欧圣电气（301187）：业绩超预期，高速成长期已至

欧圣电气2024年三季度业绩表现优异，收入与净利润分别同比增长57.4%和49%。公司通过巩固主营业务并扩展新品类，展现出强劲的增长潜力，尤其是在北美市场的表现令人瞩目。随着马来西亚产能的逐步释放，公司有望进入高速成长期。公司拥有优质的客户基础，稳定的现金流和高比例的分红，未来发展前景广阔。

公司主营清洁工具（干湿吸尘器、小型空压机）并逐步扩展新品类，如钉枪、户外动力设备（OPE）等。2019年至2022年间，公司收入翻倍增长，即使在下游大客户去库存的情况下，2024年仍保持高速增长。公司与多家国际知名零售商建立长期合作关系，客户结构稳定。

公司90%以上的收入来自出口，主要面向北美市场。财务健康，净现比超过2.0，毛利率保持在35%以上，分红比例接近80%，2024年上半年还有中期分红。公司现金流良好，具备高成长性和高分红的优势。

公司2024年三季度的业绩超出预期，收入和净利润均实现大幅增长，分别达到5.7亿元和0.87亿元，同比增长57.4%和49%。

随着马来西亚产能的逐步释放，公司有望进入高速成长期。北美市场的需求复苏将对公司业务产生积极影响，特别是手工具、电动工具和户外动力设备等产品的需求将持续增长。公司与下游大客户的深度合作将进一步巩固其市场地位。

预计公司2024-2026年的营业收入分别为18.3亿、25.6亿和34.3亿元，同比增速分别为50.3%、40.2%和33.9%；归母净利润分别为2.55亿、3.74亿和5.18亿元，同比增速分别为45.7%、46.8%和38.6%。

维持‘买入’评级，目标价未具体提及，但根据2024年11月1日收盘价25.2元计算，对应的市盈率分别为18.1倍、12.3倍和8.9倍。