上海临港（600848.SH）2024年上半年房产销售金额和运营服务收入大幅提升，带动整体营收增长，但利润水平受多因素影响出现下滑。公司上半年实现营业收入29.47亿元，同比增长41.64%，实现归母净利润3.09亿元，同比增长43.40%，实现扣非归母净利润3.52亿元，同比下降15.57%，经营性净现金流为-40.55亿元，每股收益0.12元。营收增长主要是因为项目交付进度加快，房屋销售收入显著增长，同时园区服务收入也大幅增加。利润下滑的主要原因包括期内处置部分物业载体导致税金及附加同比增长3.53亿元、投资净收益下降至0.15亿元以及公允价值变动净收益降至-1.03亿元、毛利率同比下降2.09个百分点至65.25%。
公司上半年下属园区企业营收规模超过6372.7亿元，同比增长10.8%。房产销售面积达到14.0万平方米，销售金额33.84亿元，同比增长275%，房产销售收入12.08亿元，同比增长132.7%，园区房产租金收入14.73亿元，同比增长1.6%，园区运营服务相关收入2.65亿元，同比增长138.0%。截至上半年末，公司产业园区在租总面积321.6万平方米，可租资源充足。
公司立足“基金+基地”的发展模式，加速推动“临港策源基金”设立及募资重点任务，并在上半年已储备一批园区内优质项目。上半年实现投资净收益0.15亿元，同比下降79.3%。2024年7月公司发行了10亿元中期票据，票面利率2.32%，同时8月申请注册发行不超过60亿元公司债，融资渠道保持畅通。
鉴于此，分析师维持盈利预测，预计公司2024至2026年归母净利润分别为13.4亿元、15.3亿元和17.2亿元，对应EPS为0.53元、0.61元、0.68元，当前股价对应的PE分别为15.8倍、13.8倍、12.3倍。作为临港新片区开发建设的主力军，公司园区业务稳中有进，产投联动高效运行，分析师维持“买入”评级。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408291639582557_1.pdf
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