千味央厨（001215）2024年上半年财报显示，公司面临需求不振和竞争挤压的问题，导致收入增长乏力。2024H1公司实现营收8.92亿元，同比增长4.9%，归母净利润0.59亿元，同比增长6.14%，扣非净利润0.587亿元，同比增长11.29%。特别是在第二季度，营收为4.29亿元，同比增长1.65%，归母净利润2475万元，同比减少3.36%，扣非净利润2505万元，同比增长7.77%。从销售渠道来看，直营和经销渠道2024H1分别实现营收4.12亿元和4.76亿元，同比增长分别为8.5%和1.8%。第一大客户收入同比下降12.6%，主要是因为去年同期餐饮业反弹造成基数较高，以及客户分散供应商、降本增效的需求提升，市场竞争加剧，对公司已有单品形成一定挤压。此外，公司的烘焙类产品收入2024H1同比下降8.34%，直营客户的收入增长主要由中腰部客户带动。经销渠道则因宴席渠道需求走弱，收入增长乏力。尽管面临挑战，公司仍保持战略定力，扣非净利率保持稳健，24Q2毛利率提升至24.95%，同比增长2.43个百分点。东吴证券分析师孙瑜和罗頔影认为，公司在强研发和客户优势双轮驱动下有望持续增长，但考虑到经销渠道收入疲软，略微下调了公司盈利预测，预计2024-2026年公司收入分别为20.3/22.3/24.6亿元，归母净利润分别为1.45/1.66/1.8亿元，对应PE分别为16x、14x、13x，维持“买入”评级。