，沱牌复兴战略有望推动收入增长。同时，品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升，为公司未来发展提供了有力支撑。

调整后的2024-2026年EPS预测分别为2.83元、3.83元和4.83元，对应当前股价的PE分别为24倍、18倍和14倍。

维持‘买入’投资评级。