期货贴水做多还是空？

我的回答：2024-11-07 16:25

期货贴水情况下的操作策略分析

做多策略

依据一：预期市场修复贴水状态：当期货贴水时，从理论上来说，随着交割日期的临近，期货价格和现货价格会逐渐收敛。如果投资者预期市场能够正常运作，这种贴水状态会得到修复，即期货价格会向现货价格靠拢上升，那么可以选择做多。例如，市场对于某一商品的短期供应过度担忧，导致期货价格被低估而贴水。但实际上该商品的供应情况并没有那么糟糕，随着时间推移，市场情绪平复，期货价格可能会回升。

依据二：持有成本优势：在一些实物期货交易中，考虑持有成本因素，如果期货贴水幅度大于持有成本（包括仓储费、资金成本等），做多期货合约就具有一定的成本优势。比如，某种商品的期货价格贴水现货价格较多，而持有现货需要支付较高的仓储费用和资金占用成本。此时买入期货合约，等待期货价格向现货价格回归，可以在扣除成本后获得利润。

做空策略

依据一：市场持续看跌预期强化：如果投资者对市场前景持续悲观，即使期货已经处于贴水状态，仍然认为价格会进一步下跌。例如，宏观经济数据持续疲软，行业需求面临长期下降压力，投资者判断期货价格虽然低于现货价格，但仍会跟随现货价格一起下跌，所以选择做空。

依据二：利用期货贴水扩大收益：在某些特殊情况下，当投资者已经持有现货多头头寸，并且预期现货价格在未来一段时间内会下跌。此时可以通过做空期货合约来进行套期保值，并且由于期货贴水，当期货价格和现货价格同步下降时，做空期货合约所获得的收益除了来自价格下跌部分，还能额外受益于期货贴水幅度，从而在一定程度上扩大整体收益。

需要注意的是，期货市场是复杂多变的，期货贴水只是其中一个参考因素。在实际操作中，还需要综合考虑市场供需、宏观经济形势、政策因素、资金流向等诸多因素来做出合理的投资决策。

发布于 2024-11-07 16:26 河南

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