华丰科技（688629.SH）作为国内高速背板连接器的龙头企业，近期获得了“买入”评级。该公司自1958年成立以来，深耕连接器行业超过60年，前身为华丰无线电器材厂。华丰科技专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产和销售，产品广泛应用于军工、通信、新能源汽车和轨道交通等领域，并成功进入了华为、中兴、诺基亚、比亚迪、上汽通用五菱和中国中车等知名企业的供应链。预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到1.1亿元、2.0亿元和2.7亿元，当前股价对应的PE分别为120.7倍、66.9倍和49.8倍。考虑到公司未来新生产基地的投产将带来显著的成长性，首次覆盖给予“买入”评级。
随着5G和人工智能（AI）的发展，对高速数据传输的需求日益增加，推动了高速连接器市场的增长。5G基站系统需要进行高速数据传输和通信以实现协同工作，而AI技术的发展进一步加大了对大规模GPU训练集群的需求，这都促使高速连接器向更高的传输速率发展。根据Bishop & associates的数据，预计到2025年，全球通信连接器市场规模将达到215亿美元，其中高速背板连接器被誉为连接器行业的“皇冠上的明珠”。华丰科技2020年研发的56Gbps背板连接器产品已通过客户认证，并深度绑定华为、中兴等客户。公司计划继续开发量产112Gbps和224Gbps的产品，以进一步扩大其在高速连接器市场的份额。
此外，国防装备的电子化升级和新能源汽车的普及也推动了连接器行业的发展。防务装备的电子化、信息化和智能化升级拉动了防务连接器的需求。同时，随着新能源汽车800V高压架构的逐渐普及，预计2025年高压连接器市场规模可达299.3亿元人民币，2021年至2025年的复合年增长率（CAGR）为38.6%。
然而，华丰科技面临的主要风险包括市场竞争加剧、客户集中度过高以及通讯业务发展可能不及预期等问题。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408161639313339_1.pdf
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