杰克股份发布了2024年半年报，报告显示公司上半年营收达到32.3亿元，同比增长20.2%；归母净利润为4.2亿元，同比增长54.0%。其中，第二季度营收16.1亿元，同比增长29.2%，环比下降1.4%；归母净利润2.3亿元，同比增长44.4%，环比增长21.7%。公司的产品结构优化和爆品热销是推动毛利率提升的主要因素。具体来看，工业缝纫机业务实现营收28.0亿元，同比增长19.1%，毛利率增加3.3个百分点至30.2%；衬衫及牛仔自动缝制设备实现营收1.0亿元，同比增长32.8%，毛利率同比下降1.3个百分点至37.9%；裁床及铺布机业务实现营收3.2亿元，同比增长25.3%，毛利率增加3.8个百分点至42.4%。上半年综合毛利率达到31.8%，同比增长3.4个百分点，净利率为13.0%，同比增长2.8个百分点。
此外，受到汇率波动的影响，财务费用率有所升高。2024年上半年期间费用率为17.1%，同比增长1.0个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.4/+0.1/+0.1/+1.3个百分点。在国内市场方面，受益于公司爆品战略带动，实现营收17.7亿元，同比提升42.3%，毛利率受成本下降及产品结构优化影响同比增长4.0个百分点至27.4%。海外市场方面，实现营收14.5亿元，同比增长0.9%，毛利率受汇率波动及产品结构影响同比增长4.3个百分点至36.8%。
公司的爆品战略取得显著成效，“双王”产品——快反王及过梗王引领市场。2023年6月发布的平缝爆品快反王销量已超过50万台，销往170多个国家，同类型产品市场占有率达到45%。2024年6月新品过梗王发布仅5小时订单即超4.8亿元，市场表现优异。基于对公司未来发展的看好，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.7亿元、9.9亿元、12.2亿元，对应EPS分别为1.59、2.04、2.51元，未来三年归母净利润将保持31.2%的复合增长率，维持“买入”评级。但也需要注意下游需求恢复不及预期、出口及汇率变动等风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408151639293117_1.pdf
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