佩蒂股份（300673.SZ）在2024年8月27日的当前股价为11.75元，总市值达到29.24亿元，近3个月换手率为122.49%。分析师陈雪丽指出，由于ODM出货量大增及海外基地降本增效显著，加上自主品牌快速增长，公司业绩大幅回暖，维持“买入”评级。2024年上半年，公司营收8.46亿元，同比增长71.64%，归母净利润0.98亿元，实现扭亏为盈。其中，2024Q2营收4.61亿元，同比增长38.06%，归母净利润0.56亿元，也实现了盈利。鉴于此，分析师上调了2024-2026年的盈利预测，预计这三年的归母净利润分别为2.01亿元、2.24亿元和2.71亿元。
2024年上半年，佩蒂股份的销售毛利率为26.35%，期间费用率12.29%，分别同比提升了10.91pct和下降了10.63pct。公司通过借鉴海外工厂生产经验，持续降低运营费用，并随着柬埔寨和温州基地产能利用率提升，人员及管理效率得到显著优化，最终销售净利率为11.65%，同比增长20.44pct。此外，佩蒂股份在宠物咬胶领域表现突出，畜皮咬胶和植物咬胶的营收分别增长了87.85%和114.62%，毛利率也有所提高。营养肉质零食方面，营收增长38.39%，毛利率上升至29.87%。主粮和湿粮的市场接受度也在快速提升，营收增长34.86%，毛利率上升至22.23%。
佩蒂股份的境外业务表现同样亮眼，2024年上半年营收6.89亿元，同比增长87.79%。公司持续深化与现有核心客户合作，并积极开拓新客户，重点布局国外商超渠道，带动收入增长。越南基地保持满产状态，柬埔寨基地产能利用率快速释放。境内业务方面，2024年上半年营收1.57亿元，同比增长24.55%。618期间，爵宴全网成交总额超过2.50亿元，品牌势能持续上行。然而，公司也面临原材料价格波动和产能扩张不及预期等风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408271639500517_1.pdf
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