牧原股份（002714）：业绩大增，高分红回报股东

牧原股份2024年前三季度表现出色，实现营收967.75亿元，同比增长16.64%，归母净利104.81亿元，实现扭亏为盈。第三季度业绩尤为亮眼，营收399.09亿元，同比增长28.33%，归母净利96.52亿元，同比大增930.2%。受益于猪价上涨和养殖成本降低，公司盈利能力显著提升。

公司前三季度出栏生猪5014.4万头，同比增长6.7%。第三季度商品猪销售均价为18.89元/公斤，同比上涨23.23%，环比上涨17.92%。公司继续维持行业领先的成本优势，9月份完全成本降至13.7元/公斤以下，较年初下降2.1元/公斤。此外，公司宣布每股派发现金红利8.31元，分红总额超过45亿元，占前三季度净利润的40.06%。

公司前三季度实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润104.81亿元，同比扭亏为盈。第三季度单季实现营收399.09亿元，同比增长28.33%；归母净利润96.52亿元，同比增长930.2%。公司在猪价上涨和成本下降的双重利好下，盈利能力大幅提升。

公司前三季度的业绩表现超出市场预期，特别是第三季度的净利润达到96.52亿元，同比大幅增长930.2%。这表明公司在成本控制和市场需求方面表现出色，业绩增长势头强劲。

展望未来，公司预计能够完成全年出栏生猪6600-7200万头的目标。随着猪价继续保持高位，公司将继续受益于成本优势和稳定的产能。公司财务状况持续改善，资产负债率下降，经营策略转向稳健增长。同时，公司将继续优化生产效率和降低成本，进一步巩固其行业领先地位。

预计公司2024-2026年的EPS分别为3.04元、2.87元、2.63元。随着猪价的高位运行和成本的持续优化，公司未来的盈利能力有望继续保持较高水平。

基于公司当前的业绩表现和未来的发展前景，我们维持对牧原股份的“买入”评级。当前估值调整充分，具有较高的投资价值。