证券研究报告显示，百洋医药（301015.SZ）2024年上半年实现营收35.9亿元（同比-1.1%），归母净利润3.7亿元（同比+21.9%），扣非归母净利润3.7亿元（同比+27.2%）。24Q2单季度实现营收19.3亿元（同比-0.8%），归母净利润2.0亿元（同比+12.6%），扣非归母净利润2.1亿元（同比+24.5%）。Q2品牌运营业务超20%增长，核心品种同样保持较好增速，品牌运营业务实现收入22.8亿元（同比+11.9%），单Q2收入13.6亿元（同比+约21%）。其中，主力品种迪巧收入10.5亿元（同比+20.3%），海露收入3.3亿元（同比+24.2%），安斯泰来系列收入2.9亿元（同比+64.2%），纽特舒玛收入0.58亿元（同比+37.1%）。此外，公司在创新医疗器械矩阵方面持续推进，人工心脏、核药以及心电仪与超声用电磁定位穿刺引导设备均已迈入商业化应用阶段。尽管批发配送业务规模继续压缩，对公司表观整体收入影响较大，但品牌运营毛利率基本持平，费用管控良好。预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.5亿元、10.8亿元、13.5亿元，增速分别为30.2%/25.9%/25.4%，当前股价对应的PE分别为14X、11X、9X。因此，维持公司“买入”评级。