公司发布2024年半年度报告，期内实现营业收入273.86亿元，同比增长1.94%，实现归母净利润7.84亿元，同比增长2.23%。其中24Q2单季度，营业收入达138.94亿元，同比增长0.19%，归母净利润为4.50亿元，同比下降8.18%。尽管如此，公司的销售毛利率在24Q2单季度达到了10.12%，相比去年同期提升了0.42个百分点。得益于高毛利率的云端及存储业务的高速增长，公司业务结构多元化得到改善，盈利能力进一步增强。然而，受主要穿戴产品在24Q2出货量下降的影响，公司消费电子类产品业务营收在24H1期间下滑7.07%，工业类产品收入也有所下降，但已出现环比恢复的迹象。
随着生成式AI技术的发展，行业对算力的需求激增，加速了PC、智能手机、智能穿戴等终端设备的迭代。公司作为SiP微小化技术的先锋，在多个业务领域占据行业领先地位，并持续在SiP模组设计与制造工艺上创新。此外，AI浪潮也加速了无线联网技术的演进，公司云端与存储业务在2024上半年表现突出，收入同比增长38.96%，成为公司增长最快的业务领域。
面对汽车产业电动化、智能化、网联化的趋势，公司重点投资了功率模组及牵引驱动逆变器等产品，并积极拓展智能座舱、车载通讯领域的新产品和业务。2024上半年，受益于赫思曼汽车通讯公司的并入以及原有业务的稳定成长，汽车电子业务实现营收31.95亿元，同比增长37.24%。基于此，我们预计公司2024年至2026年的收入增速分别为4.58%、8.45%、9.52%，净利润增速分别为5.21%、29.70%、15.15%，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18.60元。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408271639502022_1.pdf
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