熔断机制和涨跌停板的区别
所谓“熔断机制”,即自动停盘机制。是指当股指波动幅度达到规定的熔断点时,交易所为控制风险,采取的暂定交易的措施。熔断机制,暂停交易的缓冲机制,持续时间过后可继续交易;涨跌停板制度,封死之后,没法继续单边成交。彻底断了,除非反向挂单,比较死板,不利于交易连续性。
熔断机制的缺点是,暂停交易是对市场的直接干预,诸多投资者并不希望牺牲自己的自由买卖权利。涨跌停板限制对市场影响远大于熔断机制,而熔断机制又是直接干预,因此在涨跌停限制的基础上引入熔断机制,会进一步影响市场的自由度,对市场长期发展不利。
熔断机制和涨跌停板的区别
一、 熔断出现频率低
中国的涨跌停指标是个股,美国的交易所则是根据指数,因此熔断出现的频率低得多。
二、熔断层不一
中国的涨跌停是只要达到10%,就不能再以更高或更低的价格进行交易了。美国的交易所则有不同的熔断层(比如纽交所就是根据标普的7%,13%,20%有三个层级),每个层级的熔断机制不同(比如纽交所第一层和第二层是暂停交易15分钟,第三层则是整日停止交易)。另外,美国的熔断只关心跌幅,涨多少他们是不会管的。
具体措施方面,此次规定的熔断机制设置两档阈值,分别是5%和7%。也就是说,当沪深300指数上涨或下跌幅度,触发5%阈值时,交易所将暂停交易15分钟,而后进行集合竞价,继续交易;14:45及之后触发5%阈值的,暂停交易延长至当日休市。而当全天任何时段,沪深300指数上涨或下跌触发7%熔断阈值,暂停交易至当日休市。
关于熔断机制特殊时段,有以下几点安排:
1 、开盘集合竞价阶段,不实施熔断;
2 、上午熔断时长不足的,下午开市后补足;
3 、熔断机制全天有效;
4 、股指期货交割日,仅上午实施熔断熔断,无论触及5%还是7%引发的暂停交易,下午均恢复交易;
5 、上市公司复牌期间触发熔断,需要等到熔断结束后复牌。
分析师认为,此次规定的指数熔断机制,是借鉴了国际先进经验的创新机制。作为“建设市场”的重要举措之一,这一机制的实施,有利于抑制股指非理性的暴涨暴跌,防止市场整体出现剧烈波动,稳定市场秩序,更好的保护投资者利益。
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