恺英网络（002517）：2024年三季报点评：业绩超我们预期，重磅新游蓄势待发

公司2024Q1-3业绩超出预期，营收和利润均有显著增长，主要得益于公司在传奇奇迹品类上的优势和新IP产品的成功。公司持续扩展IP矩阵，并积极探索海外市场，为未来增长奠定基础。

公司继续推进'IP品类创新品类'战略，在核心优势赛道上不断深化，并向IP多元化方向发展。2024Q3期间，公司与多家知名IP合作推出了多款新游戏，并在海外市场取得了进展。

2024Q1-3，公司实现营收39.28亿元，同比增长29.65%，归母净利润12.80亿元，同比增长18.27%。2024Q3单季度营收13.72亿元，同比增长30.33%，归母净利润4.71亿元，同比增长31.52%。公司销售费用率下降，管理费用率和研发费用率保持稳定。

公司2024Q1-3的营收和利润均超出预期，特别是2024Q3的利润释放超预期，主要得益于公司传奇奇迹品类的优势和营销投放规模的自然回落。

公司通过不断扩展IP矩阵和探索海外市场，有望实现业绩新增量。重点新游如《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》和《龙之谷世界》等产品的上线将进一步推动公司业绩增长。

我们上调了2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为0.79/0.96/1.08元，对应当前股价PE分别为17/14/12倍。

维持‘买入’评级。