可孚医疗（301087.SZ）在2024年上半年实现了营收15.59亿元，同比增长2.60%，归母净利润达到1.85亿元，同比下降7.00%。其中，2024年第二季度表现尤为亮眼，营收7.51亿元，同比增长13.21%，归母净利润0.84亿元，同比增长30.06%，扣非净利润0.74亿元，同比增长62%。分业务来看，康复辅具收入6.01亿元，同比增长72.84%，毛利率为61.52%，增长了15.61个百分点；医疗护理收入3.86亿元，同比下降7.24%；健康监测收入2.40亿元，同比下降33.44%；呼吸支持收入1.75亿元，同比下降34.59%。线上渠道收入占比71.75%，达到10.69亿元，线下渠道收入4.21亿元。费用方面，销售费用占29.94%，管理费用占3.92%，研发费用占2.94%。公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.00亿元、5.00亿元和6.25亿元，每股收益分别为1.91元、2.39元和2.99元，当前股价对应的市盈率分别为15.4倍、12.3倍和9.8倍，维持“买入”评级。此外，公司在2024年上半年剔除了口罩、新冠抗原检测等防护类产品的影响后，常规类产品收入同比增长超过20%，毛利率提升至50.67%，新推出的40余款产品增强了公司的竞争力。公司还加大了家用医疗器械领域的布局，享受到了老龄化带来的红利，助听器业务收入增长33%，达到1.33亿元。风险方面，产品研发和市场推广不及预期是主要风险点。