奥瑞金于2024年8月23日发布了其半年度报告，报告显示公司在第二季度实现了36.5亿元的营收，同比减少了3.1%；归属于母公司的净利润达到2.7亿元，同比增长6.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.6亿元，同比增长15.6%。整个上半年，公司营收总计72.1亿元，同比增长1.1%；归属于母公司的净利润为5.5亿元，同比增长18.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5.3亿元，同比增长21.7%。
从产品角度来看，2024年上半年，金属包装产品和服务的收入达到了63.6亿元（占总收入的88.3%），同比增长2.7%；毛利率为19.6%，同比提升了2.0个百分点。从地区来看，国内市场的收入为66.1亿元（占总收入的91.8%），同比增长2.1%；毛利率为19.2%，同比提升了2.2个百分点。
奥瑞金在国内金属包装行业采取了“跟进式”生产布局策略，通过“共生型生产布局”和“贴近式生产布局”与核心客户紧密合作，这不仅降低了产品和包装运输的成本，也确保了产品质量能满足客户需求。公司已经与许多优质客户建立了长期稳定的战略合作关系，为业绩的可持续增长打下了坚实基础。
此外，奥瑞金正在积极推动一项重大资产购买项目，即以现金方式收购中粮包装的全部已发行股份。目前，公司已经完成了相关的预案披露工作，并向有关部门提交了必要的备案申请。预计这项收购一旦完成，将会进一步优化行业格局，提升公司的规模和盈利能力。
总体而言，基于上述分析，我们维持对公司2024年至2026年的盈利预测，预计收入分别为161.5亿元、186.1亿元和212.4亿元，归母净利润分别为9.3亿元、10.7亿元和12.3亿元，对应的市盈率分别为12倍、10倍和9倍。因此，我们维持对该股票的“买入”评级。需要注意的是，行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期以及原材料价格波动等因素仍可能对公司未来业绩产生影响。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408231639434133_1.pdf
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