冀中能源（000937.SZ）在2024年半年报中显示，上半年公司实现营业收入101.11亿元，同比下降31.46%；归属于上市公司股东的净利润为10.02亿元，同比下降70.26%。此外，公司还公布了2024年半年度权益分派预案，计划每10股派2.0元（含税），合计派发现金红利7.07亿元，占公司2024年上半年归母净利润的70.56%，以2024年8月16日的股价计算，股息率为3.61%。受煤价下滑影响，24Q2公司盈利出现显著下降，实现归母净利润2.93亿元，同比下降55.81%，环比下降58.58%。煤炭业务方面，2024年上半年，公司原煤产量1353.84万吨，煤炭销售收入78.52亿元，同比下降36.9%，但煤炭业务毛利率同比增长6.99个百分点至46.92%。其他业务方面，电力业务毛利为-0.25亿元，同比下降133.6%，建材业务毛利0.42亿元，同比下降59.1%，而化工业务实现了毛利润0.75亿元，同比扭亏。展望未来，公司计划短期内最大限度挖掘省内矿区稳产潜力和山西、内蒙矿区增产潜力，中长期则全力构建“一核双极、多元支撑”的新发展格局，力争在三到五年内将煤炭主业规模扩大至5000万吨。非煤业务方面，冀中新材三期年产12万吨/年玻纤生产线预计2024年底投产，投产后玻纤产能总规模将达到40万吨，有望成为行业领先者。同时，公司正在推进300万吨/年白涧铁矿项目的前期手续。综上所述，考虑到煤价下滑对公司的影响，预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.03亿元、12.56亿元、15.66亿元，对应EPS分别为0.43元/股、0.36元/股、0.44元/股，维持“谨慎推荐”评级。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408171639323097_1.pdf
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