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股票研报个股基本面

    昆仑万维2024年上半年实现了营业收入25.01亿元，同比增长3.16%，但归母净利润为-3.89亿元，同比下降208.64%。其中，第二季度单季营业收入为12.94亿元，同比增长7.1%，归母净利润为-2.02亿元。业绩承压主要由于投资收益波动及研发费用增加的影响。海外业务方面，海外收入达到22.05亿元，同比增长9.02%，占总收入比例达到88.2%。游戏和海外社交业务营收出现下滑，但搜索与广告业务表现良好，分别实现营收6.23亿元和8.90亿元，同比增长17.31%和22.89%。此外，公司在AI及元宇宙领域持续加大研发投入，上半年研发费用达到7.57亿元，同比增长115.7%。在大模型方面，“天工”大模型已经迭代至3.0版本，采用4000亿参数MoE架构，是目前全球模型参数最大、性能最强的开源MoE模型之一。同时，公司发布了中国首个音乐SOTA模型“天工SkyMusic”。应用端，公司推出了一系列AI产品和服务，包括天工AI智能助手、多款AI游戏的研发，以及在AI音乐、AI短剧、AI社交等领域的布局。海外市场方面，Opera实现营业收入2亿美元，同比增长17%，经调整后EBITDA为5,152万美元，同比增长22%。产品端，Aria在图像生成、语音交互等方面持续升级，带动全球Opera月活用户数达到3亿。展望未来，尽管短期内业绩承压，但鉴于公司在AIGC基础大模型及出海商业化领域的前瞻性布局，有望成为AIGC时代大模型+应用生态的平台型公司，维持“优于大市”的评级。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408261639466354_1.pdf

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