信维通信(300136)在2024年的中期业绩报告显示，公司总营收达到37亿元人民币，同比增长12%，归母净利润为2亿元，同比增长5%。公司的主营业务包括天线及其模组、无线充电及其模组、高精密连接器、汽车互联产品和被动元件等。消费电子市场的温和复苏以及海外客户加速备货共同推动了公司收入的稳定增长。随着AI技术的发展，智能手机等电子产品性能得到增强，有望引发新一轮换机潮，这对信维通信的部分零部件业务升级迭代产生积极影响。此外，公司在射频信号传输、高精密连接器等产品方面已有深入研究和储备，并获得了北美大客户的认可。因此，在大客户的零部件供应中，信维通信有望提升单机价值量，进一步推动收入增长。
除了消费电子业务外，信维通信还在积极开拓新的业务领域，如卫星通讯和智能汽车领域。在商用卫星领域，公司自主研发的产品已通过美国UL认证，并为北美大客户批量供货，这成为公司发展的第二成长曲线。在智能汽车领域，信维通信加大了客户和产品的拓展力度，并已取得部分国内外知名主机厂及Tier1供应商资质。随着消费电子单机价值量的提升以及卫星领域的业务放量，公司有望进一步扩大业务范围和市场影响力，实现长期可持续增长。
综合来看，信维通信的成长路径清晰，具有较大的未来发展空间。考虑到当前卫星业务出货节奏略有调整，分析师将公司2024-2025年的每股收益预测从0.79/1.34元下调至0.77/1.10元，并预计2026年的EPS将达到1.23元。鉴于公司在消费电子和卫星业务方面的潜力，维持“买入”评级。然而，需要注意的是，下游需求不及预期和市场竞争加剧等因素仍可能对公司构成风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408261639466424_1.pdf
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