2024年8月20日，金山办公发布了2024年半年报，报告显示，公司在2024年上半年实现营收24.13亿元，同比增长11.09%；归母净利润达到7.21亿元，同比增长20.38%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6.88亿元，同比增长19.35%。单看第二季度，公司营收11.88亿元，同比增长5.98%；归母净利润3.54亿元，同比增长6.74%；扣非归母净利润3.36亿元，同比增长3.03%。
从业务层面来看，金山办公各项业务保持了增长态势。2024年上半年，国内个人订阅业务收入为15.3亿元，同比增长22%；国内机构订阅业务收入为4.43亿元，同比增长6%；国内机构授权业务收入为3.25亿元，同比下降10%；国际及其他业务收入为1.15亿元，同比下降18%。截至2024年上半年，个人订阅与机构订阅收入占总收入的比例已达82%，较上年同期提升了5个百分点。
金山办公在研发投入方面持续加码，2024年上半年的研发费用为8.08亿元，同比增长13%，研发人员总数达到2991人，占公司总人数的65%。此外，公司通过推出全新会员体系以及WPS AI 2.0等产品，有效提升了用户的活跃度和付费转化率。截至2024年6月底，金山办公主要产品的月活跃设备数为6.02亿，同比增长3.08%。其中，WPS Office PC版月活跃设备数为2.71亿，同比增长7.11%；WPS Office移动版月活跃设备数为3.28亿，同比增长0.31%。累计年度付费个人用户数达到3815万人，同比增长15%，特别是WPS AI会员和WPS大会员的年度付费个人用户数合计超过了百万。
在B端市场，金山办公推出了WPS AI企业版，并升级了WPS 365产品，积极推动政企客户采用新的付费模式。截至2024年上半年，WPS 365已服务超过18000家头部政企客户。同时，公司正引导机构客户从年场地模式向年账号模式转型，合同负债总额达到26.85亿元，显示出了良好的增长势头。
基于上述分析，国海证券研究所对金山办公维持了“买入”的评级，预计2024年至2026年公司收入将分别达到51.77亿元、60.28亿元和70.67亿元，归母净利润分别为16.09亿元、20.21亿元和25.75亿元。同时，报告也提醒投资者注意宏观经济下行、WPS AI商业化进程、新技术研发进度以及市场竞争加剧等因素可能带来的风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408211639386721_1.pdf
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