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股票研报个股基本面

    2024年8月19日，山东赫达发布了其2024年半年度报告，报告显示2024年第二季度公司实现营业收入5.0亿元，同比增长33.2%，环比增长14.8%；归母净利润为0.7亿元，同比减少16.4%，但环比增长31.2%。经营活动产生的现金流量净额达到1.02亿元。销售毛利率为26.8%，虽然同比下降4.6个百分点，但环比提升了1.7个百分点。销售净利率为14.1%，同比下滑8.3个百分点，环比则上升了1.8个百分点。从产品角度来看，纤维素醚业务2024年上半年实现营业收入6.95亿元，同比增长25.8%，但毛利率降至20.5%，同比下降8.7个百分点；植物胶囊业务则表现亮眼，实现营业收入1.55亿元，同比增长55.3%，毛利率高达57.3%，同比提升了4.1个百分点。

    2024年第二季度业绩环比改善主要得益于新生产基地产能利用率的提高，带动销量增长和成本优化。期间费用方面，管理费用同比增长0.11亿元，环比增长0.06亿元；财务费用同比增长0.18亿元。面对行业供需失衡和产能过剩的挑战，公司采取了一系列措施来调整产品和市场结构，包括拓展羟乙基纤维素（HEC）产品线、强化高端医药包衣产品的开发等，以适应市场需求变化。公司预计2024至2026年的营业收入分别为21亿元、25亿元和28亿元，对应的归母净利润分别为2.95亿元、4.26亿元和5.15亿元。基于对公司未来发展路径的信心，维持“买入”评级。需要注意的是，公司面临的风险包括原材料价格波动、产品价格下跌、下游行业需求不及预期等问题。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408231639434970_1.pdf

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