星宇股份发布了2024年半年报，上半年实现营收57.17亿元，同比增长29.2%；归母净利润达到5.94亿元，同比增长27.3%。其中，第二季度表现尤为突出，营收达到了33亿元，同比增长32.1%，环比增长37%；归母净利润为3.51亿元，同比增长33.6%，环比增长44.8%。尽管毛利率同比下降1.7个百分点至20.1%，但净利率仍保持在10.4%。
公司的客户结构不断优化，尤其是在新能源领域取得了显著进展。例如，奇瑞、问界、理想和蔚来等客户的销量均有显著增长，这直接推动了星宇股份的业绩增长。与此同时，公司在第二季度实现了毛利率20.4%，虽然同比下降1.5个百分点，但环比上升0.8个百分点；净利率为10.6%，同比上升0.1个百分点，环比上升0.5个百分点。整个上半年的费用率为9.1%，同比下降0.6个百分点，显示出了良好的成本控制效果。
车灯产品的转型升级也是公司的一大亮点，正朝着电子化、智能化和数字化的方向发展。2023年，公司产品的平均出货单价达到了162.1元，同比增长25.4%。随着产品结构的持续优化，预计平均售价（ASP）将持续提升。今年上半年，星宇股份承接了38个车型的新品研发项目，并成功实现了22个车型的项目批产，为未来发展奠定了坚实的基础。
此外，星宇股份还在积极拓展海外市场，加速全球化布局。作为国内领先的车灯制造商，公司拥有完全自主的工艺技术，在成本和服务方面相较于外资企业具有明显优势。2023年，塞尔维亚的产能逐步释放，为公司承接全球化的项目提供了支持。此外，公司还在墨西哥和美国注册成立了子公司，进一步完善了海外市场的布局。
分析师预计，星宇股份2024年至2026年的每股收益（EPS）将分别为5.06元、5.99元和7.10元，对应的市盈率（PE）分别为23倍、19倍和16倍。未来三年的归母净利润年复合增长率（CAGR）预计为22.5%，因此维持“买入”评级。然而，也需要注意行业波动、市场竞争加剧以及技术研发不及预期等潜在风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408161639310868_1.pdf
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