豪迈科技(002595.SZ)在2024年上半年实现了营业收入41.38亿元，同比增长17.0%；归母净利润达到9.60亿元，同比增长23.9%。其中，第二季度营业收入为23.72亿元，同比增长25.36%；归母净利润5.60亿元，同比增长20.7%。整体来看，公司的增长符合预期。具体业务板块方面，轮胎模具收入同比增长19.52%，内销表现突出，外销稳健增长，这主要是由于国产轮胎在全球的需求持续上升；大型零部件机械产品中的燃气轮机下游需求向好，风电零部件订单也有所恢复；数控机床业务增长尤为显著，2024年上半年收入同比增长141.31%。分析师预计2024-2026年公司归母净利润将达到20.0/23.2/27.7亿元，当前股价对应的PE分别为14.7/12.7/10.6倍，因此维持“买入”评级不变。

    公司2024年上半年的毛利率达到了35.2%，同比提升了2.23个百分点；净利率为23.2%，同比提升了1.35个百分点。在过去的五年里，毛利率和净利率都在持续攀升。2024年上半年，销售费用率为1.32%，管理费用率为2.63%，财务费用率为0.02%，分别同比变化了持平/+0.18/+0.73个百分点。研发投入方面，公司持续加大投入，2024年上半年研发费用为1.98亿元，同比增长19.3%。

    在产能布局上，随着国内轮胎行业的复苏，豪迈科技积极扩展海外轮胎模具产能。泰国工厂已在2023年10月扩建完毕并投入使用，墨西哥工厂也在2024年4月正式开业并投入生产运营，这有助于进一步完善全球生产服务体系。此外，公司在高端五轴联动机床领域也取得了进展，通过设计制造积累和与国内外主流数控系统厂商的合作，实现了机床床身等零件和摇篮转台等功能部件的自制，并推出了超硬刀具五轴激光加工中心、车铣复合加工中心等一系列产品。这些举措将使公司在制造升级和高端数控机床国产替代的趋势中长期受益。

    需要注意的风险包括：下游市场需求不及预期；五轴联动机床产品的销售及国产替代进度低于预期；以及国际局势及地缘政治风险。