片仔癀（600436）：2024年三季报点评：公司2024年三季度利润重拾增长，渠道扩张持续推进

片仔癀公司2024年前三季度表现稳健，营收和净利润均有双位数增长，核心产品销量稳定增长，产品线不断丰富，推动公司长期业绩向好。首次覆盖，给予‘买入’评级。

公司通过建立院士专家工作站和老字号臻选专区落地连锁药店等措施，加强了在中药新药研发、创新与转化方面的能力，并与零售战略合作伙伴共同构建中医药健康产业的合作新生态。

2024年前三季度，公司实现营业收入84.50亿元（同比增长11.19%），归母净利润26.87亿元（同比增长11.73%）。2024年第三季度，公司营业收入28.00亿元（同比增长9.60%），归母净利润9.65亿元（同比增长11.73%）。

2024年前三季度，公司在营业收入和净利润方面均实现了双位数的增长，符合市场预期。

公司核心产品片仔癀销量持续增长，产品梯队不断完善，同时通过加强与科研机构和零售渠道的合作，有望进一步扩大市场份额和提升盈利能力。

预计2024/2025/2026年公司收入分别为112.06亿元、124.78亿元、139.31亿元，归母净利润分别为30.71亿元、35.57亿元、41.25亿元。

首次覆盖，给予‘买入’评级，对应PE为47.53X（2024年）、41.05X（2025年）、35.39X（2026年）。